AIを問う・新たな規制がどのようにファンドの年次報告の開示をより透明に促すのか？> 界面ニュース記者 | 韓理2025年のファンド年次報告が順次開示されるのに伴い、ファンド会社が当該年度に受けた規制上の行政処分の状況が次第に明らかになっている。界面ニュース記者による不完全な集計によれば、2025年通年では、少なくとも29の公募ファンドが、規制当局から出された警告書、是正命令などの行政監督措置を受けている。さらに一部の公募ファンドは、商品登録の停止または業務申請の停止といった処分にも直面している。界面ニュースは、過去の年次報告と比べると、各ファンド会社が2025年の年次報告で開示した調査または処分の状況は、より詳細になっていることに注目した。追加されたいくつかの明細がある理由について、複数の公募ファンド業界関係者は界面ニュース記者に対し、それは規制の要求に由来するものだと語った。出所：ファンド年次報告、界面ニュース整理・作成界面ニュース記者は、中国証券監督管理委員会（証監会）が公表した『公開募集証券投資ファンド情報開示の内容と様式に関する基準 第2号—定期報告の内容と様式』を精査した。そこには、第33条として、年次報告書および中間報告書は、報告期間中に発生した以下の重大事件について、簡潔に開示すべきであり、具体的にはファンド管理人、保管人および関連する従事者が調査を受けた、または処罰を受けた等の状況が含まれることが示されている。さらに、ファンド業協会のウェブサイト上でも、ファンドの信頼性に関する開示（信批）の具体的なテンプレートが公表されている。出所：中国ファンド業協会具体的な措置の種類の中で、テンプレートは大分類に応じて具体的な措置の種類を記入する必要があることを示している。例えば、行政処罰には警告、通報による批判、罰金、違法所得の没収などが含まれる。行政監督措置には是正命令、監督上の面談、警告書の発行、一部または全部の業務の停止などが含まれる。これまでの関連する処罰について、各ファンド会社は開示時にどのように扱っていたのか？界面ニュース記者は、2022年以前は、規制がファンド会社による関連情報の開示について明確な要求を示していなかったため、各ファンド会社の開示では、ある会社は一括してさらっと触れる一方、またある会社は簡単に記述するにとどめていたことに気づいた。「以前は実際に運用される際にそれほど明確ではなく、特に具体的にどう開示するのか、個人まで開示する必要があるのかどうか、といった点についても明確な要求がありませんでした。」ある公募ファンドのコンプライアンス担当者は述べた。同担当者はさらに、ファンド会社の立場としても、投資家に規制当局による処罰が知られることはできるだけ避けたいと考えており、大規模な解約が起きることを防ぎたいのだという。しかし2022年8月、ファンド業協会が「証券投資基金情報開示XBRLテンプレート 第3号『年次および中間報告』（2022年08月26日）」を公表し、その中で開示様式を明確にした。これ以降、ファンド年次報告における検査および処分の状況も、それに連れて明確化されていった。そして2026年の最新バージョンでは、ファンド業協会のテンプレートがさらに「アップグレード」されている。調査または処罰を受けた措置の大分類を明確にするだけでなく、具体的に受けた処罰措置もより詳細にすることに加え、処罰を受けた根拠も列挙する必要がある。とはいえ、実際の開示ではなお「運用上の余地」がある。例えばボシ基金（博时基金）の場合、コンプライアンスおよび社内統制が適切であることを確保するための内部管理（合规内控）が、深圳証監局から是正命令を受け、一部業務が停止されたことが示されているが、どの業務が停止されたのか、また停止の期間はどれくらいなのかは明確にされていない。界面ニュースの統計によれば、2025年には29のファンド会社が、規制当局の調査または処罰を受けている。複数の大手ファンド会社がいずれも名を連ねており、監督措置は行政監督措置と行政処罰の双方を含む。処罰の形式には警告書の発行、是正命令、業務停止、さらには罰金が含まれる。処罰の種類の観点では、「コンプライアンスおよび内部統制（合规内控）」と「投資運用（投資运作）」が問題多発の領域となっている。中には、問題が深刻なため、固定収益タイプの公募ファンド商品の登録申請を3か月停止された会社もある。海富通基金と創金合信はいずれも、プライベート向け資産運用（私募资管）商品が処罰の対象となっている。海富通は、私募資管業務の投資管理が規範的でない等の問題を理由に、上海証監局から警告書の発行という行政監督措置を受けた。創金合信は、投資運用、販売管理などの面で、一部の内部統制制度が不十分である、または実行が適切でない状況があったことから、是正命令を受け、あわせて新規の私募資管商品の備案を3か月停止されるよう求められた。注目すべきは、一部の会社では問題が多面的に絡み合っていることだ。例えば富国基金（富国基金）は、コーポレート・ガバナンス、コンプライアンスおよび内部統制、投資運用、人事管理など複数の段階でほころびがあり、さらに販売と財務管理にも関係している。また、行政処罰の事例も見過ごせない。マネックス・ロ（宏利基金）は外貨登記管理規定への違反により警告および罰金を科され、方正富邦基金は、規定どおりに個人所得税を源泉徴収・納付していなかったため、追徴税額および罰金を科されていることが示されており、監督は投資業務の領域にとどまらず、会社の基本的なコンプライアンスや税務管理にまで広がっていることがうかがえる。業界関係者は、今回、年次報告で集中的に開示された監督措置が、規制当局がファンド業界に対し厳格なガバナンスを行う姿勢を反映していると述べている。大手機関であれ中小のファンド会社であれ、コンプライアンスの整備、人事管理、リスク管理などの分野で継続的に追加的な強化を行う必要がある。業界は「強い規制、厳しい責任追及」という新たな段階に入っており、今後は内部統制の基盤を固めてこそ、日増しに激しくなる市場競争の中でも着実に前進できるのだ。
基金年報披露新焦點！29家機構被罰細節曝光，部分被暫停新發
AIを問う・新たな規制がどのようにファンドの年次報告の開示をより透明に促すのか？
2025年のファンド年次報告が順次開示されるのに伴い、ファンド会社が当該年度に受けた規制上の行政処分の状況が次第に明らかになっている。
界面ニュース記者による不完全な集計によれば、2025年通年では、少なくとも29の公募ファンドが、規制当局から出された警告書、是正命令などの行政監督措置を受けている。さらに一部の公募ファンドは、商品登録の停止または業務申請の停止といった処分にも直面している。
界面ニュースは、過去の年次報告と比べると、各ファンド会社が2025年の年次報告で開示した調査または処分の状況は、より詳細になっていることに注目した。追加されたいくつかの明細がある理由について、複数の公募ファンド業界関係者は界面ニュース記者に対し、それは規制の要求に由来するものだと語った。
出所：ファンド年次報告、界面ニュース整理・作成
界面ニュース記者は、中国証券監督管理委員会（証監会）が公表した『公開募集証券投資ファンド情報開示の内容と様式に関する基準 第2号—定期報告の内容と様式』を精査した。そこには、第33条として、年次報告書および中間報告書は、報告期間中に発生した以下の重大事件について、簡潔に開示すべきであり、具体的にはファンド管理人、保管人および関連する従事者が調査を受けた、または処罰を受けた等の状況が含まれることが示されている。さらに、ファンド業協会のウェブサイト上でも、ファンドの信頼性に関する開示（信批）の具体的なテンプレートが公表されている。
出所：中国ファンド業協会
具体的な措置の種類の中で、テンプレートは大分類に応じて具体的な措置の種類を記入する必要があることを示している。例えば、行政処罰には警告、通報による批判、罰金、違法所得の没収などが含まれる。行政監督措置には是正命令、監督上の面談、警告書の発行、一部または全部の業務の停止などが含まれる。
これまでの関連する処罰について、各ファンド会社は開示時にどのように扱っていたのか？
界面ニュース記者は、2022年以前は、規制がファンド会社による関連情報の開示について明確な要求を示していなかったため、各ファンド会社の開示では、ある会社は一括してさらっと触れる一方、またある会社は簡単に記述するにとどめていたことに気づいた。
「以前は実際に運用される際にそれほど明確ではなく、特に具体的にどう開示するのか、個人まで開示する必要があるのかどうか、といった点についても明確な要求がありませんでした。」ある公募ファンドのコンプライアンス担当者は述べた。
同担当者はさらに、ファンド会社の立場としても、投資家に規制当局による処罰が知られることはできるだけ避けたいと考えており、大規模な解約が起きることを防ぎたいのだという。
しかし2022年8月、ファンド業協会が「証券投資基金情報開示XBRLテンプレート 第3号『年次および中間報告』（2022年08月26日）」を公表し、その中で開示様式を明確にした。これ以降、ファンド年次報告における検査および処分の状況も、それに連れて明確化されていった。
そして2026年の最新バージョンでは、ファンド業協会のテンプレートがさらに「アップグレード」されている。調査または処罰を受けた措置の大分類を明確にするだけでなく、具体的に受けた処罰措置もより詳細にすることに加え、処罰を受けた根拠も列挙する必要がある。
とはいえ、実際の開示ではなお「運用上の余地」がある。例えばボシ基金（博时基金）の場合、コンプライアンスおよび社内統制が適切であることを確保するための内部管理（合规内控）が、深圳証監局から是正命令を受け、一部業務が停止されたことが示されているが、どの業務が停止されたのか、また停止の期間はどれくらいなのかは明確にされていない。
界面ニュースの統計によれば、2025年には29のファンド会社が、規制当局の調査または処罰を受けている。複数の大手ファンド会社がいずれも名を連ねており、監督措置は行政監督措置と行政処罰の双方を含む。処罰の形式には警告書の発行、是正命令、業務停止、さらには罰金が含まれる。
処罰の種類の観点では、「コンプライアンスおよび内部統制（合规内控）」と「投資運用（投資运作）」が問題多発の領域となっている。中には、問題が深刻なため、固定収益タイプの公募ファンド商品の登録申請を3か月停止された会社もある。
海富通基金と創金合信はいずれも、プライベート向け資産運用（私募资管）商品が処罰の対象となっている。海富通は、私募資管業務の投資管理が規範的でない等の問題を理由に、上海証監局から警告書の発行という行政監督措置を受けた。創金合信は、投資運用、販売管理などの面で、一部の内部統制制度が不十分である、または実行が適切でない状況があったことから、是正命令を受け、あわせて新規の私募資管商品の備案を3か月停止されるよう求められた。
注目すべきは、一部の会社では問題が多面的に絡み合っていることだ。例えば富国基金（富国基金）は、コーポレート・ガバナンス、コンプライアンスおよび内部統制、投資運用、人事管理など複数の段階でほころびがあり、さらに販売と財務管理にも関係している。
また、行政処罰の事例も見過ごせない。マネックス・ロ（宏利基金）は外貨登記管理規定への違反により警告および罰金を科され、方正富邦基金は、規定どおりに個人所得税を源泉徴収・納付していなかったため、追徴税額および罰金を科されていることが示されており、監督は投資業務の領域にとどまらず、会社の基本的なコンプライアンスや税務管理にまで広がっていることがうかがえる。
業界関係者は、今回、年次報告で集中的に開示された監督措置が、規制当局がファンド業界に対し厳格なガバナンスを行う姿勢を反映していると述べている。大手機関であれ中小のファンド会社であれ、コンプライアンスの整備、人事管理、リスク管理などの分野で継続的に追加的な強化を行う必要がある。業界は「強い規制、厳しい責任追及」という新たな段階に入っており、今後は内部統制の基盤を固めてこそ、日増しに激しくなる市場競争の中でも着実に前進できるのだ。