また、デイブ・ラムジーのETFに関する見解が、会話の中で再びよく出てきているのを見かけるようになりました。正直なところ、こうした話を考えているなら、ちゃんと注意して聞いておく価値はあります。

ただ、要点は――ラムジーは実際にはETFに反対しているわけではないということです。人々がそのレッテルを貼りがちなことは知っていますが、彼が本当に言っているのは「どう使うかに気をつけろ」ということです。彼は買って保つ（長期保有）という投資哲学を土台にしていて、ETFが、人を実際に傷つけてしまうような形で乱用されているのを問題視しています。

彼が最初に挙げる問題は、売買が多すぎることです。ETFはミューチュアルファンドと違って、市場が開いている間なら、個別株と同じようにいつでも買ったり売ったりできます。便利ですよね？ でも、その便利さが落とし穴になります。人々(やアドバイザーも)、結局ずっと売買を繰り返してしまい、時間をかけて資産を増やすのに本来働くはずの複利効果が台無しになります。さらに、すぐに利益を出そうとしているなら、短期キャピタルゲイン税を食らうことになり、結果的に利益の半分ほどが奪われてしまうのです。

次に、市場タイミング（マーケット・タイミング）の問題です。ラムジーはここもかなり明確です――市場のタイミングを図るのは投資ではなく、ギャンブルだと。悪いニュースを聞いて反応するころには、もうダメージは終わっています。良いニュースでも同じで、いつもパーティーに乗り遅れます。ここが、デイブ・ラムジーの哲学が本当に際立つところで、彼は市場がどう動いているかに関係なく、何も売らないからです。この規律こそが、純粋な投資家とトレーダーを分けます。

3つ目は、これら2つの問題に共通してつながる話です――感情や、たまたま読んだ見出しに基づいて、ETF間を絶えず資金移動させること。たとえば、小型株が熱いと聞けば、大型株のファンドを投げて小型株に乗り換える。けれど、その小型株が期待外れだと見るや、また戻ってしまう。この絶え間ないスイッチングこそ、ラムジーが警告していることです。自分の実際の目標とリスク許容度に基づいて投資先を選び、それをちゃんと保有してください。

面白いのは、ラムジーの本当の問題はETFそのものではなく、ETFがどう使われているかだという点です。ETFは売買手数料が無料で、しかも1日中取引できるため、乱用しやすい。ですが、ETFを長期保有の対象として扱い、トレードのための乗り物ではなく投資として扱うなら、彼はまったく問題視しません。

ここでの本質的なメッセージは、だいたいあらゆることに当てはまります。戦略を作り、それに固執し、自分のお金が何年も何十年も働くようにしておく。これが、実際に市場で勝つ方法です。デイブ・ラムジーはずっとこのことを言い続けていて、いまでも通用します。ETFを使っていようが、他の何かを使っていようが、結局のところ中身は「堅実な投資」だからです。