フランス中央銀行が米国で保管されていた金塊をすべて売却、黄金備蓄の戦略的移転と三方良しを実現

AIに問う・フランス中央銀行の金の換金戦略の巧妙さはどこにあるのか？

フィナンシャル・リンク（4月7日）ニュース（編集：マラン） 世界各国の中央銀行が、金を主導ツールとするドルヘッジの価値体系を構築しており、これも昨年の金価格がたびたび過去最高を更新した重要な理由の一つだ。

しかし、その過程では、一部の分析者が、いくつかの西側諸国が金の準備（保有）を米国ニューヨークの金庫に集中させるリスクを警告している。特に、米政府がカナダとグリーンランド島の併合を脅した状況では、なおさらだ。ただ、フランス銀行（フランス中央銀行）は、三者にとって得がある方法を見つけられる可能性がある。

2025会計年度の公告の一環として、フランス中央銀行は、米国で保管されている同行の金準備を売却し、その見合いの重量の金をヨーロッパで買い戻したという特別プロジェクトを明らかにした。これにより、2026年初めの同行の金準備が2025年初めと一致することを保証しつつ、売買の際の価格差によって相応の外貨収益を生み出せるという。

同行の開示によれば、この取引は主に昨年7月から今年1月にかけて行われ、金塊の売買によるキャピタルゲインによって、フランス中央銀行は2025年に81億ユーロの純利益を計上した。2025年のこの特別な外貨収入は合計110億ユーロに達した。

依存の低減

ニューヨーク連邦準備銀行でのフランス中央銀行による金の清算は、米政府の反発を招かなかっただけでなく、金を米国での保管から取り出すことができ、さらには大西洋を越える高額な運送費も免れ、しかも少しだけ儲けることさえできた。

このプロジェクトは129トンの非標準の金塊を対象とし、フランス中央銀行の総金塊準備の5%を占める。これらの金塊は20世紀20年代末以来、ニューヨーク連邦準備銀行に保管されてきた。そして、この金塊を売却したことにより、フランス中央銀行は現在、金準備のすべてをパリのLa Souterraine金庫に集中させており、合計2437トンの金塊となる。

これはドイツに、ある種の戦略的な参考を提供するかもしれない。ドイツは世界で2番目に大きい金準備を保有しており、いく人かの経済学者は、ドイツ政府に対して米国から金準備を引き揚げるよう求めている。理由は、トランプの政策が予測しにくく、しかもドイツの利益を損なう可能性があるためだ。

現時点で、ドイツ連邦銀行は米国に約1236トンの金を保有しており、それは同国の総金準備の37%ほどを占める。

しかしながら、フランス中央銀行の総裁⁠Francois Villeroy de Galhauはこれに対し、金塊をニューヨークではなくパリに置く決定は政治的動機によるものではないと強調した。取引の理由は、買い入れたヨーロッパの金がより高い基準の金塊であり、ニューヨークの倉庫にある古い金塊を精錬するよりも扱いやすいためだ。

（フィナンシャル・リンク　マラン）