四半期の締めくくりを迎えるに伴い、機関投資家は相次いで上場企業を訪ね、当該四半期の経営状況を調査し、二四半期の経営発展の方向性を見極めています。報道によれば、医薬、高度製造、新エネルギーなど複数の分野の上場企業は手持ち受注が十分で、生産能力稼働率は高水準にあります。さらに複数の企業が、二四半期の経営計画と通年の生産能力見通しも明かしており、市場に明確なシグナルを伝えています。加えて、多くの業界での値上げの価格転嫁が段階的にスムーズに進み、主要企業の競争優位性が継続的に強化され、産業構造の最適化とグレードアップが加速しています。**受注が潤沢で生産能力も十分**機関の調査状況を見ると、第一四半期には複数の業界の上場企業で受注の増加基調が明確で、生産能力は高水準を維持し、新製品の投入サイクルが加速したことが、今後の業績に確かな下支えを提供しています。医薬分野では、多くの企業で受注の増勢が強い。ケライインは、2025年第四四半期から2026年第一四半期にかけて、同社の受注の増加は勢いを保ち続けると明らかにしています。2025年年次報告の開示時点では、2025年に確定した収益を含まない同社の手持ち受注総額は13.85億米ドルで、前年同期比31.65%増です。皓元医薬は、後工程の事業を、特殊原薬や中間体などの領域に集中させています。2025年第三四半期末時点で、同社の後工程の小分子事業の手持ち受注は6.3億元超で、前年同期比で50%超増です。さらに2025年第四四半期以降、小分子およびADCの大分子事業の受注契約状況は良好で、手持ち受注から営業収益への転換サイクルは通常6か月から1年です。製造および新材料分野でも、多くの企業が生産能力を高水準で稼働させています。鼎龍股份は、第一四半期の研磨パッドの販売数量が引き続き増加を維持しているとし、武漢本部の研磨ハードパッド生産ラインの能力は月産5万枚程度に達しているとしています。さらに潜江産業パークのソフトパッド能力を合わせると、現在の生産能力稼働率は良好な水準を維持しています。天原股份は、第一四半期に塩化法チタン白のフル生産・フル販売を達成したと述べ、同社は第二四半期もフル生産・フル販売の状態が続くと見込んでいます。同社のチタン白の輸出量の構成比は約40%で、現在すでに東南アジアやヨーロッパなどに輸出しています。一方で、多くの上場企業が、二四半期の生産能力増強計画や新製品のリリース計画を前もって明かしています。鼎通科技は、同社の112Gおよび224G製品の二四半期の需要が引き続き上昇しており、現在の受注は従前よりもさらに充足しているとしました。顧客からは、二四半期に生産ラインを追加し、生産能力増強の準備を進めるよう求められており、同社はそれに対応します。秦川工作機床は、同社が遊星ロールねじ軸の加工向けの高効率NC内ねじ研削盤および高効率NC外ねじ研削盤について、開発と試験・検証を完了し、4月に第14回中国CNC工作機械展で市場に向けて全面的に推進する計画だと明らかにしました。天順風能のグローバル生産拠点の戦略的配置は、すでに概ね実現しています。江蘇省の塩城・射陽基地、南通・通州湾基地、広東省の掲陽・惠来基地、汕尾・陸豊基地はいずれも稼働を開始しています。同社の陽江基地は2025年第四四半期において概ね設備の試運転を完了しており、2026年第二四半期に稼働開始予定です。射陽基地の第2期増設工事は、2026年に生産ラインの試運転を完了し、稼働を開始する見込みです。**市場需要が価格上昇を牽引**原材料価格の上昇などの要因を背景に、第一四半期には複数の業界の上場企業が製品の値付けを調整し、価格転嫁の効果が段階的に見え始めています。これと同時に、主要企業の優位性が際立ち、業界の集中度はさらに高まる可能性があります。建材分野では、コストの転嫁効果が明確です。例えば北新建材の場合、同社は第一四半期に防水・塗料業界が同時に値上げを行い、原材料上昇による圧力を効果的に転嫁できたと述べています。市場の資源が、研究開発、生産、ブランドなどの総合的な優位性を備える企業に集中するにつれ、業界の集中度の向上を後押しする可能性があります。電子情報分野では、企業の経営が差別化された成長基調を示しています。京東方はLCDパネル価格のトレンド分析において、競技イベントの事前調達、ストレージ用チップの逼迫、ならびに値上げ見通しなどにより、TVの第一四半期の主力サイズの価格がいくらか上昇したと説明しました。第二四半期には競技イベントの事前調達が終了するため、価格の上昇幅は縮小し、横ばい程度まで収斂する見込みです。「第一四半期のモバイル端末やPCなどの消費者向け電子製品は、前年同期比で堅調な成長を維持しています。同時に、今年はデータセンター向け業務で、国産GPUサーバーが急速に立ち上がっており、超ノード製品は第二四半期から順次出荷されます。」華勤技術は、同社の2026年通年収益は前年同期比で15%超の増加となり、収益は2000億元を超える見込みで、利益の伸び率はそれよりも高いと予想しています。半導体および新エネルギー分野では、価格転嫁のタイミングとペースが、業界の需給に多様な特徴として現れています。北京君正は、現在のDRAM生産能力は、今年の販売数量が一定程度増加することを支えられると明かしました。同社の2025年末の在庫は約30億元で、その大部分はストレージ製品であり、前回のサイクルより顕著に多い状況です。同社の記憶チップは現在、四半期ごとの配分メカニズムを用いて供給の安定性を確保していますが、すべての市場需要を完全に満たすことはできず、上流の大手メーカーとのコミュニケーションを継続的に強化し、より多くの生産能力を確保するための取り組みを続けます。「2026年において、同社が新たに締結する契約は、六フッ化リン酸リチウムの最新の市場価格を十分に参照して価格設定を行い、転嫁効率は引き続き向上しています。」新宙邦は次のように説明しています。2025年第四四半期に六フッ化リン酸リチウムの価格が上昇した主な理由は、蓄電需要の爆発と、業界在庫が低水準にあることによってもたらされた局面としての需給のミスマッチが押し上げたためです。2026年第一四半期には価格が下落しましたが、主に動力電池の政策調整、在庫の補充、ならびに一部の生産能力の放出の影響によるものです。ただし蓄電需要は依然として旺盛で、業界全体としては依然として需給がやや逼迫した状態です。「第二四半期に太陽光の輸出還付税が取消された後も、当社の生産計画は相対的に安定しており、世界の太陽光需要の良好な粘り強さを示しています。」晶科エネルギーは、同社が世界の太陽光市場の需要について楽観的な見方を維持していると述べました。とりわけ国際的な石油・ガス価格が急速に上昇している状況では、「太陽光＋蓄電」の経済性がさらに際立ち、エネルギー安全保障と自立性を高めるための有力な選択肢の一つになっています。
注文満杯の生産能力、多領域上場企業が第1四半期の経営のハイライトを明らかに
四半期の締めくくりを迎えるに伴い、機関投資家は相次いで上場企業を訪ね、当該四半期の経営状況を調査し、二四半期の経営発展の方向性を見極めています。
報道によれば、医薬、高度製造、新エネルギーなど複数の分野の上場企業は手持ち受注が十分で、生産能力稼働率は高水準にあります。さらに複数の企業が、二四半期の経営計画と通年の生産能力見通しも明かしており、市場に明確なシグナルを伝えています。加えて、多くの業界での値上げの価格転嫁が段階的にスムーズに進み、主要企業の競争優位性が継続的に強化され、産業構造の最適化とグレードアップが加速しています。
受注が潤沢で生産能力も十分
機関の調査状況を見ると、第一四半期には複数の業界の上場企業で受注の増加基調が明確で、生産能力は高水準を維持し、新製品の投入サイクルが加速したことが、今後の業績に確かな下支えを提供しています。
医薬分野では、多くの企業で受注の増勢が強い。ケライインは、2025年第四四半期から2026年第一四半期にかけて、同社の受注の増加は勢いを保ち続けると明らかにしています。2025年年次報告の開示時点では、2025年に確定した収益を含まない同社の手持ち受注総額は13.85億米ドルで、前年同期比31.65%増です。
皓元医薬は、後工程の事業を、特殊原薬や中間体などの領域に集中させています。2025年第三四半期末時点で、同社の後工程の小分子事業の手持ち受注は6.3億元超で、前年同期比で50%超増です。さらに2025年第四四半期以降、小分子およびADCの大分子事業の受注契約状況は良好で、手持ち受注から営業収益への転換サイクルは通常6か月から1年です。
製造および新材料分野でも、多くの企業が生産能力を高水準で稼働させています。鼎龍股份は、第一四半期の研磨パッドの販売数量が引き続き増加を維持しているとし、武漢本部の研磨ハードパッド生産ラインの能力は月産5万枚程度に達しているとしています。さらに潜江産業パークのソフトパッド能力を合わせると、現在の生産能力稼働率は良好な水準を維持しています。天原股份は、第一四半期に塩化法チタン白のフル生産・フル販売を達成したと述べ、同社は第二四半期もフル生産・フル販売の状態が続くと見込んでいます。同社のチタン白の輸出量の構成比は約40%で、現在すでに東南アジアやヨーロッパなどに輸出しています。
一方で、多くの上場企業が、二四半期の生産能力増強計画や新製品のリリース計画を前もって明かしています。
鼎通科技は、同社の112Gおよび224G製品の二四半期の需要が引き続き上昇しており、現在の受注は従前よりもさらに充足しているとしました。顧客からは、二四半期に生産ラインを追加し、生産能力増強の準備を進めるよう求められており、同社はそれに対応します。秦川工作機床は、同社が遊星ロールねじ軸の加工向けの高効率NC内ねじ研削盤および高効率NC外ねじ研削盤について、開発と試験・検証を完了し、4月に第14回中国CNC工作機械展で市場に向けて全面的に推進する計画だと明らかにしました。
天順風能のグローバル生産拠点の戦略的配置は、すでに概ね実現しています。江蘇省の塩城・射陽基地、南通・通州湾基地、広東省の掲陽・惠来基地、汕尾・陸豊基地はいずれも稼働を開始しています。同社の陽江基地は2025年第四四半期において概ね設備の試運転を完了しており、2026年第二四半期に稼働開始予定です。射陽基地の第2期増設工事は、2026年に生産ラインの試運転を完了し、稼働を開始する見込みです。
市場需要が価格上昇を牽引
原材料価格の上昇などの要因を背景に、第一四半期には複数の業界の上場企業が製品の値付けを調整し、価格転嫁の効果が段階的に見え始めています。これと同時に、主要企業の優位性が際立ち、業界の集中度はさらに高まる可能性があります。
建材分野では、コストの転嫁効果が明確です。例えば北新建材の場合、同社は第一四半期に防水・塗料業界が同時に値上げを行い、原材料上昇による圧力を効果的に転嫁できたと述べています。市場の資源が、研究開発、生産、ブランドなどの総合的な優位性を備える企業に集中するにつれ、業界の集中度の向上を後押しする可能性があります。
電子情報分野では、企業の経営が差別化された成長基調を示しています。京東方はLCDパネル価格のトレンド分析において、競技イベントの事前調達、ストレージ用チップの逼迫、ならびに値上げ見通しなどにより、TVの第一四半期の主力サイズの価格がいくらか上昇したと説明しました。第二四半期には競技イベントの事前調達が終了するため、価格の上昇幅は縮小し、横ばい程度まで収斂する見込みです。
「第一四半期のモバイル端末やPCなどの消費者向け電子製品は、前年同期比で堅調な成長を維持しています。同時に、今年はデータセンター向け業務で、国産GPUサーバーが急速に立ち上がっており、超ノード製品は第二四半期から順次出荷されます。」華勤技術は、同社の2026年通年収益は前年同期比で15%超の増加となり、収益は2000億元を超える見込みで、利益の伸び率はそれよりも高いと予想しています。
半導体および新エネルギー分野では、価格転嫁のタイミングとペースが、業界の需給に多様な特徴として現れています。北京君正は、現在のDRAM生産能力は、今年の販売数量が一定程度増加することを支えられると明かしました。同社の2025年末の在庫は約30億元で、その大部分はストレージ製品であり、前回のサイクルより顕著に多い状況です。同社の記憶チップは現在、四半期ごとの配分メカニズムを用いて供給の安定性を確保していますが、すべての市場需要を完全に満たすことはできず、上流の大手メーカーとのコミュニケーションを継続的に強化し、より多くの生産能力を確保するための取り組みを続けます。
「2026年において、同社が新たに締結する契約は、六フッ化リン酸リチウムの最新の市場価格を十分に参照して価格設定を行い、転嫁効率は引き続き向上しています。」新宙邦は次のように説明しています。2025年第四四半期に六フッ化リン酸リチウムの価格が上昇した主な理由は、蓄電需要の爆発と、業界在庫が低水準にあることによってもたらされた局面としての需給のミスマッチが押し上げたためです。2026年第一四半期には価格が下落しましたが、主に動力電池の政策調整、在庫の補充、ならびに一部の生産能力の放出の影響によるものです。ただし蓄電需要は依然として旺盛で、業界全体としては依然として需給がやや逼迫した状態です。
「第二四半期に太陽光の輸出還付税が取消された後も、当社の生産計画は相対的に安定しており、世界の太陽光需要の良好な粘り強さを示しています。」晶科エネルギーは、同社が世界の太陽光市場の需要について楽観的な見方を維持していると述べました。とりわけ国際的な石油・ガス価格が急速に上昇している状況では、「太陽光＋蓄電」の経済性がさらに際立ち、エネルギー安全保障と自立性を高めるための有力な選択肢の一つになっています。