AIを問う・絶味ダック首の内部統制不全が示す管理上の不具合とは？4月3日夜、ST絶味（絶味ダック首の母会社「絶味食品」）は公告を公表し、同社が社内調査の結果、追徴すべき税金および延滞金の合計が3.42億元であることを明らかにした。公告では同時に、この数億元に及ぶ金額は全額がすでに納付済みであることも開示された。この巨額の追徴税額は、絶味ダック首が過去数年間、体制の外に隠してきた加盟店の内装（リフォーム）事業の売上収入に関連している。絶味ダック首は、財務担当者に個人の銀行口座を貸し付けさせて入金を受け取る手口を用い、2017年から2021年の期間に累計で未確認の営業収入7.24億元を計上していなかった。この期間はちょうど、絶味ダック首が全国で激しくシェアを取りに行き、「卤味（ルー味）ナンバーワン」の地位を確立するための急速な拡大期に当たっていた。いま、このかつての卤味（ルー味）の巨頭は、前例のない泥沼に陥っている。情報開示違反により証券監督管理委員会（証監会）から処分され、そして「ST」銘柄となった後、同社は2025年度に帰属する当期純損失が1.6億元から2.2億元になる見込みだ。これは、同社が2017年に上場して以来初めての年度損失である。店舗の大規模な閉鎖と端末消費の低迷の道のりの中で、この3.42億元の追徴税の請求書は、すでに圧力を受けている絶味食品にとって、間違いなく追い打ちとなる。**追徴3.42億元の裏側**ST絶味が公表した公告によると、同社は直近の税務に関する自己点検（社内調査）の中で、追徴すべき税金および延滞金の合計が34203.82万元であることを確認した。この支払いは2025年および2026年のそれぞれの当期損益に計上され、直ちにこれら2年間の純利益に打撃を与える。今回の大規模な「自己点検による追徴」は、時系列および因果関係の方向性において、これまでに湖南証監局が下した一通の行政処罰決定書と関係している。2025年9月30日、絶味食品は湖南証監局の《行政処罰決定書》を受領した。監督当局は、2017年から2021年の期間に、絶味食品が加盟店の内装（リフォーム）事業の売上収入を同社の財務上の計算体系に組み込んでいなかったことを確認した。絶味ダック首の拡大は加盟方式に強く依存している。加盟店が新店舗を開設する際、店舗の内装（リフォーム）事業は通常、絶味食品が一括管理するか、または指定した者が担当し、加盟店はそれに応じた内装費を支払う。通常の会計基準に従えば、この費用は会社の売上高として計上され、かつ法律に基づき納税申告が行われるべきである。しかし、絶味食品の当時の経営陣は、通常の会計基準を遵守していなかった。処罰決定書は、当時の財務総監である彭才氏が財務部の従業員に個人の銀行口座を貸し付けさせ、加盟店の内装事業の入金を受け取るために専用で使わせたことを明確に指摘している。これらの資金は体外で循環し、会社の正式な帳簿および税務申告を完全に回避していた。この「帳簿外での営業（帳外経営）」の手法により、絶味食品は2017年から2021年の各年度報告書に虚偽記載が存在する状態になった。5年間で同社は累計で営業収入を7.24億元過少計上しており、対応する各年度の公開開示売上高に占める割合は1.64%から5.48%の間にあった。収入を隠していれば、相応の税金もそれとともに「消えた」ことになる。しかし、金税四期など、さらに厳密な税務監督システムの下では、従業員個人の口座を使って資金を取り置くといったこの元来の手口は、もはや隠し通すのは難しい。証監会がすでに確認した財務不正の事実を受けて、絶味食品は税務面での「自己点検」を開始した。《税収徴収管理法》では、帳簿上で収入を過少に計上したうえで虚偽の納税申告を行うことは脱税に当たると定めている。追徴税金および延滞金に加えて、通常は0.5倍から5倍の罰金に直面する。絶味食品は、積極的な「自己点検による追徴」によって、税務査察部門が正式に訪問する前に金額を全額納付し、相当程度において、より厳しい行政罰を避けるために寛大な処理を勝ち取ろうとしたものだといえる。7.24億元の収入を隠した2017年から2021年は、ちょうど絶味ダック首の事業成長が最も速かった時期である。2017年、絶味食品はついに上海証券取引所に上場を果たした。その後数年で、店舗数は毎年1,000件以上のペースで急増し、最盛期には全国の店舗総数が約16000店舗に迫った。急速な拡大の中で、同社の内部では加盟事業の業務・会計・税務の全プロセスにわたる管理が深刻に断絶していた。経営陣主導で、個人の口座を使って帳尻を合わせるといった体系的な違反行為が5年もの間是正されなかったことは、絶味ダック首という卤味（ルー味）業界のリーディング企業における内部統制の機能不全と、コンプライアンスの最低ラインへの軽視を露呈している。最終的に、長期にわたるうすら笑いの気持ちが連鎖的な地雷を爆発させた。2025年9月、同社および関係責任者が証監会により合計で850万元を科されることになった（会社は400万元、董事長の戴文軍氏は200万元、財務総監は150万元、秘書役は100万元）。これにより同社株は「ST絶味」へ変更された。続いて起きたのが、この3.42億元に及ぶ追徴税の請求書である。**上場9年以来の初の赤字**3.42億元の追徴税は、絶味食品の業績の下限を直接的に突き崩した。同社が開示した2025年度業績予告によれば、通年の上場会社株主に帰属する純損失は1.6億元から2.2億元になる見通しだ。これ以前に、絶味食品が公表した2025年の第3四半期報告では、最初の3四半期の帰属純利益がなお2.80億元あったことを示している。つまり、第4四半期の単四半期での損失額は約5億元に近いということになる。これは、絶味食品が2017年に上場してから9年にわたって初めての年度損失でもある。業績が崖のように急落し、追徴税が直接の引き金となった。当期損益に計上されるこの3.42億元の支出は、前半3四半期に積み上げた利益を丸ごと食い潰すだけでなく、同社を損失の泥沼へ引きずり込む。さらに厳しいのは、公告によれば、追徴税の残額は2026年にも計上されるという点であり、つまり今年の業績は依然として過去の未処理のツケによる重しを引きずったままになることを意味する。一時的な追徴税の影響を剥がしてみても、絶味ダック首の主力事業そのものがすでに泥沼に深く沈んでいる。2025年上半期、絶味食品の売上高は前年同期比で15.57%減少した。端末消費市場では、絶味ダック首の高価格戦略が消費者の反発に直面している。190グラムのダック首が20元以上で、1斤あたり換算で60元を超え、さらには一部の生鮮スーパーでの生の牛肉の価格さえ上回っている。消費者の目がより合理的になっている現在、この「ぜいたく品」とネットユーザーに揶揄されるような価格設定に加え、いくつかの店舗でたびたび批判されている「逆さに小分け（反向抹零）」や多め計量行為が重なり、より多くの若者がダック首店に足を運ばなくなっている。端末の販売が弱いことは、加盟店側にも直接に波及する。加盟方式により急速に規模を広げた絶味ダック首は、市場が飽和に向かうと、無秩序な出店の「暗号化（過密出店）戦略」（同じ商圏の短距離内に複数の店舗を開設するなど）により、加盟店の内部で深刻な内紛（消耗戦）を引き起こす。1店舗あたりの収益力が低下するにつれて、閉店ラッシュが広がり始めた。データによれば、絶味ダック首の国内店舗数は最盛期の約16000店舗から10713店舗へと急減し、累計の閉店数は5000店を超えている。平均して毎日約10店舗がひっそりと看板を下ろしている。主力事業が縮小する一方で、絶味食品は資本運用の面でも失策が続き、財務の窮地をさらに悪化させている。近年、同社は投資プラットフォームを通じて幸福西饼、和府捞面、幺麻子などの飲食消費ブランドに出資してきた。しかし、これらの投資対象は直近の市場環境下では概ね振るわず、一部の投資プロジェクトでは大きな損失が出るものさえあって、絶味の帳簿上の利益を侵食する別の「漏れ口」となっている。視野を休閑卤味（リラックス系の卤味）全体のレースにまで広げれば、絶味の脱落はとりわけ目立つ。開示された2025年の業績予告によれば、業界の他の2大巨頭――周黑鸭は通年の純利益が前年同期比で52.7%から68.0%増加する見込みで、煌上煌は純利益が前年同期比で73.57%から123.16%増加する見通しだ。 資本市場では「ST」帽子をかぶせられ、業績面でも「大事故（暴雷）」が起きたことで、絶味食品の株価は長い下落局面を続けている。時価総額は高値から数百億元が蒸発し、現在の時価総額は77.7億元しか残っていない。3.42億元のキャッシュアウトは、絶味食品にとって決して小さな金額ではない。公告では全額納付済みだとされているものの、赤字に陥り、店舗規模が大幅に縮小したばかりの企業にとって、短期間で引き抜かれるこの本物の現金は、疑いなく運転資金への極限レベルの圧力となる。主力が資金を生み出す力を弱め、外部資金調達のルートも制限される状況の中で、絶味食品が今後どのようにして巨大なサプライチェーンの稼働と加盟店の体制の安定を維持するのか――それは経営陣が解決しなければならない厄介な問題になる。
隠匿7.2億の収入が追跡調査され、絶味鴨脖は3.4億の追徴税を支払い、上場9年で初の赤字に
AIを問う・絶味ダック首の内部統制不全が示す管理上の不具合とは？
4月3日夜、ST絶味（絶味ダック首の母会社「絶味食品」）は公告を公表し、同社が社内調査の結果、追徴すべき税金および延滞金の合計が3.42億元であることを明らかにした。公告では同時に、この数億元に及ぶ金額は全額がすでに納付済みであることも開示された。
この巨額の追徴税額は、絶味ダック首が過去数年間、体制の外に隠してきた加盟店の内装（リフォーム）事業の売上収入に関連している。絶味ダック首は、財務担当者に個人の銀行口座を貸し付けさせて入金を受け取る手口を用い、2017年から2021年の期間に累計で未確認の営業収入7.24億元を計上していなかった。この期間はちょうど、絶味ダック首が全国で激しくシェアを取りに行き、「卤味（ルー味）ナンバーワン」の地位を確立するための急速な拡大期に当たっていた。
いま、このかつての卤味（ルー味）の巨頭は、前例のない泥沼に陥っている。情報開示違反により証券監督管理委員会（証監会）から処分され、そして「ST」銘柄となった後、同社は2025年度に帰属する当期純損失が1.6億元から2.2億元になる見込みだ。これは、同社が2017年に上場して以来初めての年度損失である。
店舗の大規模な閉鎖と端末消費の低迷の道のりの中で、この3.42億元の追徴税の請求書は、すでに圧力を受けている絶味食品にとって、間違いなく追い打ちとなる。
追徴3.42億元の裏側
ST絶味が公表した公告によると、同社は直近の税務に関する自己点検（社内調査）の中で、追徴すべき税金および延滞金の合計が34203.82万元であることを確認した。この支払いは2025年および2026年のそれぞれの当期損益に計上され、直ちにこれら2年間の純利益に打撃を与える。
今回の大規模な「自己点検による追徴」は、時系列および因果関係の方向性において、これまでに湖南証監局が下した一通の行政処罰決定書と関係している。2025年9月30日、絶味食品は湖南証監局の《行政処罰決定書》を受領した。監督当局は、2017年から2021年の期間に、絶味食品が加盟店の内装（リフォーム）事業の売上収入を同社の財務上の計算体系に組み込んでいなかったことを確認した。
絶味ダック首の拡大は加盟方式に強く依存している。加盟店が新店舗を開設する際、店舗の内装（リフォーム）事業は通常、絶味食品が一括管理するか、または指定した者が担当し、加盟店はそれに応じた内装費を支払う。通常の会計基準に従えば、この費用は会社の売上高として計上され、かつ法律に基づき納税申告が行われるべきである。
しかし、絶味食品の当時の経営陣は、通常の会計基準を遵守していなかった。処罰決定書は、当時の財務総監である彭才氏が財務部の従業員に個人の銀行口座を貸し付けさせ、加盟店の内装事業の入金を受け取るために専用で使わせたことを明確に指摘している。これらの資金は体外で循環し、会社の正式な帳簿および税務申告を完全に回避していた。
この「帳簿外での営業（帳外経営）」の手法により、絶味食品は2017年から2021年の各年度報告書に虚偽記載が存在する状態になった。5年間で同社は累計で営業収入を7.24億元過少計上しており、対応する各年度の公開開示売上高に占める割合は1.64%から5.48%の間にあった。
収入を隠していれば、相応の税金もそれとともに「消えた」ことになる。しかし、金税四期など、さらに厳密な税務監督システムの下では、従業員個人の口座を使って資金を取り置くといったこの元来の手口は、もはや隠し通すのは難しい。証監会がすでに確認した財務不正の事実を受けて、絶味食品は税務面での「自己点検」を開始した。
《税収徴収管理法》では、帳簿上で収入を過少に計上したうえで虚偽の納税申告を行うことは脱税に当たると定めている。追徴税金および延滞金に加えて、通常は0.5倍から5倍の罰金に直面する。絶味食品は、積極的な「自己点検による追徴」によって、税務査察部門が正式に訪問する前に金額を全額納付し、相当程度において、より厳しい行政罰を避けるために寛大な処理を勝ち取ろうとしたものだといえる。
7.24億元の収入を隠した2017年から2021年は、ちょうど絶味ダック首の事業成長が最も速かった時期である。2017年、絶味食品はついに上海証券取引所に上場を果たした。その後数年で、店舗数は毎年1,000件以上のペースで急増し、最盛期には全国の店舗総数が約16000店舗に迫った。急速な拡大の中で、同社の内部では加盟事業の業務・会計・税務の全プロセスにわたる管理が深刻に断絶していた。経営陣主導で、個人の口座を使って帳尻を合わせるといった体系的な違反行為が5年もの間是正されなかったことは、絶味ダック首という卤味（ルー味）業界のリーディング企業における内部統制の機能不全と、コンプライアンスの最低ラインへの軽視を露呈している。
最終的に、長期にわたるうすら笑いの気持ちが連鎖的な地雷を爆発させた。2025年9月、同社および関係責任者が証監会により合計で850万元を科されることになった（会社は400万元、董事長の戴文軍氏は200万元、財務総監は150万元、秘書役は100万元）。これにより同社株は「ST絶味」へ変更された。続いて起きたのが、この3.42億元に及ぶ追徴税の請求書である。
上場9年以来の初の赤字
3.42億元の追徴税は、絶味食品の業績の下限を直接的に突き崩した。
同社が開示した2025年度業績予告によれば、通年の上場会社株主に帰属する純損失は1.6億元から2.2億元になる見通しだ。これ以前に、絶味食品が公表した2025年の第3四半期報告では、最初の3四半期の帰属純利益がなお2.80億元あったことを示している。つまり、第4四半期の単四半期での損失額は約5億元に近いということになる。これは、絶味食品が2017年に上場してから9年にわたって初めての年度損失でもある。
業績が崖のように急落し、追徴税が直接の引き金となった。当期損益に計上されるこの3.42億元の支出は、前半3四半期に積み上げた利益を丸ごと食い潰すだけでなく、同社を損失の泥沼へ引きずり込む。さらに厳しいのは、公告によれば、追徴税の残額は2026年にも計上されるという点であり、つまり今年の業績は依然として過去の未処理のツケによる重しを引きずったままになることを意味する。
一時的な追徴税の影響を剥がしてみても、絶味ダック首の主力事業そのものがすでに泥沼に深く沈んでいる。
2025年上半期、絶味食品の売上高は前年同期比で15.57%減少した。端末消費市場では、絶味ダック首の高価格戦略が消費者の反発に直面している。190グラムのダック首が20元以上で、1斤あたり換算で60元を超え、さらには一部の生鮮スーパーでの生の牛肉の価格さえ上回っている。消費者の目がより合理的になっている現在、この「ぜいたく品」とネットユーザーに揶揄されるような価格設定に加え、いくつかの店舗でたびたび批判されている「逆さに小分け（反向抹零）」や多め計量行為が重なり、より多くの若者がダック首店に足を運ばなくなっている。
端末の販売が弱いことは、加盟店側にも直接に波及する。加盟方式により急速に規模を広げた絶味ダック首は、市場が飽和に向かうと、無秩序な出店の「暗号化（過密出店）戦略」（同じ商圏の短距離内に複数の店舗を開設するなど）により、加盟店の内部で深刻な内紛（消耗戦）を引き起こす。1店舗あたりの収益力が低下するにつれて、閉店ラッシュが広がり始めた。データによれば、絶味ダック首の国内店舗数は最盛期の約16000店舗から10713店舗へと急減し、累計の閉店数は5000店を超えている。平均して毎日約10店舗がひっそりと看板を下ろしている。
主力事業が縮小する一方で、絶味食品は資本運用の面でも失策が続き、財務の窮地をさらに悪化させている。近年、同社は投資プラットフォームを通じて幸福西饼、和府捞面、幺麻子などの飲食消費ブランドに出資してきた。しかし、これらの投資対象は直近の市場環境下では概ね振るわず、一部の投資プロジェクトでは大きな損失が出るものさえあって、絶味の帳簿上の利益を侵食する別の「漏れ口」となっている。
視野を休閑卤味（リラックス系の卤味）全体のレースにまで広げれば、絶味の脱落はとりわけ目立つ。開示された2025年の業績予告によれば、業界の他の2大巨頭――周黑鸭は通年の純利益が前年同期比で52.7%から68.0%増加する見込みで、煌上煌は純利益が前年同期比で73.57%から123.16%増加する見通しだ。
資本市場では「ST」帽子をかぶせられ、業績面でも「大事故（暴雷）」が起きたことで、絶味食品の株価は長い下落局面を続けている。時価総額は高値から数百億元が蒸発し、現在の時価総額は77.7億元しか残っていない。
3.42億元のキャッシュアウトは、絶味食品にとって決して小さな金額ではない。公告では全額納付済みだとされているものの、赤字に陥り、店舗規模が大幅に縮小したばかりの企業にとって、短期間で引き抜かれるこの本物の現金は、疑いなく運転資金への極限レベルの圧力となる。主力が資金を生み出す力を弱め、外部資金調達のルートも制限される状況の中で、絶味食品が今後どのようにして巨大なサプライチェーンの稼働と加盟店の体制の安定を維持するのか――それは経営陣が解決しなければならない厄介な問題になる。