先週火曜日のココアラリーをキャッチしました。3月先物はNYでほぼ2%、ロンドンで3%以上上昇しています。アイボリーコーストの出荷が昨年と比べて鈍化していることを考えると、タイミング的に興味深いです。これは市場でショートカバーを引き起こしています。データによると、現在のシーズンの出荷は前年比約4.7%減少しています。

とはいえ、多くの逆風もあります。世界の供給は依然としてかなり豊富で、需要は弱いままです。チョコレートメーカーは、消費者が高価格に反発しているため、販売量に苦戦しています。欧州のココア加工は先月大幅に減少し、港の在庫は実際に積み増し傾向にあります。さらに、西アフリカは好条件の生育環境に恵まれており、今後の収穫がさらなる圧力を加える可能性があります。

ただし、ナイジェリアがこの状況のワイルドカードです。輸出は減少し、生産予測も引き下げられており、これが価格を支えています。しかし全体としては、供給ショックが起きない限り、ラリーは抵抗に直面する可能性が高いと感じます。今後数週間の収穫報告を注視し、ココアの動向を見守る価値があります。