今、どこに本格的な資本を投じるべきかをいろいろ考えているのですが、正直なところ、今年投資すべき「最良」の株は、必ずしも誰もが追いかけている“分かりやすい”銘柄とは限りません。ここで私の注目を集めた2つを紹介します――ブロードコムとIBMです。

ブロードコムの話はなかなか説得力があります。同社のカスタムAIアクセラレーターチップは、今まさに絶好調です。直近の会計年度におけるAIチップの売上だけで、$20 billionドルです。前年比65%増。これは大きいですね。ポイントは、これらのチップが、特定のAI推論（inference）ワークロードを、大規模に扱う場合には、NvidiaのGPUよりも実はコスト効率が高いということです。AIチップは総売上の31%を占めており、会社全体では売上が24%伸び、EPS（1株当たり利益）が40%伸長しました。2026年度については、アナリストは売上の52%成長とEPSの51%成長を見込んでいます。予想PERが32x（32倍）という水準は、これらの成長率を考えると、決して高すぎるわけではありません。

次にIBMです。IBMを見落としている人は多いのですが、アービンド・クリシュナのもとでの立て直しは本物です。同社は成長が鈍いインフラストラクチャー・サービスを(spun offし、Kyndrylとして切り離したうえで、ハイブリッドクラウドとAIに全力で舵を切りました。Amazonや他のクラウドの大手と真正面から競い合うのではなく、Red Hatを使って、企業のデータをプライベートクラウドとパブリッククラウドの間で柔軟に扱えるように提供しています。このハイブリッドなアプローチは、パブリッククラウドへの全面移行（オール・イン）がまだできていない企業に響いています。同社の2025年の数値では、売上成長が8%、EPS成長が12%で、アナリストは2026年もそれぞれさらに5%と7%を見込んでいます。予想PERが21x（21倍）なら、ここにもまだ上振れ余地がありそうです。

より大きな要点はこうです。不確実な時代に投資先として「最良の株」を考えるときは、単なる話題（ハイプ）だけではなく、確かな長期トレンド（実需）に追い風がある企業を選びたいはずです。この2社には、その追い風があります。ブロードコムはAIインフラの波に乗っており、IBMは、柔軟性を求める企業からの需要を取り込んでいます。投じる資本があり、複数年という長い時間軸で考えられるなら、これらは実際に成果を届け得る“最良の株”の部類です。マクロの逆風に関するノイズは確かにありますが、質の高い複利成長（コンパウンダー）から目をそらすべきではありません。