A株の主要3指数の今日の値動きは強く、上海総合は100ポイント超の大幅高で4000ポイントに接近している。引け時点で、上海総合は2.70%上昇し、終値は3995.00ポイント；深セン成指は4.79%上昇し、終値は14042.50ポイント；創業板指は5.91%上昇し、終値は3347.61ポイント。上海・深セン・北京の3市場の売買代金は合計2.45兆元に達し、昨日から大幅に8272億元の出来高増となった。 業界・セクタ―はほぼ全面的に上昇し、貴金属、広告・マーケティング、ITサービス、部品、半導体、メディア、宇宙・防衛装備、ソフトウェア開発、消費者向け電子機器セクタ―が上昇率で上位に入った。唯一、石油・石化、石炭、医薬品流通（医薬商業）セクタ―のみが逆行して下落した。 個別銘柄の面では、上昇銘柄数は約5200銘柄に迫り、130銘柄超がストップ高となった。AI関連の産業チェーンが一斉に爆発した。中でも計算力（コンピューティングパワー）賃貸のコンセプトが強含み、大位科技、行云科技、奥瑞德、杭钢股份、华孚时尚がストップ高；計算力ハードウェアのコンセプトも押し上げられ、中際旭创が10%超で上昇し、史上最高値を更新。铭普光磁、东山精密、沪电股份、深南电路など複数がストップ高となった。AIアプリケーション側の動きも活発で、構成銘柄のうち10銘柄余りがストップ高。蓝色光标は20cmでストップ高、志晟信息は30cmでストップ高となった。貴金属コンセプトは一斉に高騰し、湖南黄金、四川黄金、西部黄金がストップ高。 **今日の注目ニュース** **イランは2週間停戦に同意、交渉は10日に開始 ホルムズ海峡は2週間の間で開放** 米大統領トランプがイランに突きつけた最後通牒の期限が到来する中、イランの軍事状況には新たな進展があった。パキスタンは8日、「リバンを含むあらゆる地域で、イラン、米国、両国の同盟国が直ちに停戦することに合意した」と発表し、「即時発効」とした。イラン側も同日、「イランはパキスタンの首都イスラマバードで米国と2週間の政治交渉を行う。ホルムズ海峡は2週間の間、安全な通航が実現される」との内容を公表した。イランは同日、10項目の停戦条項の主要内容も公表した。 **産業チェーンとサプライチェーンの安全に関する新規則が発表、科学的な反制措置を設定** 3月31日、国務院総理の李強が第834号の国務院令に署名し、「産業チェーンとサプライチェーンの安全に関する国務院の規定」を公布し、公布日から施行した。「規定」は、発展と安全の全体的な調整を堅持し、経済社会の安定と国家安全に関わる重要分野の産業チェーンとサプライチェーンの安全に焦点を当て、「小さな切り口」で関連する制度を構築する。 **最高8747%！ストレージ企業の業績が大幅に増加、多くの銘柄で資金の注目(リスト)** 4月7日の夜、香农芯创が1四半期の業績予告を発表した。会社は今年第1四半期に、帰属純利益が11.4億元から14.8億元となり、前年比で6714.72%から8747.18%の増加を見込んでいる。控除後非経常利益（非経常損益控除後の純利益）は11.18億元から14.58億元で、前年比で7424.82%から9713.23%の増加を見込んでいる。 **バリュエーションの収縮が終わるかも！公募の第2四半期の布陣方針が明らかに、テクノロジーは依然として第一の選択** 複数のファンド会社は、市場はおそらくすでにバリュエーションが急速に圧縮される段階を通過しており、今後の価格付けはより企業のファンダメンタルズに回帰すると見ている。第1四半期の業績が大きく分化し、大型の保有銘柄に圧力がかかっている背景の下、公募はテクノロジーの主軸である中核的な位置付けを維持しつつ、業績の確実性をより重視し、高配当利回り（高いインカム）資産で組み合わせの変動を相殺することで、第2四半期の布陣に向けた明確な方向性を定めている。 ** 機関投資家の見解** **中金公司：金の短期の配分価値は、他の非現金資産に比べて優位** 中金は、今後数カ月の間に世界の主要経済体のインフレが明確に加速する可能性があり、成長は下振れリスクに直面し、世界の資産は新たな挑戦に備えるかもしれないと指摘した。2022年のロシア・ウクライナ紛争時と比べると、現在の世界のサプライチェーンの圧力はより小さく、経済需要はより弱く、インフレの絶対水準もより低い。そのため、今回のスタグフレーション的な打撃は、主に一時的な攪乱として現れると予想しており、インフレのピークは2022年の水準をはっきり下回り、世界の資産のパフォーマンスも2022年ほど悪くならない見通しだ。原油先物のフォワード・コントラクトから推計すると、今回の米国のインフレピークは6月前後に現れ、4%に近づく。中金は、米国のインフレは下半期に再び落ち着くと予想しており、これに加えて成長圧力と金融リスクを踏まえると、米連邦準備制度（FRB）は下半期も追加で利下げを続ける可能性がある。中期では、FRBの金融緩和の「取引（市場の織り込み）」が回帰し、株・債券・金などの資産のパフォーマンスに新たな支えが提供されると期待でき、とりわけ中国の株式の中長期のパフォーマンスを好ましく見ている。短期（今後1〜2カ月）には不確実性があるため、一定の現金保有を維持することを勧める。勝率の観点から見ると、金の短期の配分価値は、他の非現金資産に比べて優位だ。 **華泰証券：利ざやが下げ止まり転換点が近づく、優良銀行の構造的な機会をつかめ** 華泰証券のリサーチレポートでは、2025年の上場銀行の業績成長率は改善するとしている。売上高、帰属純利益はそれぞれ前年比+1.4%、+1.6%で、成長率はそれぞれ9M25に対して+0.6ポイント、+0.3ポイントの上昇。主に、利ざやの限界的な安定（息差のマージンが下げ止まり）に加え、非利息収益の押し上げが寄与するとしている。重点は以下：1、2025年Q4のサンプル上場銀行の純利ざやは限界的に下げ止まり、利息純収益の成長率が上昇する；2、中間収益（手数料等）の回復で成長が再び増勢、非利息の成長は銘柄間で分化；3、上場銀行の規模成長が限界的に加速し、預金の定期化のトレンドが継続；4、帳簿上の不良債権が改善。個別銘柄では：1、配当（リターン）と成長の両方の属性を兼ね備える優良銀行；2、配当価値が際立つ銀行。 **国聯民生：持続可能な値上げが、配置のアンカーになる** 戦争が一旦続いて世界のサプライチェーンに影響を及ぼせば、値上げの波及（リップル）は、サプライチェーン効率の低下により避けられず、次第に広がっていく。とはいえ、中短期の配置の観点では、投資アンカーは常識に立ち返り、「明確な買い手（購入主体）」がある産業チェーンに焦点を当て、確実性の高い機会を掘り起こすべきだ。だが同時に、この段階的な値上げサイクルは最終的に終結に向かうかもしれないことも認識する必要がある。価格上昇による総需要への負のフィードバック効果が、すでにひそかに表れ、徐々に醸成されつつあるからだ。これは、その後の観察において重要となるマイルストーンでもある。
上海総合指数は百点以上の長陽で4000ポイントに迫る。創業板指数は約6%上昇し、約5200銘柄が上昇
A株の主要3指数の今日の値動きは強く、上海総合は100ポイント超の大幅高で4000ポイントに接近している。引け時点で、上海総合は2.70%上昇し、終値は3995.00ポイント；深セン成指は4.79%上昇し、終値は14042.50ポイント；創業板指は5.91%上昇し、終値は3347.61ポイント。上海・深セン・北京の3市場の売買代金は合計2.45兆元に達し、昨日から大幅に8272億元の出来高増となった。
業界・セクタ―はほぼ全面的に上昇し、貴金属、広告・マーケティング、ITサービス、部品、半導体、メディア、宇宙・防衛装備、ソフトウェア開発、消費者向け電子機器セクタ―が上昇率で上位に入った。唯一、石油・石化、石炭、医薬品流通（医薬商業）セクタ―のみが逆行して下落した。
個別銘柄の面では、上昇銘柄数は約5200銘柄に迫り、130銘柄超がストップ高となった。AI関連の産業チェーンが一斉に爆発した。中でも計算力（コンピューティングパワー）賃貸のコンセプトが強含み、大位科技、行云科技、奥瑞德、杭钢股份、华孚时尚がストップ高；計算力ハードウェアのコンセプトも押し上げられ、中際旭创が10%超で上昇し、史上最高値を更新。铭普光磁、东山精密、沪电股份、深南电路など複数がストップ高となった。AIアプリケーション側の動きも活発で、構成銘柄のうち10銘柄余りがストップ高。蓝色光标は20cmでストップ高、志晟信息は30cmでストップ高となった。貴金属コンセプトは一斉に高騰し、湖南黄金、四川黄金、西部黄金がストップ高。
今日の注目ニュース
イランは2週間停戦に同意、交渉は10日に開始 ホルムズ海峡は2週間の間で開放
米大統領トランプがイランに突きつけた最後通牒の期限が到来する中、イランの軍事状況には新たな進展があった。パキスタンは8日、「リバンを含むあらゆる地域で、イラン、米国、両国の同盟国が直ちに停戦することに合意した」と発表し、「即時発効」とした。イラン側も同日、「イランはパキスタンの首都イスラマバードで米国と2週間の政治交渉を行う。ホルムズ海峡は2週間の間、安全な通航が実現される」との内容を公表した。イランは同日、10項目の停戦条項の主要内容も公表した。
産業チェーンとサプライチェーンの安全に関する新規則が発表、科学的な反制措置を設定
3月31日、国務院総理の李強が第834号の国務院令に署名し、「産業チェーンとサプライチェーンの安全に関する国務院の規定」を公布し、公布日から施行した。「規定」は、発展と安全の全体的な調整を堅持し、経済社会の安定と国家安全に関わる重要分野の産業チェーンとサプライチェーンの安全に焦点を当て、「小さな切り口」で関連する制度を構築する。
最高8747%！ストレージ企業の業績が大幅に増加、多くの銘柄で資金の注目(リスト)
4月7日の夜、香农芯创が1四半期の業績予告を発表した。会社は今年第1四半期に、帰属純利益が11.4億元から14.8億元となり、前年比で6714.72%から8747.18%の増加を見込んでいる。控除後非経常利益（非経常損益控除後の純利益）は11.18億元から14.58億元で、前年比で7424.82%から9713.23%の増加を見込んでいる。
バリュエーションの収縮が終わるかも！公募の第2四半期の布陣方針が明らかに、テクノロジーは依然として第一の選択
複数のファンド会社は、市場はおそらくすでにバリュエーションが急速に圧縮される段階を通過しており、今後の価格付けはより企業のファンダメンタルズに回帰すると見ている。第1四半期の業績が大きく分化し、大型の保有銘柄に圧力がかかっている背景の下、公募はテクノロジーの主軸である中核的な位置付けを維持しつつ、業績の確実性をより重視し、高配当利回り（高いインカム）資産で組み合わせの変動を相殺することで、第2四半期の布陣に向けた明確な方向性を定めている。
** 機関投資家の見解**
中金公司：金の短期の配分価値は、他の非現金資産に比べて優位
中金は、今後数カ月の間に世界の主要経済体のインフレが明確に加速する可能性があり、成長は下振れリスクに直面し、世界の資産は新たな挑戦に備えるかもしれないと指摘した。2022年のロシア・ウクライナ紛争時と比べると、現在の世界のサプライチェーンの圧力はより小さく、経済需要はより弱く、インフレの絶対水準もより低い。そのため、今回のスタグフレーション的な打撃は、主に一時的な攪乱として現れると予想しており、インフレのピークは2022年の水準をはっきり下回り、世界の資産のパフォーマンスも2022年ほど悪くならない見通しだ。原油先物のフォワード・コントラクトから推計すると、今回の米国のインフレピークは6月前後に現れ、4%に近づく。中金は、米国のインフレは下半期に再び落ち着くと予想しており、これに加えて成長圧力と金融リスクを踏まえると、米連邦準備制度（FRB）は下半期も追加で利下げを続ける可能性がある。中期では、FRBの金融緩和の「取引（市場の織り込み）」が回帰し、株・債券・金などの資産のパフォーマンスに新たな支えが提供されると期待でき、とりわけ中国の株式の中長期のパフォーマンスを好ましく見ている。短期（今後1〜2カ月）には不確実性があるため、一定の現金保有を維持することを勧める。勝率の観点から見ると、金の短期の配分価値は、他の非現金資産に比べて優位だ。
華泰証券：利ざやが下げ止まり転換点が近づく、優良銀行の構造的な機会をつかめ
華泰証券のリサーチレポートでは、2025年の上場銀行の業績成長率は改善するとしている。売上高、帰属純利益はそれぞれ前年比+1.4%、+1.6%で、成長率はそれぞれ9M25に対して+0.6ポイント、+0.3ポイントの上昇。主に、利ざやの限界的な安定（息差のマージンが下げ止まり）に加え、非利息収益の押し上げが寄与するとしている。重点は以下：1、2025年Q4のサンプル上場銀行の純利ざやは限界的に下げ止まり、利息純収益の成長率が上昇する；2、中間収益（手数料等）の回復で成長が再び増勢、非利息の成長は銘柄間で分化；3、上場銀行の規模成長が限界的に加速し、預金の定期化のトレンドが継続；4、帳簿上の不良債権が改善。個別銘柄では：1、配当（リターン）と成長の両方の属性を兼ね備える優良銀行；2、配当価値が際立つ銀行。
国聯民生：持続可能な値上げが、配置のアンカーになる
戦争が一旦続いて世界のサプライチェーンに影響を及ぼせば、値上げの波及（リップル）は、サプライチェーン効率の低下により避けられず、次第に広がっていく。とはいえ、中短期の配置の観点では、投資アンカーは常識に立ち返り、「明確な買い手（購入主体）」がある産業チェーンに焦点を当て、確実性の高い機会を掘り起こすべきだ。だが同時に、この段階的な値上げサイクルは最終的に終結に向かうかもしれないことも認識する必要がある。価格上昇による総需要への負のフィードバック効果が、すでにひそかに表れ、徐々に醸成されつつあるからだ。これは、その後の観察において重要となるマイルストーンでもある。