データセンターのインフラ動向はかなりのところまでフォローしてきましたが、いま、これらの企業がAIの増設（buildout）サイクルに向けてどのように自社のポジションを取っているのか、興味深い動きが起きています。

ハイパースケーラー各社は今年、データセンターに対して巨額の資本を投入しています。ここでは、AIとクラウド拡大を支えるための$700 billionドル規模の資本的支出（capex）といった話です。これは1年限りのトレンドではありません。世代を超えた投資サイクルへと形作られており、インフラを供給する企業は前例のない需要を目にしています。

ここで、この波にかなり強く乗っている3銘柄を分解して説明します。

Quanta Servicesは、この機会を確実にものにするために賢い動きをしています。同社は低電圧の電気設備とモジュール化の能力を強化するために、Cupertino Electricを約$2 billionドルで買収し、その後、機械・配管（plumbing）インフラの専門知識を追加するためにDynamic Systemsを$1.5 billionで買収しました。その結果は？年末時点でプロジェクトの受注残（backlog）が$44 billionドルに達し、前年から27.5%増です。アナリストは、このデータセンター株のプレーヤーについて、今後5年間の年平均EPS成長率を17-18%と見込んでいます。

Vertivの状況は、さらに極端です。同社のオーガニック受注は第4四半期に前年比252%増となり、受注残は$15 billionドルまで2倍以上に膨らみました。ハイパースケーラーにとって解決すべき本当の課題—市場投入（time to market）までのスピード—を、同社は現実に解決しています。プレハブ（prefab）のモジュラー・ソリューションなら、企業はこの12.5-megawattの建築ブロックを導入し、通常の建設遅延なしに2-gigawatt規模のサイトへと拡張できます。同社は需要に対応するため、今年のcapexを売上比2-3%から3-4%へ引き上げる方針で、2026年にはオーガニック売上成長が約28%になると見込んでいます。

Eatonは別のアプローチを取り、液体冷却（liquid cooling）に参入するために$9.5 billionをBoyd Thermalに投じました。考えてみれば理にかなっています。次世代のAIチップは莫大な熱を生み出し、熱管理がますます重要になっているからです。同社の「chip-to-grid（チップ・トゥ・グリッド）」戦略は、チップから電力グリッド（電力網）までのエンドツーエンドの取り組みです。第4四半期には、アメリカ大陸（Americas）におけるデータセンター向け受注が前年比200%急増し、データセンターの売上は40%増加しました。受注残は過去最高の$13.2 billionに到達し、31%増です。

共通点は、この3社すべてが、データセンター・インフラで起きているように見えるスーパーサイクル（超大型の成長局面）の恩恵を受けていることです。これらは短期の取引（短期勝負）ではありません。受注残の数字が示している通り、今後数年にわたって継続的な売上が見込まれます。

ポートフォリオの一部としてデータセンター株を検討しているなら、この3銘柄は追っておく価値があります。インフラ面の追い風は本物であり、これらの企業は増設（buildout）における重要なパートナーとしてポジションを取りにいっています。Gate、またはお好みのプラットフォームで最新の指標を確認すれば、そのポジションがどのように変化しているかを見ていけます。