デルCEO：AIのメモリ需要は625倍に急増し、供給不足は数年続く見込み

AI基盤インフラの爆発的な拡張が、構造的な需給の不均衡を生み出している。デル・テクノロジーズのCEOであるマイケル・デル（Michael Dell）は、アクセラレータ1台あたりのメモリ容量とデータセンターの導入規模が同時に拡大するにつれて、世界のAIメモリ需要は既存水準から625倍に急増し、供給側の追い付くには数年かかると警告した。

マイケル・デルは現地時間7日に、米銀のバンク・オブ・アメリカ（Bank of America）が開催した業界イベントに出席し、上記の見解を述べた。同氏は、AI基盤インフラにおける各アクセラレータのメモリ容量とシステム全体の規模が同時に拡大しており、両者が重なり合うことで、メモリ総需要が約625倍にまで増えるという構造的な局面が形成されると述べた。また同時に、「メモリ供給の拡張には数年かかるが、現時点のAI基盤インフラ需要は鈍化しておらず、私たちは技術導入の初期段階にいる」と強調した。

この発言はメモリ市場に対して直接的な投資上の含意を持つ。需給ギャップが継続して存在することは、メモリ供給業者がより長期間にわたり価格の下支えを維持できる可能性を意味し、さらにクラウド・コンピューティングやエンタープライズ・サーバーの調達における強い勢いも、デルなどの基盤インフラ企業に対して受注の追い風を持続させるだろう。

625倍の需要：2つの「25倍」の積み上げによる構造ロジック

マイケル・デルは、625倍という数字に対して具体的な推計プロセスを示した。

単一デバイスのメモリ容量の面では、エヌビディアのH100 GPUは2022年に80GBのメモリを搭載しており、2028年にはアクセラレータ単体のメモリ容量が2TBに到達し、約25倍の成長になると見込まれている。

一方で、データセンター内のアクセラレータの導入規模も同様に約25倍に拡大する。これら2つの要因が掛け合わされることで、全体のメモリ需要の増加幅は625倍（25×25）に達する。

しかし、供給側の対応スピードは需要側を大きく下回る。マイケル・デルは、2023年にメモリメーカーが業界の景気後退サイクルを背景に設備投資を削減し、その投資不足が結果として現在の供給不足の状況につながっていると指摘した。同氏は、このギャップは今後数年にわたって継続すると見込んでいる。

需要の粘り強さ：主権AIと企業のアップグレードが二重の支えに

供給が制限されているにもかかわらず、マイケル・デルはAI基盤インフラ全体の需要見通しについて楽観的な立場を示しており、2つの需要の柱を明確にした。

1つ目は主権AIへの投資だ。同氏は、GDPランキング上位25位あたりの国々の多くが、何らかの形で自国の主権AIプロジェクトを推進しており、地政学的な緊張が高まることで各国が自前のAI能力を構築したいという意欲がさらに加速され、それによってサーバー需要が引き続き強い状態を保つと述べた。

2つ目は企業側の生産力による牽引だ。マイケル・デルは、年収10万ドルの知識労働者を例に挙げ、「この種の従業員に、古いPCや非効率なシステムを使い続けさせるのは合理的ではない」と指摘した。企業は生産力の観点から、基盤インフラへの投資を継続せざるを得なくなる。

「買うかどうか」は問題ではなく、「いつ買うか」が問題だ

市場に存在する需要の不確実性に対して、マイケル・デルは明確な定性的見通しを示した。

同氏は、価格上昇や段階的な調達の遅れが起こる可能性はあるものの、企業やクラウドサービス事業者は最終的に「基盤インフラを調達せざるを得ない」という局面にあると述べた。現在の市場の見解の相違は、方向性の問題ではなく「時間の問題」だとして、同氏は「問題は『買うかどうか』ではなく、『いつ買うか』である」と率直に言明した。

この表現は市場に次の信号を伝える意図がある。超大規模クラウド事業者（Hyperscaler）のAI投資サイクルは確度が非常に高く、短期の変動は長期の調達トレンドを変えない。デル・テクノロジーズのサーバー事業もまた、この構造的な成長の恩恵を引き続き受けるだろう。

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