Capricorn Metals Ltd（ASX:CMM）の株式は、その本源的価値見積りより47%下になる可能性があります

Simply Wall St

Tue, February 17, 2026 at 5:49 AM GMT+9 6 min read

この記事では:

CRNLF

-10.88%

重要な洞察

2段階のフリー・キャッシュ・フロー（Equity）を用いると、Capricorn Metalsの公正価値の見積りはAU$25.44

Capricorn MetalsのAU$13.44の株価は、47%割安である可能性を示唆しています

 CMMに対するAU$17.42のアナリスト目標株価は、当社の公正価値見積りより32%低い

Capricorn Metals Ltd（ASX:CMM）の2月の株価は、本当にその価値を反映しているのでしょうか？本日、将来の予想キャッシュフローを見積り、それらを現在価値に割り引くことで、その株式の本源的価値を推定します。この機会にDiscounted Cash Flow（DCF）モデルを使用します。専門用語に気後れする必要はありません。実際のところ、その背後にある数学はかなりシンプルです。

私たちは一般に、企業の価値とは将来に生み出すキャッシュのすべての現在価値だと考えています。しかしDCFは、多くある評価指標のうちの1つにすぎず、欠点がないわけではありません。本源的価値についてもう少し学びたい方は、Simply Wall Stの分析モデルをご覧ください。

Trumpは「米国の石油・ガスを解き放つ」と誓っており、これら15の米国株には恩恵が見込まれる展開があります。

方法

私たちは2段階成長モデルを使います。これは、企業の成長を2つの段階で捉えるという意味です。最初の期間は成長率が高くなる可能性があり、2段階目は通常、安定した成長率になると仮定されます。まず、今後10年間のキャッシュフローの見積りを取得する必要があります。可能な場合はアナリストの見積りを使用しますが、それが利用できない場合は、直近の見積りまたは公表値から過去のフリー・キャッシュ・フロー（FCF）を外挿します。フリー・キャッシュ・フローが減少している企業は、その減少率が鈍化すると仮定し、フリー・キャッシュ・フローが増加している企業は、この期間において成長率が鈍化すると仮定します。これは、成長は後年よりも初期の年ほど減速しやすい傾向があることを反映するためです。

DCFは「将来の1ドルは今日の1ドルほど価値がない」という考え方に尽きるため、これらの将来キャッシュフローの合計を割り引いて、現在価値の見積りを算出する必要があります。

10年のフリー・キャッシュ・フロー（FCF）見積り

(“Est” = Simply Wall Stが見積もったFCF成長率)
10年キャッシュフローの現在価値（PVCF） = AU$3.6b

物語は続きます  

初期10年の期間における将来キャッシュフローの現在価値を計算した後、ターミナル・バリュー（終価）を算出する必要があります。これは、最初の段階を超えるすべての将来キャッシュフローを考慮するものです。いくつかの理由により、非常に保守的な成長率が用いられ、その成長率は各国のGDP成長率を超えられません。このケースでは、将来の成長を見積もるために、10年国債利回りの5年平均（3.5%）を使用しました。10年の「成長」期間と同様に、将来キャッシュフローを今日の価値に割り引きます。割引には株主資本コストである7.9%を使います。

ターミナル・バリュー（TV）$1 FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = AU$739m× (1 + 3.5%) ÷ (7.9%– 3.5%) = AU$17b

ターミナル・バリューの現在価値（PVTV）$1 TV / (1 + r)10$1 AU$17b÷ ( 1 + 7.9%)10$1 AU$8.0b

総価値は、今後10年間のキャッシュフローに割引後のターミナル・バリューを加えたものになり、結果として総株主持分価値（Total Equity Value）はこのケースではAU$12bです。1株当たりの本源的価値を得るには、これを発行済みの株式総数で割ります。現在の株価AU$13.4と比べると、この会社は、株価が現在取引されている水準に対して47%ディスカウントであるため、かなり割安に見えます。ただし、バリュエーションは不正確な計測器です。望遠鏡のようなもので、数度動かせば別の銀河にたどり着いてしまいます。これを念頭に置いておいてください。

ASX:CMM 割引キャッシュフロー 2026年2月16日

重要な前提

さて、割引キャッシュフローで最も重要な入力は割引率であり、もちろん実際のキャッシュフローです。これらの入力に同意する必要はありません。私は、計算を自分でやり直し、いじってみることをおすすめします。DCFはまた、産業の景気循環性や、企業の将来の資本需要の可能性も考慮しないため、企業の潜在的な業績の全体像は示しません。私たちはCapricorn Metalsを潜在的な株主として見ているため、割引率として株主資本コストを用います。これは、負債を考慮する資本コスト（または加重平均資本コスト、WACC）ではありません。この計算では7.9%を使用していますが、これはレバード・ベータが1.050であることに基づいています。ベータは、市場全体と比べたときの株価のボラティリティの尺度です。私たちは、グローバルで比較可能な企業の業界平均ベータからベータを取得し、さらに0.8から2.0の間に制限を設けますが、これは安定した事業にとって妥当な範囲です。

Capricorn Metalsの最新分析をご覧ください

次のステップ:

重要ではありますが、DCF計算は企業を評価するために必要な多くの要素のうちの1つにすぎません。DCFモデルは、投資バリュエーションのすべてであり最後の答えというわけではありません。むしろ、「この株が割安／割高だと言うために、どの前提が真である必要があるのか？」というガイドとして捉えるべきです。たとえば、ターミナル・バリューの成長率をわずかに調整するだけでも、全体結果を大きく変えてしまうことがあります。なぜ株価が本源的価値を下回っているのでしょうか？Capricorn Metalsについて、あなたが検討すべき3つの重要な要因をまとめました:

**財務の健全性**: CMMのバランスシートは健全ですか？レバレッジやリスクなどの主要な要因に関する6つの簡単なチェックを含む、無料のバランスシート分析をご覧ください。

**将来の収益**: CMMの成長率は、競合やより広い市場と比べてどうでしょうか？無料のアナリスト成長予想チャートと連動させることで、今後の年に関するアナリスト・コンセンサスの数値をより深く掘り下げてください。

**その他の高品質な代替案**: 万能タイプの良い銘柄が好きですか？こちらのインタラクティブな高品質株リストを探索し、他にどんなものがあり、あなたが見逃している可能性があるのかを把握してください！

PS. Simply Wall Stは毎日すべてのオーストラリア株のDCF計算を更新しています。そのため、他のどの株の本源的価値も見つけたい場合は、ここで検索するだけで済みます。

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この記事はSimply Wall Stによる一般的な内容です。私たちは、偏りのない手法と過去データおよびアナリスト予測のみを用いた解説を提供しており、当社の記事は金融アドバイスを意図したものではありません。 いかなる株の購入または売却の推奨を構成するものではなく、あなたの目的や財務状況も考慮していません。私たちは、ファンダメンタルデータに基づく長期志向の分析を提供することを目指しています。なお、私たちの分析には、最新の価格に影響し得る会社の発表や、定性的な資料が反映されていない可能性があります。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを持っていません。

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