AIに聞く・パウエルの様子見姿勢がインフレ期待にどう影響する？ニュースフロー：3月30日夜、パウエルは、米国の金融政策は現時点で適切な位置にあると述べました。中東紛争が経済とインフレに与える長期的な影響を評価する前に、FRBは引き続き様子見を行うとしました。あわせて、現在は「時期尚早」であり、地政学的リスクが見通しを不確実にしているとも指摘しました。全体として、パウエルの発言は、市場におけるインフレ、ひいてはスタグフレーション（景気停滞と物価高）に対する期待の取引に対して、感情面の修復効果をもたらす形になりました。今週は米国の雇用統計（非農業部門雇用者数）に注目します。雇用データが引き続き弱い場合、貴金属価格をさらに下支えすると見られます。取引面：機関投資家の関係者によると、最近、原油と貴金属が同時に動くという「異常な」状況が見られます。1つには、米国の消費者信頼感指数が予想を下回り、経済の基礎的な見通しの悪化に対する流動性引き締め懸念が一定程度抑制されたことが挙げられます。もう一つ、さらに重要なのは、金が地政学的な紛争の直接的な影響を受ける度合い（センシティビティ）が薄れつつある一方で、紛争による不況と債務リスクの重なりが、金の中長期の価格の中心（プライスマネジメントの中心）を押し上げる支えになることです。金は現在、4400-4500付近で低ボラティリティのトレンドが形成されており、価格の下支えの力が強まっています。最近の金価格には下支えがあり、A株はより強い独立した相場展開を見せています。こうした背景のもと、金関連株は「金現物＋持分（エクイティ）の反発」によるβ（二重の上振れ期待）を得られる可能性があります。関連商品：ゴールド株ETF 平安 (159322)リスク提示：ファンドにはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。ファンド運用会社は、誠実かつ信用ある態度と勤勉で責任ある原則に基づいてファンド資産を管理・運用しますが、本ファンドが必ず利益を上げること、または最低収益を保証するものではありません。ファンド運用会社は、投資家に対し「買い手負担（買者自負）」の原則を注意喚起します。投資決定を行った後のファンドの運用状況およびファンド純資産価額の変動に起因する投資リスクは、投資家自身が負担します。投資家がファンドを購入する際の過去の実績および純資産価額の高低は、将来の業績の表れを示すものではありません。ファンド運用会社が運用する他のファンドの業績は、本ファンドの業績に対する保証とはなりません。投資家がファンドを購入する場合、その保有持分に応じてファンド投資によって生じる収益を得られる可能性がある一方で、ファンド投資によって生じる損失を負担する可能性もあります。投資家はファンド契約書、募集要項書などのファンドの法的書類を十分に読み、本ファンドのリスク・リターン特性と商品特性を総合的に理解し、自身の投資目的、投資期間、投資経験、資産状況などに基づいて、本ファンドが投資家のリスク許容度に適合しているかを判断し、理性的に市場を見極め、慎重に投資決定を行うべきです。本資料における関連情報は、ファンド運用会社が信頼できると考える公開資料に基づくものであり、関連する見解、評価、予測は現在の判断のみを反映しており、今後変更される可能性があります。本資料に含まれるいかなる市場見解も、相応の仮定条件に基づくものであり、いかなる仮定条件もいつでも変更され得ます。ファンド運用会社は、予測を含むいかなる市場見解も必ず実現されることを約束したり、保証したりしません。資料中で言及されている個別銘柄は、投資推薦または提案を構成しません。ETFファンドの二次市場における値上がり・値下がり率は、ファンドの実際の収益率を示すものではありません。投資家は店頭（場内）価格の変動に伴うリスクに注目してください。
貴金属は持続的に回復し、金株ETFは安全資産として大きな注目を集めている
AIに聞く・パウエルの様子見姿勢がインフレ期待にどう影響する？
ニュースフロー：
3月30日夜、パウエルは、米国の金融政策は現時点で適切な位置にあると述べました。中東紛争が経済とインフレに与える長期的な影響を評価する前に、FRBは引き続き様子見を行うとしました。あわせて、現在は「時期尚早」であり、地政学的リスクが見通しを不確実にしているとも指摘しました。全体として、パウエルの発言は、市場におけるインフレ、ひいてはスタグフレーション（景気停滞と物価高）に対する期待の取引に対して、感情面の修復効果をもたらす形になりました。今週は米国の雇用統計（非農業部門雇用者数）に注目します。雇用データが引き続き弱い場合、貴金属価格をさらに下支えすると見られます。
取引面：
機関投資家の関係者によると、最近、原油と貴金属が同時に動くという「異常な」状況が見られます。1つには、米国の消費者信頼感指数が予想を下回り、経済の基礎的な見通しの悪化に対する流動性引き締め懸念が一定程度抑制されたことが挙げられます。もう一つ、さらに重要なのは、金が地政学的な紛争の直接的な影響を受ける度合い（センシティビティ）が薄れつつある一方で、紛争による不況と債務リスクの重なりが、金の中長期の価格の中心（プライスマネジメントの中心）を押し上げる支えになることです。金は現在、4400-4500付近で低ボラティリティのトレンドが形成されており、価格の下支えの力が強まっています。
最近の金価格には下支えがあり、A株はより強い独立した相場展開を見せています。こうした背景のもと、金関連株は「金現物＋持分（エクイティ）の反発」によるβ（二重の上振れ期待）を得られる可能性があります。
関連商品：ゴールド株ETF 平安 (159322)
リスク提示：ファンドにはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。ファンド運用会社は、誠実かつ信用ある態度と勤勉で責任ある原則に基づいてファンド資産を管理・運用しますが、本ファンドが必ず利益を上げること、または最低収益を保証するものではありません。ファンド運用会社は、投資家に対し「買い手負担（買者自負）」の原則を注意喚起します。投資決定を行った後のファンドの運用状況およびファンド純資産価額の変動に起因する投資リスクは、投資家自身が負担します。投資家がファンドを購入する際の過去の実績および純資産価額の高低は、将来の業績の表れを示すものではありません。ファンド運用会社が運用する他のファンドの業績は、本ファンドの業績に対する保証とはなりません。投資家がファンドを購入する場合、その保有持分に応じてファンド投資によって生じる収益を得られる可能性がある一方で、ファンド投資によって生じる損失を負担する可能性もあります。投資家はファンド契約書、募集要項書などのファンドの法的書類を十分に読み、本ファンドのリスク・リターン特性と商品特性を総合的に理解し、自身の投資目的、投資期間、投資経験、資産状況などに基づいて、本ファンドが投資家のリスク許容度に適合しているかを判断し、理性的に市場を見極め、慎重に投資決定を行うべきです。本資料における関連情報は、ファンド運用会社が信頼できると考える公開資料に基づくものであり、関連する見解、評価、予測は現在の判断のみを反映しており、今後変更される可能性があります。本資料に含まれるいかなる市場見解も、相応の仮定条件に基づくものであり、いかなる仮定条件もいつでも変更され得ます。ファンド運用会社は、予測を含むいかなる市場見解も必ず実現されることを約束したり、保証したりしません。資料中で言及されている個別銘柄は、投資推薦または提案を構成しません。ETFファンドの二次市場における値上がり・値下がり率は、ファンドの実際の収益率を示すものではありません。投資家は店頭（場内）価格の変動に伴うリスクに注目してください。