AIに問う・美伊戦争はどうやって米国のインフレ率を押し上げているのか？
財経聯社 4月8日電（編集 潇湘） トランプ氏が米伊の停戦に2週間合意したのと同じタイミングで、米国経済も今週後半にかけて、一連の耳の痛い警報サインを発する可能性がある。トランプ氏とその周辺のホワイトハウス幕僚にとっては、世論調査での支持率が下がり続けるなかで、「TACO」自体が目の前にある唯一の実行可能な道になっているかもしれない……
業界関係者によると、イラン戦争がガソリン価格を押し上げたことで、3月の米国CPIは大幅に上昇し、歴史的にもインフレ上昇幅が急騰した月として最大級の一つになる可能性がある。
メディアが経済学者に行った調査によれば、金曜日に公表される米国CPI報告では、3月の米国のインフレ率が前月比で0.9%上昇することが示される見通しだという。
この前月比の上昇幅そのものが、かなり驚くべき数字である。注目すべき点は、1981年以降、単月の物価が前月比で0.9%またはそれ以上上昇したのはこれまでわずか16回しかなく、さらにこれは2022年6月以来の最大の前月比上昇幅でもある——当時の米国CPIの前年比上昇率は9%超だった。
前年比については、経済学者は、この前月比の上昇幅が3月CPIの前年比を3.3%引き上げることで、また2024年4月以来の最高水準を更新すると予測している。
もし金曜日に最終的に公表されるCPI報告が上記の見通しに沿うなら、美伊戦争が米国にもたらす経済的な代償が際立つことになる。 この戦争により、エネルギー価格は急激に上昇している。紛争によって、イランとオマーンの間にあるホルムズ海峡が閉鎖され、この重要な海上ルートは通常、世界の石油供給の20%を担っている。
過去1か月あまり、この地政学的な対立は世界各地の原油価格を押し上げ、それがガソリンとディーゼル価格の上昇につながっている。戦闘勃発から5週間の間に、米国のガソリン価格は1ガロン当たりで1ドル以上上昇した。経済学者は、戦争が続くほどエネルギー価格の上昇はさらに加速し、運送会社がより高い燃料コストを顧客に転嫁するため、他の商品にも波及する可能性があると述べている。
現在、ガソリン価格の急騰は米国の家庭の予算を圧迫し、資金の流れをほかの分野へ回させて消費支出を損ねている。さらに、より高いインフレは、米連邦準備制度（FRB）が主要な政策金利をより高い水準でより長く維持することを迫り、その結果、各種ローンの借り入れコストを押し上げる。これら2つの傾向はいずれも経済成長の足かせとなっている。
ドイツ銀行のマクロ調査責任者であるジム・リードは、ある評論で「エネルギー価格ショックの影響は十分に現れてくるだろう」と書いた。
インフレ期待も同時に上昇
より不安なのは、インフレ期待が同時に上昇していることかもしれない。ニューヨーク連銀が火曜日に公表した調査によると、中東で戦争が勃発するにつれて、消費者はガソリンと食品価格が上がると見込み、3月の短期インフレ期待は1年ぶりの最大幅で跳ね上がった。
ニューヨーク連銀の月次調査「消費者の予想調査」の回答の中央値では、米国の消費者は今後12か月のインフレ率が3.4%になると見込んでおり、2月から0.4ポイント上昇した。3年のインフレ期待はわずかに3.1%へ上がり、5年のインフレ期待は3%のまま変わっていない。
この調査は3月2日から31日まで実施されており、米国とイスラエルがイランに対して初の空爆を行った後、消費者のプレッシャーが増していることが反映されている。この戦争は原油価格を急騰させ、インフレに新たな上向き圧力をもたらしており、過去5年間、米国のインフレ率はずっとFRBの2%目標を上回ってきた。
回答者は、今後1年にガソリン価格が9.4%上昇すると見込んでおり、これは紛争前から5.3ポイント増となっており、2022年3月以来の最高水準だという。今後1年の食品価格は6%上昇すると見込まれており、2月の調査から0.7ポイント上昇したという。
家庭は、自身の財務状況に対する見方がより悲観的になっており、財務状況が1年前より悪化したと考える家庭の割合が増えているとみられる。今後1年に財務状況が悪化すると見込む家庭の割合も、2025年4月以来の最高水準まで上がった。
今年これまで、FRB当局者は基準金利を据え置いており、複数の意思決定者は、現状の金利水準が雇用とインフレの両面におけるリスクのバランスを取るのに役立っていると述べている。先週公表された労働省のデータによれば、米国の非農業雇用者数の伸びは2月に急減した後、3月には反発が見られた。
ただし、調査によれば、消費者の労働市場に対する見方は明暗が分かれている。ある面では、回答者は1年後に失業率が上昇する可能性がより高いと考えており、今後1年の失業リスクもわずかに上昇している。一方で、人々は失業後に仕事を見つける機会も増えると考えている。
インフレが高止まりすることを懸念する一部のFRB当局者は、労働市場が落ち着きつつあることを指摘し、インフレが目標水準をしぶとく上回り続けるなら、FRBは利上げが必要になるかもしれないと示唆している。ただし、こうした見方を持つのは、FRBの意思決定者の中でも少数派だ。フェデラル・ファンド先物契約の価格付けによれば、投資家は現在、FRBが今年も基準金利を据え置くと広く見込んでいる。
（財経聯社 潇湘）
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インフレが爆発する！3月はアメリカの過去数十年で最も物価上昇が激しかった月の一つになる可能性がある？
AIに問う・美伊戦争はどうやって米国のインフレ率を押し上げているのか？
財経聯社 4月8日電（編集 潇湘） トランプ氏が米伊の停戦に2週間合意したのと同じタイミングで、米国経済も今週後半にかけて、一連の耳の痛い警報サインを発する可能性がある。トランプ氏とその周辺のホワイトハウス幕僚にとっては、世論調査での支持率が下がり続けるなかで、「TACO」自体が目の前にある唯一の実行可能な道になっているかもしれない……
業界関係者によると、イラン戦争がガソリン価格を押し上げたことで、3月の米国CPIは大幅に上昇し、歴史的にもインフレ上昇幅が急騰した月として最大級の一つになる可能性がある。
メディアが経済学者に行った調査によれば、金曜日に公表される米国CPI報告では、3月の米国のインフレ率が前月比で0.9%上昇することが示される見通しだという。
この前月比の上昇幅そのものが、かなり驚くべき数字である。注目すべき点は、1981年以降、単月の物価が前月比で0.9%またはそれ以上上昇したのはこれまでわずか16回しかなく、さらにこれは2022年6月以来の最大の前月比上昇幅でもある——当時の米国CPIの前年比上昇率は9%超だった。
前年比については、経済学者は、この前月比の上昇幅が3月CPIの前年比を3.3%引き上げることで、また2024年4月以来の最高水準を更新すると予測している。
もし金曜日に最終的に公表されるCPI報告が上記の見通しに沿うなら、美伊戦争が米国にもたらす経済的な代償が際立つことになる。 この戦争により、エネルギー価格は急激に上昇している。紛争によって、イランとオマーンの間にあるホルムズ海峡が閉鎖され、この重要な海上ルートは通常、世界の石油供給の20%を担っている。
過去1か月あまり、この地政学的な対立は世界各地の原油価格を押し上げ、それがガソリンとディーゼル価格の上昇につながっている。戦闘勃発から5週間の間に、米国のガソリン価格は1ガロン当たりで1ドル以上上昇した。経済学者は、戦争が続くほどエネルギー価格の上昇はさらに加速し、運送会社がより高い燃料コストを顧客に転嫁するため、他の商品にも波及する可能性があると述べている。
現在、ガソリン価格の急騰は米国の家庭の予算を圧迫し、資金の流れをほかの分野へ回させて消費支出を損ねている。さらに、より高いインフレは、米連邦準備制度（FRB）が主要な政策金利をより高い水準でより長く維持することを迫り、その結果、各種ローンの借り入れコストを押し上げる。これら2つの傾向はいずれも経済成長の足かせとなっている。
ドイツ銀行のマクロ調査責任者であるジム・リードは、ある評論で「エネルギー価格ショックの影響は十分に現れてくるだろう」と書いた。
インフレ期待も同時に上昇
より不安なのは、インフレ期待が同時に上昇していることかもしれない。ニューヨーク連銀が火曜日に公表した調査によると、中東で戦争が勃発するにつれて、消費者はガソリンと食品価格が上がると見込み、3月の短期インフレ期待は1年ぶりの最大幅で跳ね上がった。
ニューヨーク連銀の月次調査「消費者の予想調査」の回答の中央値では、米国の消費者は今後12か月のインフレ率が3.4%になると見込んでおり、2月から0.4ポイント上昇した。3年のインフレ期待はわずかに3.1%へ上がり、5年のインフレ期待は3%のまま変わっていない。
この調査は3月2日から31日まで実施されており、米国とイスラエルがイランに対して初の空爆を行った後、消費者のプレッシャーが増していることが反映されている。この戦争は原油価格を急騰させ、インフレに新たな上向き圧力をもたらしており、過去5年間、米国のインフレ率はずっとFRBの2%目標を上回ってきた。
回答者は、今後1年にガソリン価格が9.4%上昇すると見込んでおり、これは紛争前から5.3ポイント増となっており、2022年3月以来の最高水準だという。今後1年の食品価格は6%上昇すると見込まれており、2月の調査から0.7ポイント上昇したという。
家庭は、自身の財務状況に対する見方がより悲観的になっており、財務状況が1年前より悪化したと考える家庭の割合が増えているとみられる。今後1年に財務状況が悪化すると見込む家庭の割合も、2025年4月以来の最高水準まで上がった。
今年これまで、FRB当局者は基準金利を据え置いており、複数の意思決定者は、現状の金利水準が雇用とインフレの両面におけるリスクのバランスを取るのに役立っていると述べている。先週公表された労働省のデータによれば、米国の非農業雇用者数の伸びは2月に急減した後、3月には反発が見られた。
ただし、調査によれば、消費者の労働市場に対する見方は明暗が分かれている。ある面では、回答者は1年後に失業率が上昇する可能性がより高いと考えており、今後1年の失業リスクもわずかに上昇している。一方で、人々は失業後に仕事を見つける機会も増えると考えている。
インフレが高止まりすることを懸念する一部のFRB当局者は、労働市場が落ち着きつつあることを指摘し、インフレが目標水準をしぶとく上回り続けるなら、FRBは利上げが必要になるかもしれないと示唆している。ただし、こうした見方を持つのは、FRBの意思決定者の中でも少数派だ。フェデラル・ファンド先物契約の価格付けによれば、投資家は現在、FRBが今年も基準金利を据え置くと広く見込んでいる。
（財経聯社 潇湘）