最近、ユーティリティ（電力）セクターを調べているのですが、正直なところ、安定して配当を受け取れる“電力株”はいま買い時だと思います。業界はちょうど面白い局面にあり、すべてが噛み合っています。金利がついに下がり始め、クリーンエネルギーの導入が加速し、さらにAIデータセンターとEVの普及によって電力需要が大きく跳ね上がろうとしています。

そこで、私の注目を集めたポイントを紹介します。連邦準備制度（FRB）が金利を引き下げているのですが、これはユーティリティにとって非常に大きい話です。なぜなら、ユーティリティは基本的にインフラのアップグレードのために常に資金を調達しているからです。借入コストが下がれば、これらの企業はマージンを大きく毀損することなく、巨額のプロジェクトに資金を投じることができます。計画されている投資額は、業界全体で数十億ドル規模に及びます。

電力需要は今年は2.5%増、そして来年はさらに2.7%増加すると予測されています。これは紙の上では大きな数字ではないかもしれませんが、AIインフラの増強や産業の国内回帰（リショアリング）を重ねて考えると、確かな追い風になります。加えて、住宅・商業・産業の各セクターで電力価格は4〜5%上昇すると見込まれています。需要増と価格上昇が重なれば、これらのユーティリティ企業の売上（収益）成長はより堅調になる、ということです。

ここからは、検討する価値がある“電力株”を4銘柄に絞って整理します。

まずはDuke Energyです。これは明らかな第一候補です。同社は2005年以降、炭素排出量を44%削減しています。これは、規制面での追い風が当分なくならないという意味で重要です。同社の配当利回りは3.3%と堅実で、利益は今後数年で7〜6%の成長が見込まれています。クリーンエネルギーへのエクスポージャーを持ちつつ、成熟したユーティリティの安定性を重視するなら、条件を満たしています。

次にDominion Energyです。今後5年間で$50 billion（※元文のまま）をインフラに投じる計画です。これは強気の設備投資（Capex）ですが、需要の急増局面をうまく取り込む布石になります。配当は4.5%で、かなり手厚い水準です。また、利益予想では今年22%の成長が示されています(が、これはおそらく過去の低調な成績からの遅れを取り戻す動きだと考えられます)。長期の成長率は8%で、このセクターにとって十分に魅力的です。

Entergyは、クリーンエネルギー関連のプロジェクトが稼働中、または建設に向けて準備中で、合計で約10,000メガワットあります。同社は$41 billion（※元文のまま）を2029年まで投資する予定で、来年の利益成長は二桁になる見込みです。配当は2.5%と低めですが、成長の伸びしろ（成長軌道）は説得力があります。他の銘柄よりも、こちらの方が投資の“走れる余地（ランウェイ）”が大きいと感じます。

CenterPoint Energyがリストの最後を締めます。同社は、増え続ける電力需要に対応するために、今後10年間で$53 billion（※元文のまま）をCapexとして計画しています。特に、テキサスでの商業拡大に伴う需要増に対応する狙いがあります。利益成長は年8〜9%程度で安定しており、配当は2.3%です。率直に言うと、これは経済成長と電力需要が継続することに最もレバレッジをかけている銘柄です。

注目すべきは、この4銘柄すべてが妥当なバリュエーションで取引されている点です。業界全体のEV/EBITDAは13.91Xで、S&Pは19Xです。つまり、これらの“電力株”は、より広い市場に対してディスカウントされた水準で提供されている一方で、多くの人がまだ十分に織り込めていない構造的な追い風へのエクスポージャーも得られます。

ユーティリティセクターはZacksの指標で業界ランキング上位24%に入っており、これは通常、何かがうまく機能しているサインです。実質的な成長のきっかけがある、防御的な投資先へ分散したいなら、これらの“電力株”はもう一度、じっくり検討する価値があります。金利の低下、需要の増加、そしてクリーンエネルギーに対する規制面での支援。この3点セットは、このセクターでかなり“きれいに整った”環境に近いと言えます。