ベースメタル関連ETFの国泰（159881）が5.8%超上昇、地政学的な対立と需給構造の変化に注目

4月8日、有色金属ETFのカタイ（159881）が5.8%超上昇。地政学的な紛争と需給構造の変化に注目。

南京証券によると、工業用金属の面では、現状では国内外の銅在庫はいずれも過去3年で高い水準にあり、伝統的な旺季入り後の在庫の減少（在庫調整）の状況を注意深く見守る必要がある。供給サイドでは、海外の銅鉱山で直近、部分的に生産量見通しが下方修正されており、世界の銅鉱山の供給サイドは引き続き縮小が続く見通し。国内では下流の不動産・インフラ分野が季節的な旺季に入る一方で、新エネルギー車、太陽光発電、AIなどの新領域での銅使用量が継続的に増加しており、銅の下流需要は引き続き安定的な支えがあると見込まれる。

アルミ価格については、コスト面では酸化アルミ価格が引き続き低位で推移する見込みで、「予焙陽極」価格が上昇し続けるための原動力は不足している。国内のアルミ社会在庫は積み増しが明確で、在庫水準は近年の同時期の水準を上回っている。最近、中東地域の紛争により、電解アルミの海外で一部減産・操業停止が発生しており、同時に主要な海峡の輸送が妨げられることで、市場は供給サイドの制約と、需要サイドで起こり得る景気後退との間で引き続きもみ合いが続いている。試算によれば、電解アルミ1トンのアルミ粗利は依然として高い水準を維持している。

有色金属ETFのカタイ（159881）は、中証有色指数（930708）をトラッキングしており、同指数は上海・深圳市場から、有色金属の採掘・選鉱、冶金・加工業に関わる上場企業の証券を選定し、銅、アルミ、レアアース、リチウム、金などの中核となる銘柄を重点的にカバーすることで、有色金属業界に関連する上場企業の証券全体のパフォーマンスを反映することを目的としている。同指数は高いボラティリティと強い景気循環性という特徴を持ち、コモディティ価格やマクロ政策の変化が業界に与える影響を示すことができる。

リスクに関する注意：個別株への言及は業界イベントの分析のためだけであり、いかなる個別株の推奨または投資助言にも当たらない。指数などの短期の値上がり・値下がりは参考にすぎず、将来のパフォーマンスを示すものではなく、ファンドの運用実績に関するいかなる約束または保証にもならない。見解は市場環境の変化により調整され得るが、投資助言または約束を構成するものではない。ファンドに言及されるリスク・リターンの特性はそれぞれ異なるため、投資家は投資判断にあたり、ファンドの法的書類を慎重に読み、商品要素、リスク等級、ならびに収益分配の原則を十分に理解したうえで、自身のリスク許容度に合致する商品を選び、慎重に投資するようお願いする。ファンドの手数料に関する事項は法的書類を参照すること。ファンドの手数料に関する事項は法的書類を参照すること。

日刊経済ニュース