オラクルの収益：堅実な実行により収益目標を確保し、投資家の懸念を軽減

オラクルのための主要なモーニングスター指標

• フェアバリュー見積もり

  : $220

• モーニングスター格付け

  : ★★★★

• モーニングスター経済的モート格付け

  : 緊要（ナローモート）

• モーニングスター不確実性格付け

  : 非常に高い

オラクルの決算について私たちが考えたこと

オラクル（ORCL）は、期待を上回る素晴らしい第3四半期の結果を発表しました。総収益は22%増の170億ドル、クラウド収益は44%増の90億ドルでした。最も重要なのは、クラウド・インフラ収益が84%増の50億ドルに拡大しており、オラクルの四半期の業績上振れの主な要因であることです。

重要な理由： 当社は、データセンターのフットプリントを拡大するオラクルのペースに納得しています。AIの学習および推論に対する需要は供給を引き続き上回っており、これがオラクル・クラウド・インフラ（OCI）の成長見通しの加速を支えています。OCIの収益は、2026会計年度に77%成長し、2027会計年度には117%成長するはずです。

• 当四半期にオラクルが提供した400メガワットのデータセンター設備容量の90%は、予定どおり、あるいは予定より前倒しで稼働していました。OCIの増設規模を踏まえると、期日どおりの納品の実績が好調な業務遂行を示しており、顧客の信頼を維持し、収益化までの時間をより短縮できると考えられます。

結論： 当社は、狭いモートを持つオラクルのフェアバリュー見積もりを220ドルに引き上げます。以前は215ドルでした。これは、AIコンピュートに対する見込みよりも高い短期需要に基づくものです。株価は、時間外取引で8%上昇した後でも割安に見えます。

• オラクルの資金調達と市場需要に関する明確さは、投資家のOCIの今後の成長に関する懸念を軽減し得ます。ただし、長期にわたってAIクラウドの需要と競争環境は急速に変化し得るため、当社はオラクルに対するモーニングスター不確実性格付けを「非常に高い」と再確認します。
• 当社のベースケースでは、AIインフラは高い需要が継続し、その結果、オラクルが2030会計年度までに2250億ドルの売上目標に到達できると想定しています。この場合、毎四半期の期日どおりの設備提供の結果として、オラクル株が当社のフェアバリュー見積もりに収れんしていく明確な道筋があります。

今後の予定： 2026会計年度の総収益ガイダンス670億ドルおよび設備投資ガイダンス500億ドルを再確認したことに加えて、経営陣は2027会計年度の収益ガイダンスを900億ドルへ引き上げました。これは昨年10月の投資家向け会合からの増加分として50億ドルです。