最近、AI関連の株について色々調べているんですが、率直に言うと、多くの人が見方を間違えている気がします。みんなチップメーカーばかりに夢中ですが、本当の富はインフラ層で作られます——つまり、エコシステム全体を実際に成立させている企業です。

私は、注目されていない5つの名前にいつも立ち戻ります。これは分かりやすい王道銘柄ではありません。でも、私は本気で、今後10年で真剣にお金を増やしていける可能性があるのは、まさにこの5社だと思っています。

まずはSupermicroです。この会社は基本的に、AIデータセンターの“中身”を作っています——サーバー、冷却システム、そして全スタックです。GPUの株を追いかけていた間、Supermicroは大きな打撃を受けました。株価は過去1年で40-50%下落していますが、理由はマージンの圧迫と決算の取りこぼしです。とはいえ、重要なのはここです。AIインフラのエンドマーケット需要は、まだ爆発的に伸び続けています。このズレこそが、忍耐強い投資家が狙うべきポイントです。既存の設計採用（デザインウィン）をそのまま確実に実行できれば、数年間にわたり二桁台の利益成長が見込めるかもしれません。この計算は、保有できる覚悟があるなら、かなり大きなリターンにつながります。

次はArista Networksです。データは自分から動きません。AIクラスターには、信じられないほど高速なネットワークが必要です——超低遅延、大容量帯域です。Aristaはすでにその証拠を出しています。2025年の売上は28%の売上成長で、$9 billion、さらに彼らは2026年にAIネットワーキングの売上だけで$2.75 billionを目標にしています。400Gおよび800GのEthernetプラットフォームは、主要なクラウド提供事業者のAIワークロードの標準になりつつあります。この成長を積み上げ続けられるなら、上値余地はまだ十分に残っています。

UiPathが私の目を引いたのは、静かに人々が考えているものとは別物になってきたからです。もともとはロボティック・プロセス・オートメーションから始まりましたが、いまはその上に生成AIを重ねて、文脈を実際に理解するワークフロー自動化を実現しています。株価は他のソフトウェアと同じように叩き売られましたが、核となるストーリー——企業がAIエージェントをゼロから作るのではなく、埋め込み型ベンダーを使うようになる——は変わっていません。何千もの顧客を抱え、主要なエンタープライズソフトウェア企業との深い連携もあります。

Qualysも、見落とされがちなもう一つの存在です。サイバーセキュリティはAIの“軍拡競争”に変わりつつあります。彼らはAIを使ってノイズを切り抜け、誤報にセキュリティチームを圧倒するのではなく、実際の脅威に優先順位をつけています。AIの“攻撃面”が増えれば、攻撃のための経路（攻撃ベクター）も増えます。つまり、より賢いセキュリティへの需要が高まるということです。最近は成長ガイダンスが鈍化したことで株価が下がりましたが、これは一時的なものだと思います。このレイヤーがどれだけ重要か市場が理解したとき、バリュエーションはそれを織り込むはずです。

そしてTeradataです。ええ、古典的なデータベース企業ではありますが、本当に自分たちを作り直しました。VantageCloudはどこからでもデータを取り込みます——AWS、Azure、Google Cloud、オンプレミスなど——そして、統一されたプラットフォーム上でAIと分析を実行できるようにします。派手ではないけれど、どんなAIモデルが実際に動くとしても、その前に必ず起きなければならない“必須の仕事”です。彼らは2月の決算を大きく伸ばし、Q4の売上は$421 millionに到達、さらに株価はいまだ割安——12倍未満のフリーキャッシュフロー倍率です。人々が彼らをレガシー企業だと思うのをやめて、AIデータプラットフォームとして見始めれば、走れる余地は本当にあります。

共通しているのは、これらのどれかが確実にあなたをミリオネアにしてくれる、ということではない点です——それはいつでも賭けです。けれども、これらはすべてAIインフラのスタックで現実の課題を解決していて、具体的な収益の追い風（収益触媒）を持ち、潜在力を十分に反映しきれていない価格で取引されています。ボラティリティに耐えられて、四半期ではなく“年単位”で考えられる投資家にとって、これは本当に富を築いていくAI株のタイプです。