イーサリアムのネットワークは好調ですが、それでもなぜETHは資金流出を続けているのでしょうか？

イーサリアム［ETH］はデジタル・アセット市場の中心にあり、ネットワークは新たな高値を更新しています。しかし、きらびやかなものすべてが本物の金というわけではなく、短期的なセンチメントはせいぜい不安定です。

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イーサリアム上のステーブルコインが1800億ドルに到達！

過去3年間で、イーサリアム上のステーブルコイン供給は150%急増し、1800億ドルのATH（過去最高値）に到達しました。ブロックチェーンに基づく決済とデジタル・ドルの流動性に対する需要は明確です。

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現在、ネットワークはステーブルコイン供給全体の60%を保有しています。

出所: Token Terminal

ステーブルコインを超えても、イーサリアムはトークン化ファンド領域で明確なリーダーであり、このセグメントにおける世界の運用資産残高（AUM）の71.9%を占めています。さらに、J.P Morganの参入によって後押しされており、そのMONYマーケット・ファンドがネットワーク上で稼働開始となっています。

出所: Token Terminal

今後に向けて、Token Terminalの推計によれば、今後4年の間に約1.7兆ドルがオンチェーンで移動する見込みです。

また、市場シェアが徐々に緩やかに後退していく、より慎重なシナリオであっても、ネットワークは2030年までに8500億ドル相当のフローを引き付ける可能性があります！

イーサリアムが週次の暗号資産ETPのアウトフローでトップ

とはいえ、直近の見通しは、取材時点ではやや気になるものに見えました。

最近のCoinSharesのレポートによると、イーサリアムは先週の暗号資産ETPのアウトフローを528億ドルでリードしました。その他の主要ETPはすべて、より良い状況の「緑の牧草地」で週を終えています。

つまり、取引可能な商品に対する投資家心理は、ネットワークの成長にまだ追いついていないのです。

出所: CoinShares

明確な断絶があります。資金はステーブルコイン、トークン化された資産、そして長期のブロックチェーン・インフラへ流入している一方で、短期の参加者は依然としてエクスポージャーを減らしています。

短期的には、このギャップが、投資商品の売りがペースを抑えることで、ETHの価格に圧力をかけ続ける可能性があります。もっと長期的には、しかし、オンチェーンでの資本流入が持続すれば、流動性の緊張が生じ、やがてスポット需要へとつながっていくかもしれません。

これは、センチメントがファンダメンタルズと歩調を合わせ始めたときに、価格のより強い再評価につながるはずです。

最終サマリー

• イーサリアムのステーブルコイン供給が1800億ドルのATHに到達！
• それにもかかわらず、イーサリアムのETPは週次でETPアウトフローが5280万ドルとなりました。