S & P 500 は、2月19日に記録した直近の終値ベースの高値から20%下落する局面まで、あとわずかだとされています。 これでは「ベアマーケット（弱気相場）」になる、と私たちは言われています。しかし、20%の下落が「ベアマーケット」だと誰が決めたのでしょうか。そのうえで、10%の下落が「コレクション（調整）」だと誰が決めたのでしょうか。もし、ウォール街の賢人たちの委員会が集まってそれを投票で決めたのだと思うなら、あなたは誤解しています。10%から20%の下落を「コレクション」、そして20%以上の下落を「ベアマーケット」と呼ぶという考え方の大部分は、ひとりの人物の仕事でした。アラン・ショーは、テクニカル分析の伝説的な創設者の1人です。彼は、マーケット・テクニシャンツ・アソシエーション（現在はチャータード・マーケット・テクニシャン・アソシエーション） の共同創設者であり、スミス・バーニーにおいてテクニカル・リサーチ部門のマネージング・ディレクターを務めていました。下落の規模 彼は2000年に引退しましたが、それよりずっと前に、市場の下落の規模を説明するためのシンプルな方法を編み出していました。 「アランはそれを、シンプルで覚えやすくしようとしたんです」と、ルイーズ・ヤマダは私に語りました。彼女なら分かります。ヤマダは1980年にアランと仕事を始めたからです。彼女によれば、その時点で彼はすでに基本的な枠組みを確立していました。 「彼は、10%までの下落はコンソリデーション（もみ合い）、10%から20%はコレクション、そして20%を超えるものはベアマーケットだと言っていました」と私に話してくれました。アランが2000年に引退した後、ルイーズは2005年までスミス・バーニーでテクニカル分析の主導権を引き継ぎ、その後彼女も退職して、自身の会社を立ち上げました。ルイーズは、ほかのテクニシャンにもベアマーケットを何とみなすかについての独自の定義はあるものの、アランが10%〜20%の下落と20%以上の下落に対して作った「コレクション」「ベアマーケット」という用語は、一般の人々の想像力に強く刺さったと指摘しています。 「ただ、すごく簡単で、覚えやすいんです」と彼女は言いました。ベアマーケットの開始を測る 皆が一致している点が1つあります。20%の下落を決める基準は、日中の動きではなく終値だということです。これに基づき、S & Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、S & P 500 の歴史的な終値ベースの高値は2月19日で、この日終値は6,144.15で引けたと指摘しました。20%下落するには、S & P 500 は 4,915.32 で終値を付ける必要があります。もう1つの点は、4,915.32 以上、またはそれ以下での終値はベアマーケットの開始ではないということです。ベアマーケットの開始日は、市場の高値の日である2月19日からさかのぼって日付が定まります。 「ベアマーケットは、最後の価格高値の後に出る最初のダウントレンド（下落局面）から始まります」と、The McClellan Market Report の編集者トム・マクレランは私に話しました。 「20%に到達した時点からではありません。下落全体が『ベアマーケット領域』です。」これは、S & Pダウ・ジョーンズ・インデックスも強調している点で、 「今日指数が4,915.32（当日-3.13%）以下で終わるなら、当社は、2/19/2025 をブル・マーケットの終了日（6,144.15）とし、ベアの開始日と分類します」と、同社は月曜日にクライアント向けのメモで述べたのです。これからの道 「もし私たちが20%下落したと言うだけでは、何の役にも立ちません。次に何が起きるかは分からないからです」と、マクレランは私に語りました。彼の助言はこうです。 「トレンドに従いなさい。例外は、トレンドに逆らうのに説得力のある理由がある場合だけです。」では、そのトレンドとは何か。 「私たちは下落トレンドの中にいましたが、売られすぎの状態なので、続く可能性は低いです。だから、リバウンド（反発）の確率は非常に高い。」それからどうなるのか。 「次は、その反発の質を評価しなければなりません」とマクレランは言いました。アラン・ショーは数年前に亡くなりましたが、ルイーズ・ヤマダは今もテクニカル分析の授業を教えており、底はまだとは限らないと言っています。 「ここで私たち全員が探しているのは、アランが定義したベアマーケット・ラリーです。これは、20%以上の市場下落に続いて起きる10%以上のラリーで、その後、市場が新しい安値まで下落するものです」とヤマダは指摘し、 「そのとき、」 「“THE BEAR CLAW COMES OUT again（ベアの爪がまた出てくる）”です。」 市場の歴史家らしく、ヤマダは、1929年から2020年までのS & P 500 における平均的なベアマーケット・ラリーは、31の取引日で18%だと述べました。
ウォール街で株価が20％下落することが「ベアマーケット」と呼ばれるようになった経緯
S & P 500 は、2月19日に記録した直近の終値ベースの高値から20%下落する局面まで、あとわずかだとされています。 これでは「ベアマーケット（弱気相場）」になる、と私たちは言われています。しかし、20%の下落が「ベアマーケット」だと誰が決めたのでしょうか。そのうえで、10%の下落が「コレクション（調整）」だと誰が決めたのでしょうか。もし、ウォール街の賢人たちの委員会が集まってそれを投票で決めたのだと思うなら、あなたは誤解しています。10%から20%の下落を「コレクション」、そして20%以上の下落を「ベアマーケット」と呼ぶという考え方の大部分は、ひとりの人物の仕事でした。アラン・ショーは、テクニカル分析の伝説的な創設者の1人です。彼は、マーケット・テクニシャンツ・アソシエーション（現在はチャータード・マーケット・テクニシャン・アソシエーション） の共同創設者であり、スミス・バーニーにおいてテクニカル・リサーチ部門のマネージング・ディレクターを務めていました。下落の規模 彼は2000年に引退しましたが、それよりずっと前に、市場の下落の規模を説明するためのシンプルな方法を編み出していました。 「アランはそれを、シンプルで覚えやすくしようとしたんです」と、ルイーズ・ヤマダは私に語りました。彼女なら分かります。ヤマダは1980年にアランと仕事を始めたからです。彼女によれば、その時点で彼はすでに基本的な枠組みを確立していました。 「彼は、10%までの下落はコンソリデーション（もみ合い）、10%から20%はコレクション、そして20%を超えるものはベアマーケットだと言っていました」と私に話してくれました。アランが2000年に引退した後、ルイーズは2005年までスミス・バーニーでテクニカル分析の主導権を引き継ぎ、その後彼女も退職して、自身の会社を立ち上げました。ルイーズは、ほかのテクニシャンにもベアマーケットを何とみなすかについての独自の定義はあるものの、アランが10%〜20%の下落と20%以上の下落に対して作った「コレクション」「ベアマーケット」という用語は、一般の人々の想像力に強く刺さったと指摘しています。 「ただ、すごく簡単で、覚えやすいんです」と彼女は言いました。ベアマーケットの開始を測る 皆が一致している点が1つあります。20%の下落を決める基準は、日中の動きではなく終値だということです。これに基づき、S & Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、S & P 500 の歴史的な終値ベースの高値は2月19日で、この日終値は6,144.15で引けたと指摘しました。20%下落するには、S & P 500 は 4,915.32 で終値を付ける必要があります。もう1つの点は、4,915.32 以上、またはそれ以下での終値はベアマーケットの開始ではないということです。ベアマーケットの開始日は、市場の高値の日である2月19日からさかのぼって日付が定まります。 「ベアマーケットは、最後の価格高値の後に出る最初のダウントレンド（下落局面）から始まります」と、The McClellan Market Report の編集者トム・マクレランは私に話しました。 「20%に到達した時点からではありません。下落全体が『ベアマーケット領域』です。」これは、S & Pダウ・ジョーンズ・インデックスも強調している点で、 「今日指数が4,915.32（当日-3.13%）以下で終わるなら、当社は、2/19/2025 をブル・マーケットの終了日（6,144.15）とし、ベアの開始日と分類します」と、同社は月曜日にクライアント向けのメモで述べたのです。これからの道 「もし私たちが20%下落したと言うだけでは、何の役にも立ちません。次に何が起きるかは分からないからです」と、マクレランは私に語りました。彼の助言はこうです。 「トレンドに従いなさい。例外は、トレンドに逆らうのに説得力のある理由がある場合だけです。」では、そのトレンドとは何か。 「私たちは下落トレンドの中にいましたが、売られすぎの状態なので、続く可能性は低いです。だから、リバウンド（反発）の確率は非常に高い。」それからどうなるのか。 「次は、その反発の質を評価しなければなりません」とマクレランは言いました。アラン・ショーは数年前に亡くなりましたが、ルイーズ・ヤマダは今もテクニカル分析の授業を教えており、底はまだとは限らないと言っています。 「ここで私たち全員が探しているのは、アランが定義したベアマーケット・ラリーです。これは、20%以上の市場下落に続いて起きる10%以上のラリーで、その後、市場が新しい安値まで下落するものです」とヤマダは指摘し、 「そのとき、」 「“THE BEAR CLAW COMES OUT again（ベアの爪がまた出てくる）”です。」 市場の歴史家らしく、ヤマダは、1929年から2020年までのS & P 500 における平均的なベアマーケット・ラリーは、31の取引日で18%だと述べました。