最近、私は興味深い何かを掘り下げています。多くの人はウォーレン・バフェットとAIは相性が悪いと思っていますが、それは実は間違いです。オマハの賢者は、2030年までに到来する15.7兆ドル規模の人工知能の機会全体に、静かにポジションを取っていて、しかもそれはほとんどの投資家がまったく見落としているやり方で進んでいます。

では、私が見つけた内容を分解して説明します。

まず、明白な仕掛けがあります。バークシャー・ハサウェイの$289 billionドル規模の投資ポートフォリオのうち、ほぼ4分の1は、AIを軸に根本から自分自身を作り替えている企業に投資されています。ここで言うのはAppleとAmazonです。両社は合わせて$69+ billionドルの価値を保有しています。では、バフェットはこれらのポジションをAIの実績があるから買ったのでしょうか。そうではありません。彼が賭けていたのは、消費者の忠誠心とブランドの堀、つまり典型的なバフェット流です。ですが、ここで変化が起きています。両社とも、今では将来の成長のためにAIに完全に依存する状態になっています。Appleの新しいIntelligenceの運用モデルは、iPhone需要を再び動かすことになっているのです。世界のクラウドインフラ支出の3分の1を生み出しているAmazonのAWS事業は、生成AIソリューションを積極的に販売しており、さらに顧客がそのプラットフォーム上で自分自身の言語モデルを構築できるようにしています。AIの要素は当初の投資論点ではありませんでしたが、いまでは成長の原動力になっています。

次に、誰も話題にしない秘密のポートフォリオです。1998年にバークシャーはGeneral Reを買収し、サイドアセットとしてこの小さな投資会社、New England Asset Management (NEAM)を手に入れました。NEAMは$586 millionドルあたりを運用しており、SECに四半期ごとの13F開示を提出しています。多くの人はそれを無視しますが、実際にNEAMが保有しているものを見ると、NXP Semiconductors、Alphabet、Microsoft、そしてBroadcomへのポジションがあることが分かります。これらは偶然の選定ではありません。すべて、AIインフラの取り組みにおける有力どころです。特にBroadcomが面白いのは、彼らがAIネットワーキングの「定番」になってきたからです。彼らのJericho3-AIファブリックは、32,000 GPUsを同時に接続できます。これは重要です。AIシステムは、その種の計算密度が必要で、ラグなしに一瞬の判断を下すために使われるからです。

そして、私が本当に引っかかった3つ目の観点がこれです。Berkshire Hathaway Energyです。この子会社は、MidAmerican EnergyやPacifiCorpのような、料率規制を受けた公益事業を所有しており、AIブームに対して理想的な位置づけにあります。AIデータセンターは電力を大量に消費するため、電力需要の増加と、公益事業者にとっての安定した収益につながります。さらに、BHEは蓄電池の貯蔵やスマートグリッドの技術にも投資していて、長期コストを下げるような太陽光・風力のインフラを展開しています。彼らはさらには、AIと機械学習を使って風力発電所を最適化しており、AI駆動のメンテナンスによる電力生産効率の改善が最大2%に達すると見ているのです。

つまり、人々が「ウォーレン・バフェットはAIトレンドに乗っていない」と言うとき、彼は全体像を見ていないということです。彼は、ITに夢中なファンドマネージャーのようにAI株を直接買っているわけではありません。代わりに、彼はバークシャーをAIのエコシステム全体にまたがる形で配置しています。AIが必要な消費者デバイス、AIを可能にするクラウドインフラ、AIを動かす半導体ソリューション、そしてAIを支えるエネルギーインフラです。これは、失敗する可能性のある単一の技術に賭けることなく、トレンドを取り込むかなり賢い方法です。まさに、人工知能に当てはめた“ヴィンテージ・バフェット”の考え方です。