Bitunixアナリスト：停戦は供給ショックを緩和するが、構造的圧力を変えず、政策の対立が拡大し、市場は「不確実性プレミア主導」段階に入る

BlockBeatsのニュース、4月8日、市場は短時間のうちに「全面的なアップグレードリスク」から「2週間の停戦ウィンドウ」へと激しく切り替わりました。表向きは、イランが停戦を受け入れ、ホルムズ海峡に再開の期待があることで、エネルギー供給への極端な打撃に限界的な緩和が見られます。しかし意思決定プロセスを見ると、今回の転向は紛争の終結に基づくものではなく、政治的圧力、金融市場の安定ニーズ、交渉ゲームのもとでの一時的な譲歩を意味しており、供給リスクは先送りされただけであって、解除されたわけではありません。同時に、米連邦準備制度（FRB）内部では依然としてインフレ上振れリスクや雇用の弱まりを強調しており、政策環境は依然として「受動的に供給ショックへ対応する」状態にあります。

政策と国際的な反応の観点から見ると、構造的な対立は拡大しています。 一方では、FRB当局者がエネルギーショックはインフレを押し上げるとの見解で合意し、金利を高水準で維持するというロジックは揺らいでいません。 他方では、日本の賃金が数十年ぶりの高水準を記録し、利上げの見通しを強化しており、これは世界の主要な経済主体が同時に流動性を引き締めていることを意味します。この「非協調の引き締め」と地政学的不確実性の重なりにより、市場は安定した金利予想の錨を形成できません。同時に、ロシアのエネルギー施設が襲撃され、イランがなお海峡を閉鎖する交渉カードを保持していることは、エネルギー供給網が依然として極めて脆弱な状態にあることを示しており、いかなる出来事も価格上昇を再び引き起こす可能性があります。