最近、北京インターネット裁判所の一枚の判決書が、ロボット掃除機のトップブランド「石頭科技（ロボロック）」を波に乗せることとなり、製品の床を引っかくという品質上の欠陥があるとして、市場の注目を集めている。3月31日、記者が「黒猫（Heimao）による苦情」 【黒猫による苦情クライアントのダウンロード】プラットフォームで「石頭科技」を検索したところ、苦情件数の累計は2372件に達した。石頭の掃除機が床板を引っかく問題に加え、設備故障が頻発する、常に壊れ続けては修理が必要になるといった声もある。記者は、石頭科技のピーク時の株価が1株あたり1500元に迫り、時価総額は約千億元で、「掃除機の“茅”（＝トップ銘柄の比喩）」と称されていたことに注目した。3月31日の取引終了時点では、1株119.98元、総時価総額310.88億元で、600億元超が蒸発した。■新快記者 涂波石頭科技は2,000元の賠償を命じられた報道によると、2024年に戴さんは新居のために一台の石頭のロボット掃除機を購入した。両手を解放したかったのだが、その後まもなく、家のタイルの表面に大量の円形の引っかき傷が生じていることに気づいた。戴さんは、それが「回転式で作業する」タイプの掃除機によって引き起こされたのではないかと疑った。戴さんの指摘に対し、石頭科技のカスタマーサポートは「製品は厳格なテストを経ている」という理由で問題を否定した。訪問検査が行われず、要求も先送りにされる中で、証拠を集めるために戴さんはロボット掃除機の後ろについて、その稼働状況を実際に撮影した。最長の撮影時間は47分に達した。2024年7月18日、戴さんは正式に北京インターネット裁判所へ訴訟を提起し、石頭科技に対し、法律に従ってタイル修復の損失を負担するよう求めた。双方の争点は「タイルの引っかき傷はロボットが原因かどうか」「製品に欠陥があるかどうか」に集中していた。最終的に、北京インターネット裁判所は一審で石頭科技に対し、戴さんへ2,000元を賠償するよう命じた。石頭科技は二審で上訴したが、最終的には撤訴した。小紅書などのプラットフォームで、記者が「石頭掃除機 引っかき傷」などのキーワードを検索すると、ネットユーザーが投稿しており、「新居に入居したばかりで、掃除をした後に1メートル以上の引っかき傷が出て、もう最悪だ」といった内容が見られた。「黒猫による苦情」プラットフォームで「石頭科技」を検索すると、石頭の掃除機に関する投稿があるだけでなく、多くのユーザーが石頭の洗濯機の水漏れ、石頭の床拭き機の品質が悪い、何度も修理してもなお故障するといった問題を訴えていた。昨日、記者が関連の件について石頭科技に電話したところ、相手は「現在は会社の商品の出荷量が多いので、多少は問題が出る可能性があります。私たちはいま、アフターサービスの大規模モデルを使っており、顧客のアフターサービス体験を向上させています。第三者プラットフォームの評価を見る限り、評判はまだ良いです」と述べた。相手が挙げたAmazon、JD.comなどのプラットフォームで、記者は石頭科技の公式フラッグシップストアの主要モデルの高評価率が85%以上であることを確認した。増収だが増益せず2020年2月、「ロボット掃除機の第一株」として科創板（STAR Market）に上場した石頭科技は、設立当初から高榕資本、啓明創投の資金調達を引きつけ、発行価格は271.1元/株だった。2021年6月には株価が最高で1494.99元/株まで上昇し、時価総額は千億元近くに迫った。これは貴州茅台に次ぐもので、石頭科技は科創板の分野で「掃除機の“茅”」という称号を得た。しかし「頂点」に上がった後、石頭科技の株価はその後ずっと下落し続けた。さらに、上場後に増収であっても増益にならないことが、石頭科技の際立った特徴となっている。2024年の売上高は前年同期比38%増の119.45億元だったが、親会社に帰属する純利益は前年同期比3.64%減の19.77億元だった。2025年の業績速報によれば、売上高は前年同期比55.85%増の186.16億元へと大幅に増えた一方で、親会社に帰属する純利益は前年同期比31.19%減の13.60億元へと落ち込んだ。ハードコアなテクノロジー企業として、上場以来の石頭科技の販売費用と研究開発費はいずれも年ごとに増加傾向にあるが、両者の増加ペースの差が継続的に拡大している。販売費用は2020年の5.59億元から2024年の29.67億元へと急速に増加し、同時期の研究開発費は2.63億元から9.71億元へと増えた。また、研究開発投資の費用率は10%未満で、販売費用率に遠く及ばないため、「重いマーケティング、軽い研究開発」という疑念が市場で出ている。こうした現象について、石頭科技は記者に対し、市場の競争圧力が大きく新市場も開拓しているため、マーケティング費用が増えているのだと説明した。記者は、3月に上证Eインタラクティブ・プラットフォーム（上证E互动）で投資家から「会社の2025年の業績は年初の予想を大幅に下回っており、増収だが増益にならない。科沃斯に“カーブで追い抜かれた”。会社は関連する責任者に対する処罰はあるのか、また改正・改善案はあるのか」との質問があったことに注目した。石頭科技は「短期的な利益の変動は、会社のグローバル化戦略への投資と、製品構成のアップグレード時期における段階的な現象であり、能動的な戦略レイアウトの中での通常の調整に該当する」と述べた。経営陣による株式売却で現金化が80億元超石頭科技が上場して以降、株主による減持が継続的かつ集中的に行われ、実質的支配者、小米系、投資ファンド、そして経営陣にまで及んでいる。実質的支配者である昌敬は2023年〜2024年に2度減持し、現金化額は約8.88億元で、保有比率は23%から21%へと低下した。小米系の順為資本や金米投資も継続的に減持し、順為は既に上位10位株主から退出している。把握されているところによれば、2024年末時点の上位10位株主のうち4社が減持しており、共同創設者の毛国華、石頭時代などもいずれも減持している。そこに加え、取締役・監査役・執行役員などによる点々とした減持が重なり、全体としてみると、初期投資家や中核株主が継続的に退出していること、そして減持の強度が会社の「増収だが増益にならない」局面と高度に重なる特徴が見られる。かつての千億元近い時価総額は、2年も経たないうちに、わずか300数十億元しか残っていない。その間、大株主や経営陣・監督役員らが密集して高値で減持を行い、累計の現金化額は80億元超に達した。
石头掃地機が床を傷つけて、2000元の賠償を命じられる
最近、北京インターネット裁判所の一枚の判決書が、ロボット掃除機のトップブランド「石頭科技（ロボロック）」を波に乗せることとなり、製品の床を引っかくという品質上の欠陥があるとして、市場の注目を集めている。3月31日、記者が「黒猫（Heimao）による苦情」 【黒猫による苦情クライアントのダウンロード】プラットフォームで「石頭科技」を検索したところ、苦情件数の累計は2372件に達した。石頭の掃除機が床板を引っかく問題に加え、設備故障が頻発する、常に壊れ続けては修理が必要になるといった声もある。記者は、石頭科技のピーク時の株価が1株あたり1500元に迫り、時価総額は約千億元で、「掃除機の“茅”（＝トップ銘柄の比喩）」と称されていたことに注目した。3月31日の取引終了時点では、1株119.98元、総時価総額310.88億元で、600億元超が蒸発した。
■新快記者 涂波
石頭科技は2,000元の賠償を命じられた
報道によると、2024年に戴さんは新居のために一台の石頭のロボット掃除機を購入した。両手を解放したかったのだが、その後まもなく、家のタイルの表面に大量の円形の引っかき傷が生じていることに気づいた。戴さんは、それが「回転式で作業する」タイプの掃除機によって引き起こされたのではないかと疑った。戴さんの指摘に対し、石頭科技のカスタマーサポートは「製品は厳格なテストを経ている」という理由で問題を否定した。
訪問検査が行われず、要求も先送りにされる中で、証拠を集めるために戴さんはロボット掃除機の後ろについて、その稼働状況を実際に撮影した。最長の撮影時間は47分に達した。
2024年7月18日、戴さんは正式に北京インターネット裁判所へ訴訟を提起し、石頭科技に対し、法律に従ってタイル修復の損失を負担するよう求めた。双方の争点は「タイルの引っかき傷はロボットが原因かどうか」「製品に欠陥があるかどうか」に集中していた。最終的に、北京インターネット裁判所は一審で石頭科技に対し、戴さんへ2,000元を賠償するよう命じた。石頭科技は二審で上訴したが、最終的には撤訴した。
小紅書などのプラットフォームで、記者が「石頭掃除機 引っかき傷」などのキーワードを検索すると、ネットユーザーが投稿しており、「新居に入居したばかりで、掃除をした後に1メートル以上の引っかき傷が出て、もう最悪だ」といった内容が見られた。「黒猫による苦情」プラットフォームで「石頭科技」を検索すると、石頭の掃除機に関する投稿があるだけでなく、多くのユーザーが石頭の洗濯機の水漏れ、石頭の床拭き機の品質が悪い、何度も修理してもなお故障するといった問題を訴えていた。
昨日、記者が関連の件について石頭科技に電話したところ、相手は「現在は会社の商品の出荷量が多いので、多少は問題が出る可能性があります。私たちはいま、アフターサービスの大規模モデルを使っており、顧客のアフターサービス体験を向上させています。第三者プラットフォームの評価を見る限り、評判はまだ良いです」と述べた。相手が挙げたAmazon、JD.comなどのプラットフォームで、記者は石頭科技の公式フラッグシップストアの主要モデルの高評価率が85%以上であることを確認した。
増収だが増益せず
2020年2月、「ロボット掃除機の第一株」として科創板（STAR Market）に上場した石頭科技は、設立当初から高榕資本、啓明創投の資金調達を引きつけ、発行価格は271.1元/株だった。2021年6月には株価が最高で1494.99元/株まで上昇し、時価総額は千億元近くに迫った。これは貴州茅台に次ぐもので、石頭科技は科創板の分野で「掃除機の“茅”」という称号を得た。しかし「頂点」に上がった後、石頭科技の株価はその後ずっと下落し続けた。
さらに、上場後に増収であっても増益にならないことが、石頭科技の際立った特徴となっている。2024年の売上高は前年同期比38%増の119.45億元だったが、親会社に帰属する純利益は前年同期比3.64%減の19.77億元だった。2025年の業績速報によれば、売上高は前年同期比55.85%増の186.16億元へと大幅に増えた一方で、親会社に帰属する純利益は前年同期比31.19%減の13.60億元へと落ち込んだ。
ハードコアなテクノロジー企業として、上場以来の石頭科技の販売費用と研究開発費はいずれも年ごとに増加傾向にあるが、両者の増加ペースの差が継続的に拡大している。販売費用は2020年の5.59億元から2024年の29.67億元へと急速に増加し、同時期の研究開発費は2.63億元から9.71億元へと増えた。また、研究開発投資の費用率は10%未満で、販売費用率に遠く及ばないため、「重いマーケティング、軽い研究開発」という疑念が市場で出ている。こうした現象について、石頭科技は記者に対し、市場の競争圧力が大きく新市場も開拓しているため、マーケティング費用が増えているのだと説明した。
記者は、3月に上证Eインタラクティブ・プラットフォーム（上证E互动）で投資家から「会社の2025年の業績は年初の予想を大幅に下回っており、増収だが増益にならない。科沃斯に“カーブで追い抜かれた”。会社は関連する責任者に対する処罰はあるのか、また改正・改善案はあるのか」との質問があったことに注目した。石頭科技は「短期的な利益の変動は、会社のグローバル化戦略への投資と、製品構成のアップグレード時期における段階的な現象であり、能動的な戦略レイアウトの中での通常の調整に該当する」と述べた。
経営陣による株式売却で現金化が80億元超
石頭科技が上場して以降、株主による減持が継続的かつ集中的に行われ、実質的支配者、小米系、投資ファンド、そして経営陣にまで及んでいる。実質的支配者である昌敬は2023年〜2024年に2度減持し、現金化額は約8.88億元で、保有比率は23%から21%へと低下した。小米系の順為資本や金米投資も継続的に減持し、順為は既に上位10位株主から退出している。把握されているところによれば、2024年末時点の上位10位株主のうち4社が減持しており、共同創設者の毛国華、石頭時代などもいずれも減持している。そこに加え、取締役・監査役・執行役員などによる点々とした減持が重なり、全体としてみると、初期投資家や中核株主が継続的に退出していること、そして減持の強度が会社の「増収だが増益にならない」局面と高度に重なる特徴が見られる。
かつての千億元近い時価総額は、2年も経たないうちに、わずか300数十億元しか残っていない。その間、大株主や経営陣・監督役員らが密集して高値で減持を行い、累計の現金化額は80億元超に達した。