市場が一日で絶対的に荒れる感覚を知っていますか？それは2025年4月9日に起こりました。S&P 500が9.5%急騰し、実は株式市場史上最高の日の一つとなったのです。1957年に指数が始まって以来、3番目に良い日でした。人々は狂喜乱舞して祝っていました。何週間も続いた関税をめぐる緊張の後の安堵感があったからです。

しかし、私の注意を引いたのはここです—そしてこれが歴史の面白さです。これらの巨大な単日ラリーのデータを掘り下げてみると、ほとんどすべてがベアマーケット（弱気市場）の最中に起きていることに気づきました。1987年、2008年、2020年の例です。これらは回復の始まりではありませんでした。トレーダーが「ベアマーケットラリー」と呼ぶもので、基本的には下落トレンドの中での激しい反発です。

実際にあの4月のラリーを引き起こしたのは何だったのか考えてみてください。トランプ政権はほとんどの国に対する関税を撤回しました(ただし中国には145%の関税が課され、これは非常に厳しい)。その見出しが出た瞬間、バン！とショートカバーとポートフォリオの再調整が一気に起こりました。しかし次の日には？市場は再び下落しました。これがパターンです。

2025年の年初からボラティリティ指数は150%上昇しており、市場がどれだけストレスを感じていたかを物語っています。これらの激しい変動—1日で9.5%上昇し、次の日に下落—は健全な市場行動ではありません。それはパニックと安堵が繰り返されている状態です。

多くの人が理解していないのは、ベアマーケットラリーは最初にベアマーケットが始まる理由と同じ理由で起きるということです—パニックです。何らかのストーリーが形成され、トレーダーは積極的に空売りを始め、良いニュースの兆しが見えただけで皆が一斉にポジションをカバーし始めるのです。それが表面上は強気に見える一日だけの動きとなり、実際にはまだ痛みの真っただ中にいることを意味しています。

平均的なベアマーケットは約1年未満続きます。2025年の4月のラリーの少し前にS&P 500の下落が始まったばかりだったことを考えると、計算上は2025年にはさらに下落が続く可能性が高いと見ていました。

では、この混乱を見ながら実際に何をすべきか？ほとんどの人はこの激しい時期に絶えず取引をしてしまい、状況を悪化させます。私も経験しています—ストレスがあなたを追い詰め、すぐに決断を下しがちですが、その多くは間違いです。正直、一番賢いのは最も退屈な戦略かもしれません：ただ一貫性を保つことです。資金に余裕があれば、良質な株にドルコスト平均法で投資し続けることです。短期的に必要ない資金を持っているなら、これこそが長期ポートフォリオにとって最高の日を迎える時です—それは株価が押し下げられ、誰も買いたがらないベアマーケットの最中です。

余剰資金があるなら、それを投入すべきです。正確な底を狙うのではなく、割引価格で良い企業を買うのです。ベアマーケットで最も儲けるのは、これらの荒れたラリーを追いかけるデイトレーダーではありません。彼らはパニックに陥る他の投資家たちがいる中で、自分の計画を守り続け、買い続ける人たちです。