AIに聞く・新市場で損益改善を可能にした主要な原動力は何ですか？毎日新聞記者：趙雯琪 毎日新聞編集：楊翼東南アジアでの突破から、中国市場で足場を固めること、そして新市場での収益化の突破まで――極兔速递（HK01519、以下ではまたは略して極兔） は、他の宅配会社とはまったく異なる発展ルートを歩んでいます。3月30日、極兔速递は2025年通期の決算を公表しました。報告期間中、極兔速递の世界の荷物処理総数は301.3億件で前年同期比22.2%増となりました。総収入は121.6億米ドルで前年同期比18.5%増、調整後純利益は4.3億米ドルで前年同期比112.3%増です。注目すべき点は、極兔速递が新市場の立ち上げ・運営への投資を準備し（サウジアラビア、アラブ首長国連邦、メキシコ、ブラジル、エジプトの市場を含む）、3年後に昨年初めて調整後EBIT（利払い・税引き前利益）で損益を黒字化し、377.7万米ドルを計上したことです。国内市場については、決算資料によると、2025年に極兔は中国市場で2,207億件の荷物を処理し、前年同期比11.4%増となりました。荷物の処理量ベースで市場シェアは11.1%で、2024年の11.3%と比べてわずかに下落しています。単票収入は0.32米ドルから0.30米ドルへと微減し、調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却および償却前利益）は3.63億米ドルで、2024年同期は4.27億米ドルでした。前年同期比でわずかに下滑しています。決算発表後の電話会（以下、決算電話会）で、極兔の経営陣は、今後も同社はグローバル化戦略をさらに深め、中国の運営体制と精緻な管理経験を基盤に東南アジア市場を固める一方で、ラテンアメリカを次の成長エンジンに育てる計画であり、また欧州および北米市場における潜在的な機会も探っていくと述べました。中国市場は競争が非常に激しい：単票収入と市場シェアは微減、順位は上昇-------------------------決算によると、2025年に極兔が中国市場で処理した荷物量は220.7億件で、前年同期比11.4%増でした。処理した荷物量ベースで、同社の中国での市場シェアは11.1%で、2024年は比較可能な基準で市場シェアが11.3%でした。弗若斯特沙利文の資料によれば、2025年に極兔は中国の宅配運営事業者の中で5位であり、2024年の順位は6位でした。記者は、2025年に極兔が中国で事業収入67.1億米ドルを達成し、前年同期比約5%増となったことに注目しました。ただし、極兔の中国市場における調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却および償却前利益）は3.63億米ドルで、2024年同期の4.27億米ドルに対し、前年同期比でわずかに下滑しています。さらに、2025年には極兔の中国における単票の宅配収入も前年同期比で下落しました。決算資料によると、同社の2025年の単票収入は0.30米ドルで、2024年は0.32米ドルでした。これについて、極兔は決算の中で、2025年上半期は中国の宅配業界で競争が激しく、価格が継続的に引き下げられたが、下半期には「反インボリューション」政策の実施により、業界の競争が理性的になったため、同社は政策および業界競争の変化に応じて地域ごとに動的に価格を調整し、競争力を維持したと説明しています。同時に、同社はコストを継続的に最適化し、コスト低下で収入面の下方圧力の一部を相殺することで、利益の粘り強さを維持しているとのことです。記者によると、高度に競争の激しい中国市場において、極兔はより多くの自動化設備投資によって効率を高めています。同時に、極兔の中国における単票の宅配コストもさらに低下しています。決算によると、昨年、極兔の中国における単票コストは0.28米ドルまで下がりました。これについて同社は、主な要因として、取扱量の増加がもたらす規模効果、ならびに各運営段階における継続的な精緻な運営管理を挙げています。同社が2025年に投じた自動化設備の台数は、2024年末に比べて大幅に増加しており、会社の見込みに沿ったコスト最適化の幅を達成したとしています。一方で、中国市場の複雑かつ変動性の高い業界競争の中、極兔はより多くの事業上の増分（ビジネスの上積み）も模索しています。決算は、直近2年間で極兔は、サービス品質の向上によってより良質な顧客およびブランド顧客を獲得していることに加え、リバース品（返品・リワーク関連の取扱）および個人のスポット荷物の業務を拡大し、業界競争が同社の単票収入に与える影響を減らしていることを明らかにしています。中国市場における競争戦略について、決算電話会で極兔の経営陣は、最初に中国市場へ参入した際に異なる競争戦略を採用したことは別として、過去数年にわたり極兔は中国市場で一貫して高品質な成長に注力してきたと述べました。具体的には、以下の点です。1つ目は、EC顧客との協業を継続的に深めること。2つ目は、トランスファーセンターおよびラストワンマイル配送ネットワークのアップグレード構築を強化すること。3つ目は、業務運営を最適化し、ネットワークに良好な協調性があることを確保すること。4つ目は、異なるプロダクトカテゴリと、これまでカバーが不足していた細分市場に焦点を当てることです。ただし、極兔にとって、規模と利益の間で最適なバランスをどう見いだすかは、同社が中国での発展にあたり直面し続ける主要な課題となるでしょう。東南アジアで王座を確立、新市場で損益改善 研究：欧州・北米市場の機会-----------------------次に、昨年の極兔が他の市場で見せたパフォーマンスを見てみましょう。その中でも東南アジア市場では引き続き優位性を維持しています。決算によると、昨年、極兔が東南アジア市場で処理した荷物量は76.6億件で、前年同期比67.8%増となり、増速は4年ぶりの過去最高水準でした。収入は45億米ドルで、前年同期比39.8%増です。極兔の決算で引用された弗若斯特沙利文のデータによれば、荷物量ベースで、東南アジアにおける同社の市場シェアはさらに34.4%まで引き上げられており、東南アジア市場におけるランキング1位の宅配運営事業者として6年連続でトップとなっています。しかし、極兔の単票収入の観点では、東南アジア市場の競争も一段と激しくなっています。決算によると、2025年に極兔の東南アジア市場における単票収入は0.59米ドルで、前年同期比の下落幅は20%を超えました。ただし、東南アジア市場における極兔の単票コスト全体も、2024年の0.57米ドルから2025年の0.48米ドルへと低下しています。極兔は、競争が激しい東南アジア市場で優位性を維持するために戦略的な価格調整を行い、さらに多くの荷物量を獲得して市場シェアを継続的に拡大するために努力を重ねているとしています。これに対して、極兔が積極的に開拓している新市場（サウジアラビア、アラブ首長国連邦、メキシコ、ブラジル、エジプトの市場を含む）は、依然としてブルーオーシャンです。決算によると、2025年に極兔が新市場で処理した荷物量は4.04億件で、前年同期比43.6%増となり、市場シェアは7.5%に向上しました。さらに重要なのは、極兔が新市場で初めて通年ベースの調整後EBITで損益を黒字化し、377.7万米ドルを計上したことです。決算の中で極兔は、新市場における発展戦略も開示しています。同社は、中国および東南アジアにおける宅配運営の経験を新市場へ投入し、ECおよび宅配業界の急成長による「恩恵（リターン）」をつかむことで、荷物量の急速な増加を実現するとしています。また極兔は、新市場において、SHEINなどの国際的な越境ECやライブコマースのプラットフォームと緊密な協力関係を構築し、越境ECプラットフォームが物流配送の難題を解決できるよう支援していると述べました。決算データによると、2025年12月31日現在、極兔は新市場で44のトランスファーセンターを運営しており、幹線車両300台および多数の支線車両を運用しており、約2000の拠点を有しています。「ラテンアメリカでは、まずブラジルとメキシコというラテンアメリカ最大の2つの市場で、しっかりと強固に事業を立ち上げ、その後、コロンビアやペルーなどラテンアメリカの他の国にも進出し、全体としてラテンアメリカにおける拠点カバーを拡大する計画です。長期的には、ラテンアメリカを次の東南アジア市場にしたいと考えています。同時に、欧州および北米市場に参入する潜在的な機会についても検討しています。」決算電話会で極兔の経営陣はこのように述べました。総合的に見ると、東南アジアでの突破から、中国市場での足場固め、そして新市場での黒字化の実現まで、極兔は実績によって自社のグローバル化モデルの実現可能性を示してきました。ただし今後は、極兔が中国市場で成長と収益性を引き続き維持できるか、ラテンアメリカ市場で東南アジアの成功を再現できるか、そしてグローバル市場でより参入障壁の高い物流ネットワークを構築できるかが、同社の将来の業界での地位を左右する重要な要因となるでしょう。日次経済ニュース
極兔速递、2025年のグローバル展開に向けた答えを提出：東南アジアで王者に、新市場で黒字化 中国市場の激しい競争には上昇も下降も
AIに聞く・新市場で損益改善を可能にした主要な原動力は何ですか？
毎日新聞記者：趙雯琪 毎日新聞編集：楊翼
東南アジアでの突破から、中国市場で足場を固めること、そして新市場での収益化の突破まで――極兔速递（HK01519、以下ではまたは略して極兔） は、他の宅配会社とはまったく異なる発展ルートを歩んでいます。
3月30日、極兔速递は2025年通期の決算を公表しました。報告期間中、極兔速递の世界の荷物処理総数は301.3億件で前年同期比22.2%増となりました。総収入は121.6億米ドルで前年同期比18.5%増、調整後純利益は4.3億米ドルで前年同期比112.3%増です。
注目すべき点は、極兔速递が新市場の立ち上げ・運営への投資を準備し（サウジアラビア、アラブ首長国連邦、メキシコ、ブラジル、エジプトの市場を含む）、3年後に昨年初めて調整後EBIT（利払い・税引き前利益）で損益を黒字化し、377.7万米ドルを計上したことです。
国内市場については、決算資料によると、2025年に極兔は中国市場で2,207億件の荷物を処理し、前年同期比11.4%増となりました。荷物の処理量ベースで市場シェアは11.1%で、2024年の11.3%と比べてわずかに下落しています。単票収入は0.32米ドルから0.30米ドルへと微減し、調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却および償却前利益）は3.63億米ドルで、2024年同期は4.27億米ドルでした。前年同期比でわずかに下滑しています。
決算発表後の電話会（以下、決算電話会）で、極兔の経営陣は、今後も同社はグローバル化戦略をさらに深め、中国の運営体制と精緻な管理経験を基盤に東南アジア市場を固める一方で、ラテンアメリカを次の成長エンジンに育てる計画であり、また欧州および北米市場における潜在的な機会も探っていくと述べました。
中国市場は競争が非常に激しい：単票収入と市場シェアは微減、順位は上昇
決算によると、2025年に極兔が中国市場で処理した荷物量は220.7億件で、前年同期比11.4%増でした。処理した荷物量ベースで、同社の中国での市場シェアは11.1%で、2024年は比較可能な基準で市場シェアが11.3%でした。
弗若斯特沙利文の資料によれば、2025年に極兔は中国の宅配運営事業者の中で5位であり、2024年の順位は6位でした。
記者は、2025年に極兔が中国で事業収入67.1億米ドルを達成し、前年同期比約5%増となったことに注目しました。ただし、極兔の中国市場における調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却および償却前利益）は3.63億米ドルで、2024年同期の4.27億米ドルに対し、前年同期比でわずかに下滑しています。
さらに、2025年には極兔の中国における単票の宅配収入も前年同期比で下落しました。決算資料によると、同社の2025年の単票収入は0.30米ドルで、2024年は0.32米ドルでした。
これについて、極兔は決算の中で、2025年上半期は中国の宅配業界で競争が激しく、価格が継続的に引き下げられたが、下半期には「反インボリューション」政策の実施により、業界の競争が理性的になったため、同社は政策および業界競争の変化に応じて地域ごとに動的に価格を調整し、競争力を維持したと説明しています。同時に、同社はコストを継続的に最適化し、コスト低下で収入面の下方圧力の一部を相殺することで、利益の粘り強さを維持しているとのことです。
記者によると、高度に競争の激しい中国市場において、極兔はより多くの自動化設備投資によって効率を高めています。同時に、極兔の中国における単票の宅配コストもさらに低下しています。
決算によると、昨年、極兔の中国における単票コストは0.28米ドルまで下がりました。これについて同社は、主な要因として、取扱量の増加がもたらす規模効果、ならびに各運営段階における継続的な精緻な運営管理を挙げています。同社が2025年に投じた自動化設備の台数は、2024年末に比べて大幅に増加しており、会社の見込みに沿ったコスト最適化の幅を達成したとしています。
一方で、中国市場の複雑かつ変動性の高い業界競争の中、極兔はより多くの事業上の増分（ビジネスの上積み）も模索しています。決算は、直近2年間で極兔は、サービス品質の向上によってより良質な顧客およびブランド顧客を獲得していることに加え、リバース品（返品・リワーク関連の取扱）および個人のスポット荷物の業務を拡大し、業界競争が同社の単票収入に与える影響を減らしていることを明らかにしています。
中国市場における競争戦略について、決算電話会で極兔の経営陣は、最初に中国市場へ参入した際に異なる競争戦略を採用したことは別として、過去数年にわたり極兔は中国市場で一貫して高品質な成長に注力してきたと述べました。具体的には、以下の点です。1つ目は、EC顧客との協業を継続的に深めること。2つ目は、トランスファーセンターおよびラストワンマイル配送ネットワークのアップグレード構築を強化すること。3つ目は、業務運営を最適化し、ネットワークに良好な協調性があることを確保すること。4つ目は、異なるプロダクトカテゴリと、これまでカバーが不足していた細分市場に焦点を当てることです。
ただし、極兔にとって、規模と利益の間で最適なバランスをどう見いだすかは、同社が中国での発展にあたり直面し続ける主要な課題となるでしょう。
東南アジアで王座を確立、新市場で損益改善 研究：欧州・北米市場の機会
次に、昨年の極兔が他の市場で見せたパフォーマンスを見てみましょう。その中でも東南アジア市場では引き続き優位性を維持しています。決算によると、昨年、極兔が東南アジア市場で処理した荷物量は76.6億件で、前年同期比67.8%増となり、増速は4年ぶりの過去最高水準でした。収入は45億米ドルで、前年同期比39.8%増です。
極兔の決算で引用された弗若斯特沙利文のデータによれば、荷物量ベースで、東南アジアにおける同社の市場シェアはさらに34.4%まで引き上げられており、東南アジア市場におけるランキング1位の宅配運営事業者として6年連続でトップとなっています。
しかし、極兔の単票収入の観点では、東南アジア市場の競争も一段と激しくなっています。
決算によると、2025年に極兔の東南アジア市場における単票収入は0.59米ドルで、前年同期比の下落幅は20%を超えました。ただし、東南アジア市場における極兔の単票コスト全体も、2024年の0.57米ドルから2025年の0.48米ドルへと低下しています。極兔は、競争が激しい東南アジア市場で優位性を維持するために戦略的な価格調整を行い、さらに多くの荷物量を獲得して市場シェアを継続的に拡大するために努力を重ねているとしています。
これに対して、極兔が積極的に開拓している新市場（サウジアラビア、アラブ首長国連邦、メキシコ、ブラジル、エジプトの市場を含む）は、依然としてブルーオーシャンです。
決算によると、2025年に極兔が新市場で処理した荷物量は4.04億件で、前年同期比43.6%増となり、市場シェアは7.5%に向上しました。さらに重要なのは、極兔が新市場で初めて通年ベースの調整後EBITで損益を黒字化し、377.7万米ドルを計上したことです。
決算の中で極兔は、新市場における発展戦略も開示しています。同社は、中国および東南アジアにおける宅配運営の経験を新市場へ投入し、ECおよび宅配業界の急成長による「恩恵（リターン）」をつかむことで、荷物量の急速な増加を実現するとしています。
また極兔は、新市場において、SHEINなどの国際的な越境ECやライブコマースのプラットフォームと緊密な協力関係を構築し、越境ECプラットフォームが物流配送の難題を解決できるよう支援していると述べました。決算データによると、2025年12月31日現在、極兔は新市場で44のトランスファーセンターを運営しており、幹線車両300台および多数の支線車両を運用しており、約2000の拠点を有しています。
「ラテンアメリカでは、まずブラジルとメキシコというラテンアメリカ最大の2つの市場で、しっかりと強固に事業を立ち上げ、その後、コロンビアやペルーなどラテンアメリカの他の国にも進出し、全体としてラテンアメリカにおける拠点カバーを拡大する計画です。長期的には、ラテンアメリカを次の東南アジア市場にしたいと考えています。同時に、欧州および北米市場に参入する潜在的な機会についても検討しています。」決算電話会で極兔の経営陣はこのように述べました。
総合的に見ると、東南アジアでの突破から、中国市場での足場固め、そして新市場での黒字化の実現まで、極兔は実績によって自社のグローバル化モデルの実現可能性を示してきました。ただし今後は、極兔が中国市場で成長と収益性を引き続き維持できるか、ラテンアメリカ市場で東南アジアの成功を再現できるか、そしてグローバル市場でより参入障壁の高い物流ネットワークを構築できるかが、同社の将来の業界での地位を左右する重要な要因となるでしょう。
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