ゴールドマン・サックスは金価格の上昇見通しを維持し、5400ドルまでの上昇を予測。中央銀行の金購入が中期的な強気反発を促進

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出所：汇通财经

報道によると、直近でスポット金が明確な売り圧力に見舞われているにもかかわらず、ゴールドマン・サックスは金に対する強気見通しを維持しており、2026年末までに金価格が再び上昇基調を取り戻す可能性があると予測している。目標水準は5400ドル/トロイオンス。分析担当のLina ThomasとDaan Struyvenは最新レポートで、金の中期見通しは依然として堅調であり、その主因は各国中央銀行による金の継続的な購入と、米連邦準備制度（FRB）が年内に2回の利下げを行うと見込まれていることだと強調した。現在のスポット金の価格は、約4550ドル/トロイオンス前後で推移しており、1月の過去最高値からは約13%-14%下落したものの、全体としては高水準のレンジ内でのもみ合いが続いている。

今回ゴールドマン・サックスが予測を引き上げた中核ロジックは、世界の準備資産運用機関による分散投資（多元化）の配置加速が進んでいることにある。レポートでは、イラン紛争が各国に「伝統的な西側資産」の保有を加速して減らさせ、多元化配置へと向かわせることになれば、金の上昇余地は依然として非常に大きいと指摘している。Lina ThomasとDaan Struyvenは、直近のテーマに関する見解の中で、マクロ政策リスクに対する民間部門のヘッジ需要が実質化し始めており、中央銀行による金購入と競合することで、金価格の中心水準を押し上げていると述べた。同時に、レポートは、一部の中央銀行が自国通貨を支えるために金を売却する可能性への懸念は、実現する可能性が低いと明確にした。湾岸諸国は、為替介入を行う際には、米国債の保有を減らすことで対応する傾向がある。追加の民間部門投資がないという前提の下、アナリストは中期の価格変動が落ち着きに向かうと見込んでおり、それにより公的部門の金購入ペースが再び加速し、平均の月間購入量は約60トンになるとしている。

今回のゴールドマン・サックス予測と現在の市場シナリオとの差を、より直感的に示すために、以下に金価格の主要シナリオ対比表を掲載する：

データによれば、金は中央銀行と民間部門の双方による買い需要に支えられており、中期的なリバウンドのポテンシャルは短期の変動リスクよりも大幅に高く、そのことで、金が分散投資の手段として持つ独自の価値が浮き彫りになっている。さらに分析すると、現在の世界的なマクロ環境は、金に対して複数の追い風をもたらしている。米連邦準備制度の金融緩和への期待が重なるうえ、地政学リスクが継続的に増幅しているため、各国、とりわけアジアの大国の中央銀行は、金を戦略的準備の重要な構成要素として位置づけている。このような構造的な需要は、短期の売り圧力を相殺するだけでなく、金価格の長期的な下支えにもなっている。テクニカル面では、スポット金は局面調整を経験しているものの、依然として重要なサポートを維持している。RSIなどの指標は、売られ過ぎの後の反発の勢いが蓄積しつつあることを示している。もしエネルギー供給へのショックがこれ以上悪化しなければ、政策面の追い風が触媒となり、金価格は段階的に上昇トレンドへ回帰する可能性がある。

編集まとめ

ゴールドマン・サックスによる金の中期強気見通しは、中央銀行の金購入と資産分散のトレンドがもたらす長期的な下支えを反映している。短期の売りは戦術的な調整圧力をもたらす一方で、エネルギーリスクと政策緩和のダイナミックなバランスが、金価格に明確な上昇ルートを提供している。投資家は、中央銀行の金購入データ、米連邦準備制度の利下げペース、ならびに地政学情勢の推移に引き続き注目し、貴金属市場の配分機会を柔軟に捉える必要がある。

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責任者：朱赫楠