火曜日、FDICは提案規則を発行し、公の意見募集を開始するための投票を行った。この規則は、米国のステーブルコインのための指針および国家的イノベーションの確立に関する法律（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）に紐づく。通称はGENIUS法だ。この法律は、支払い向けステーブルコインのための連邦の枠組みを作った。
この分野でFDICが単独で動いているわけではない。他の米国の規制当局も、GENIUS法のもとでルール作りを始めている。通貨監督庁（Office of the Comptroller of the Currency）は、すでにその規則セットを公表している。先週、財務省は、より小規模な発行者の州による監督に紐づく提案規則を発表した。
FDICは、GENIUS法の下でステーブルコイン規則を提案、米国の枠組み拡大
TLDR
米国の連邦預金保険公社（FDIC）は、米国におけるステーブルコイン発行者向けの新しい規則を提案している。この提案は、準備資産、リスク管理のための統制、および関連するコンプライアンス上の義務の基準を定めるものとなる。これは、昨年にドナルド・トランプ大統領が署名したステーブルコイン法に続くものだ。
火曜日、FDICは提案規則を発行し、公の意見募集を開始するための投票を行った。この規則は、米国のステーブルコインのための指針および国家的イノベーションの確立に関する法律（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）に紐づく。通称はGENIUS法だ。この法律は、支払い向けステーブルコインのための連邦の枠組みを作った。
GENIUS法のもとでは、ステーブルコインは米ドルまたはそれに類する流動性の高い資産で完全に裏付けられなければならない。同法は、時価総額が500億ドルを超える発行者に対して年次の監査も求めている。さらに、米国市場で運用される外国発行のステーブルコインに関するルールも定めている。
FDICの提案は、同機関の監督下にある許可制の支払い向けステーブルコイン発行者に適用される。同法は、これらの発行者を、保険対象の預金取扱金融機関の子会社、または連邦もしくは州の規制当局によって承認された組織として定義している。同機関は現在、最終規則が採択される前に、一般からの意見を求めている。
準備資産のルールと預金の取り扱いが提案の中核
この提案の大部分は、支払い向けステーブルコインのために保有される準備資産に焦点を当てている。FDICは、これらの発行者が準備およびリスク管理の基準に従う必要があると述べた。この提案は、準備資産として機能する預金が、預金保険のルールの下でどのように扱われるかを明確化することも狙っている。
火曜日の会合中、FDICの法律顧問であるチャンタル・エルナンデス（Chantal Hernandez）は、この規則は「準備資産として機能する預金に対する預金保険の補償を明確化する」ことを目指していると述べた。この点は重要だ。なぜなら、ステーブルコインの準備は保険対象機関に保有されている可能性がある一方で、ステーブルコイン自体は連邦法の下で異なる扱いとなるからだ。
この提案は、トークン化された預金にも対応している。FDICは、この規則が、トークン化された預金が銀行システム内でどう扱われるべきかを明確にすると述べた。この部分は、銀行とノンバンクの双方が新しい形のデジタル・ドル製品のテストを続けていることを背景にしている。
FDICのユージーン・フレンケル（Eugene Frenkel）は、GENIUS法がすでに一つの点を明確にしていると述べた。彼は「支払い向けステーブルコインは、米国の完全なる信認と信用によって裏付けられているわけではない」と語った。さらに、「連邦の預金保険の対象にはならない」ことも挙げた。この区別は、現在の提案においても中核に残っている。
FDIC、ステーブルコイン・ルールを作るためのより広い米国の動きに参加
この分野でFDICが単独で動いているわけではない。他の米国の規制当局も、GENIUS法のもとでルール作りを始めている。通貨監督庁（Office of the Comptroller of the Currency）は、すでにその規則セットを公表している。先週、財務省は、より小規模な発行者の州による監督に紐づく提案規則を発表した。
このより広範な規制の取り組みは、ステーブルコイン分野の成長を反映している。また、銀行や暗号企業からの関心の高まりも反映している。ある暗号企業は銀行免許を求めている一方で、従来型の金融企業はステーブルコインやトークン化預金の製品をより綿密に研究している。
FDICの委員長トラビス・ヒル（Travis Hill）は、準備された発言の中で、その変化に言及した。彼は「過去2年間で、この分野で非常に大きな進展が見られた」と述べた。また、政府の立場の変化、GENIUS法の成立、そして銀行とノンバンクによる継続的な技術開発も挙げた。
ヒルは、ステーブルコインおよびトークン化預金の製品開発は引き続き前進していると述べた。また、ユースケースは引き続き増えているとも語った。彼の発言は、金融と技術の両方に起きる変化への、より広い対応の一部としてこの規則を位置付けるものだった。
業界が191ページの提案を見直す中でパブリックコメント期間が開始
FDICの提案規則は191ページに及び、現在はパブリックコメントの段階に入る。連邦官報（Federal Register）での公表後60日以内にコメントが必要となる。同機関は、コメントは同サイトを通じて、電子メール、郵送、または手渡しで提出できると述べた。
同機関はまた、投稿者によって提出された個人情報を含め、コメントが公開され得るとも述べた。さらに、不適切と判断される場合は、掲載のために一部資料が編集（削除）されたり、掲載が差し控えられたりする可能性があると指摘した。それでも、規則の実質に関するコメントはパブリック・ファイルに保管される。
ステーブルコイン発行者や銀行にとっては、コメント期間は現在、手続き上の次のステップとなる。業界の参加者は、おそらく、この提案が準備、コンプライアンス、預金の取り扱いをどう扱うかを見直すだろう。これらの領域は、米国のステーブルコイン規制が前に進むにつれて、引き続き中核であり続ける可能性が高い。
FDICの提案は、現在形になりつつある連邦のステーブルコイン枠組みにもう一層を加えるものだ。OCC、財務省、そしてFDICのいずれもが前へ進めていることで、GENIUS法は、発行者、銀行、そしてデジタル・ドル製品向けの詳細な規則として、いま具体化されつつある。