出所：新华财经新华财经北京3月31日电 （王媛媛）A株が3月の取引を締めくくり、3つの主要指数はいずれも今日集団的に調整しました。引け時点で、上海総合指数は0.80%下落し、3891.86ポイントで取引を終了しました。深セン成分指数は1.81%下落し、13478.06ポイントで取引を終了しました。創業板指数は2.70%下落し、3184.95ポイントで取引を終了しました。上海・深セン・北京の3市場の売買代金は20061億元で、前の取引日から783億元の増加となりました。上海総合指数は今月累計で6.51%下落し、全体として「高値を試した後に押し戻され、徐々に落ち着いていく」という動きが見られます。月初には一時、1月14日の当該期の高値を突破しましたが、その後はもみ合いながら弱含み、最終的に再び3900ポイントの節目を割り込みました。科創50、中証500、中証2000、北証50指数はいずれも今月累計で10%以上下落しています。注目の相場テーマ相場では、カーサービス、宇宙・航空装備セクターが上昇率で上位でした。一方で、石炭、風力発電設備、電池、エネルギー関連メタル、電子化学品、農業化学製品、太陽光発電設備、化学原料、半導体セクターが下落率で上位でした。個別銘柄の動きでは、全市場で上昇した銘柄数が1000を超え、直近では60銘柄あまりがストップ高（値幅制限いっぱいまでの上昇）となりました。機関投資家の見解巨豊投顧：火曜日の市場は値動きが揺れる中で分化し、軌道交通設備セクターが上昇率で上位でした。現時点のトレンドを見ると、市場にはすでに明確な分化が表れており、また出来高は小幅に縮小しています。市場は現在、保有資金を奪い合う「在庫（持ち合い）ベースの攻防」の段階に入っています。現在、周辺の“ブラックスワン”級の出来事はいまだ収束していません。A株の値動きは今後も反復すると考えられます。投資家は、先行して人気を集めた業界のリーディング銘柄が調整した後の押し目の拾い場に重点的に注目できます。長期的なトレンドから見ると、政策による刺激の下で、A株と経済はともに上向きの転換点が同時に現れる見通しです。具体的な投資方向としては、中期的には、高い景況感（高景気度）を維持しそうな半導体、消費関連のエレクトロニクス、人工知能、ロボット、商業宇宙などの分野における投資機会に注目することを推奨します。華泰証券：最近の金価格の下落は、主に流動性の逼迫（流動性の逼迫による換金圧力）に影響されています。投資家はリスクに直面した際、現金を手元に抱える傾向があり、金などの資産も売却（投げ売り）圧力に直面することになります。まず一方で、中東の地政学的な衝突が激化し、湾岸諸国がキャッシュフロー（資金繰り）圧力に直面しており、金は短期的に「虚（フィクション）から実（実需）へ」という圧力を受ける可能性があります。もう一方で、市場がスタグフレーション（景気の停滞と物価の高止まり）の懸念と利下げ観測の後退によりリスク資産のボラティリティが高まっており、それが流動性の逼迫を引き起こしています。現在のようなマクロ環境は、1973-1975年の石油危機の出来事を参考にできるかもしれません。当時、金価格は「2度下落し、2度上昇する」という経過をたどりましたが、その間のリスク回避と景気後退による流動性の逼迫が、金価格下落の主因だったと考えられます。スタグフレーションと流動性の緩和は、2回の上昇局面を促しました。金の中長期の資産再配分ロジックは引き続き堅固です。リスクイベントの中で投資のタイミングをつかむことが非常に重要です。中信証券：米・伊（イラン）紛争の継続が世界のエネルギー供給チェーンを継続的に揺さぶり、エネルギーを自立的に管理し、コントロール可能であることの必要性を際立たせています。わが国のエネルギー消費の構成は多様で、対外依存に伴うリスク全体は概ねコントロール可能です。クリーンエネルギーへの転換は成果が顕著ですが、インフラ整備（基礎建設）とハイエンド製造の分野では、なお発展・高度化が必要です。エネルギー安全の確保とエネルギー転換の推進という要請のもとで、当社では電力料金の政策が順次打ち出され、電力料金が先に下げ止まってから回復に向かうことを後押しし、電力業界の投資意欲を高めると見込んでいます。電力セクターは、ファンダメンタルズとバリュエーションの双方における「二重の修復」の機会が到来する可能性があります。市場ニュースUBS：中国市場の調整はすでにやり過ぎかもしれない 高品質なAI株には仕込みの窓が到来上証報によると、UBSのウェルスマネジメント投資総監オフィス（CIO）が機関投資家の見解を発表し、現在の中国市場の調整はすでにやり過ぎの可能性があり、投資家は低いバリュエーションで優良な中国AI株を買い増す機会があるとしています。中国のインターネット業界では、現時点の向こう12カ月のフォワードPERは約13倍で、DeepSeek発表前の水準に近づいています。現在のバリュエーションは、過去1年のAI投資と収益化によってもたらされたリターンを十分には織り込んでいないとのことです。UBSウェルスマネジメントは、MSCI中国指数の今年のEPS成長率は約13%になる見込みで、テクノロジーセクターの利益成長率は20%〜25%に達する可能性があると予想しています。さらに、政策は引き続きAIの発展と技術革新を積極的に支援しており、市場のセンチメントとファンダメンタルズが改善するにつれて、利益・バリュエーション・ポジション（保有比率）は段階的に回復する見通しです。工業・情報化部など9部門：消費分野におけるモノのインターネット（IoT）アプリケーション需要を喚起し、IoTアプリケーションと付加価値サービスの一群を育成工業・情報化部など9部門はこのほど共同で、《モノのインターネット（IoT）産業の革新的発展を推進する行動計画（2026—2028年）》を発表しました。その中で、消費分野におけるIoTアプリケーション需要を喚起することに言及しています。スマートフォン、ウェアラブル端末、スマートホーム製品、スマート家電・住まい、スマート連結自動車、ロボットなどの端末製品を通じて、人・車・家庭の相互接続や、スマートな商業施設（スマート商超）、遠隔医療、医療と養老の結合、デジタル教育、スマートな文化・観光（スマート文旅）などの応用シーンを革新します。アプリケーションのエコシステムを主導するビジネスモデルを探求し、ユーザーの個別ニーズに基づいて、IoTアプリケーションと付加価値サービスの一群を育成し、没入感があり、安全で、便利な生活体験を豊かにします。編集：羅浩 大量の情報、精密な解説は、Sina Financeアプリにて
終値：A株3月の締めくくり！上海総合指数は0.80%下落、交通運搬設備関連株は逆市で大幅上昇
出所：新华财经
新华财经北京3月31日电 （王媛媛）A株が3月の取引を締めくくり、3つの主要指数はいずれも今日集団的に調整しました。引け時点で、上海総合指数は0.80%下落し、3891.86ポイントで取引を終了しました。深セン成分指数は1.81%下落し、13478.06ポイントで取引を終了しました。創業板指数は2.70%下落し、3184.95ポイントで取引を終了しました。上海・深セン・北京の3市場の売買代金は20061億元で、前の取引日から783億元の増加となりました。
上海総合指数は今月累計で6.51%下落し、全体として「高値を試した後に押し戻され、徐々に落ち着いていく」という動きが見られます。月初には一時、1月14日の当該期の高値を突破しましたが、その後はもみ合いながら弱含み、最終的に再び3900ポイントの節目を割り込みました。科創50、中証500、中証2000、北証50指数はいずれも今月累計で10%以上下落しています。
注目の相場テーマ
相場では、カーサービス、宇宙・航空装備セクターが上昇率で上位でした。一方で、石炭、風力発電設備、電池、エネルギー関連メタル、電子化学品、農業化学製品、太陽光発電設備、化学原料、半導体セクターが下落率で上位でした。
個別銘柄の動きでは、全市場で上昇した銘柄数が1000を超え、直近では60銘柄あまりがストップ高（値幅制限いっぱいまでの上昇）となりました。
機関投資家の見解
巨豊投顧：火曜日の市場は値動きが揺れる中で分化し、軌道交通設備セクターが上昇率で上位でした。現時点のトレンドを見ると、市場にはすでに明確な分化が表れており、また出来高は小幅に縮小しています。市場は現在、保有資金を奪い合う「在庫（持ち合い）ベースの攻防」の段階に入っています。現在、周辺の“ブラックスワン”級の出来事はいまだ収束していません。A株の値動きは今後も反復すると考えられます。投資家は、先行して人気を集めた業界のリーディング銘柄が調整した後の押し目の拾い場に重点的に注目できます。長期的なトレンドから見ると、政策による刺激の下で、A株と経済はともに上向きの転換点が同時に現れる見通しです。具体的な投資方向としては、中期的には、高い景況感（高景気度）を維持しそうな半導体、消費関連のエレクトロニクス、人工知能、ロボット、商業宇宙などの分野における投資機会に注目することを推奨します。
華泰証券：最近の金価格の下落は、主に流動性の逼迫（流動性の逼迫による換金圧力）に影響されています。投資家はリスクに直面した際、現金を手元に抱える傾向があり、金などの資産も売却（投げ売り）圧力に直面することになります。まず一方で、中東の地政学的な衝突が激化し、湾岸諸国がキャッシュフロー（資金繰り）圧力に直面しており、金は短期的に「虚（フィクション）から実（実需）へ」という圧力を受ける可能性があります。もう一方で、市場がスタグフレーション（景気の停滞と物価の高止まり）の懸念と利下げ観測の後退によりリスク資産のボラティリティが高まっており、それが流動性の逼迫を引き起こしています。現在のようなマクロ環境は、1973-1975年の石油危機の出来事を参考にできるかもしれません。当時、金価格は「2度下落し、2度上昇する」という経過をたどりましたが、その間のリスク回避と景気後退による流動性の逼迫が、金価格下落の主因だったと考えられます。スタグフレーションと流動性の緩和は、2回の上昇局面を促しました。金の中長期の資産再配分ロジックは引き続き堅固です。リスクイベントの中で投資のタイミングをつかむことが非常に重要です。
中信証券：米・伊（イラン）紛争の継続が世界のエネルギー供給チェーンを継続的に揺さぶり、エネルギーを自立的に管理し、コントロール可能であることの必要性を際立たせています。わが国のエネルギー消費の構成は多様で、対外依存に伴うリスク全体は概ねコントロール可能です。クリーンエネルギーへの転換は成果が顕著ですが、インフラ整備（基礎建設）とハイエンド製造の分野では、なお発展・高度化が必要です。エネルギー安全の確保とエネルギー転換の推進という要請のもとで、当社では電力料金の政策が順次打ち出され、電力料金が先に下げ止まってから回復に向かうことを後押しし、電力業界の投資意欲を高めると見込んでいます。電力セクターは、ファンダメンタルズとバリュエーションの双方における「二重の修復」の機会が到来する可能性があります。
市場ニュース
UBS：中国市場の調整はすでにやり過ぎかもしれない 高品質なAI株には仕込みの窓が到来
上証報によると、UBSのウェルスマネジメント投資総監オフィス（CIO）が機関投資家の見解を発表し、現在の中国市場の調整はすでにやり過ぎの可能性があり、投資家は低いバリュエーションで優良な中国AI株を買い増す機会があるとしています。中国のインターネット業界では、現時点の向こう12カ月のフォワードPERは約13倍で、DeepSeek発表前の水準に近づいています。現在のバリュエーションは、過去1年のAI投資と収益化によってもたらされたリターンを十分には織り込んでいないとのことです。UBSウェルスマネジメントは、MSCI中国指数の今年のEPS成長率は約13%になる見込みで、テクノロジーセクターの利益成長率は20%〜25%に達する可能性があると予想しています。さらに、政策は引き続きAIの発展と技術革新を積極的に支援しており、市場のセンチメントとファンダメンタルズが改善するにつれて、利益・バリュエーション・ポジション（保有比率）は段階的に回復する見通しです。
工業・情報化部など9部門：消費分野におけるモノのインターネット（IoT）アプリケーション需要を喚起し、IoTアプリケーションと付加価値サービスの一群を育成
工業・情報化部など9部門はこのほど共同で、《モノのインターネット（IoT）産業の革新的発展を推進する行動計画（2026—2028年）》を発表しました。その中で、消費分野におけるIoTアプリケーション需要を喚起することに言及しています。スマートフォン、ウェアラブル端末、スマートホーム製品、スマート家電・住まい、スマート連結自動車、ロボットなどの端末製品を通じて、人・車・家庭の相互接続や、スマートな商業施設（スマート商超）、遠隔医療、医療と養老の結合、デジタル教育、スマートな文化・観光（スマート文旅）などの応用シーンを革新します。アプリケーションのエコシステムを主導するビジネスモデルを探求し、ユーザーの個別ニーズに基づいて、IoTアプリケーションと付加価値サービスの一群を育成し、没入感があり、安全で、便利な生活体験を豊かにします。
編集：羅浩
大量の情報、精密な解説は、Sina Financeアプリにて