首创期货：コスト低下、需要側の操業開始低下、PTA期価高値調整

現物市場、華東のPTA価格は6820元/トンで、前の取引日から90元/トン上昇した。今週および来週の主要港のデリバリーは、05の先物に対して50の貼水付近、手形在庫（倉単）の貼水も50の近辺。4月末の主要港のデリバリーは05の先物に対して40の貼水、指値の貼水は50の付近。

需給面では、華東の250万トンPTAの一式プラントは引き続き稼働率を6〜7割まで低下させており、直前までは9割前後を維持していた。先行していたメンテナンス停止のプラントが再稼働したことにより、先週のPTA負荷は前週比で4.3ポイント上昇したが、今後も一部設備で減負荷の計画がある。PTAの在庫積み増しの規模はやや鈍化した。

需要面では、川下（エンドユーザー）でのマイナス反応が見えており、ポリエステルの稼働率は前週比で0.9ポイント低下した。ポリエステルのフィラメント工場は、さらに減産を強める計画で、PTA需要を抑制している。

総じて、PTAの加工マージンはなお低めの水準を維持している。短期的には負荷が上がった後も、先行きでは低下する可能性がある。エンド需要は弱く、PTA価格を抑制すると見込まれる。短期のPTA先物価格は、コストサイドの変動に連動して推移すると予想され、原油価格の動きおよび設備稼働の変化に注目。（首创期货）