**Caixin（財連社）4月8日（編集：黄君芝）** 過去11時間、米伊戦争は「一触即発」から緊急ブレーキへと移行し、その結果、金融市場は大きく動揺しました。米国株は下落から上昇へ、原油価格は急騰したのちに急落しました。ここ半日間における美伊紛争関連の出来事と金融市場のパフォーマンスとの関連性を整理してみましょう。総合して央视新闻などの報道によると、特朗普はイランに対し何度も停戦協定の最終期限を警告しており、最終期限は米東部時間4月7日20時（北京時間4月8日8時）。それ以外なら、イランの国家全体が一夜のうちに完全に打ち砕かれる可能性があるとしています。火曜（北京時間）の夜8時にも、特朗普はソーシャルメディアに投稿し、イランを脅す形で「今夜、一つの文明が完全に滅び、二度と戻っては来ない」と述べたと報じられています。> この知らせの影響を受けて、**米国株は火曜の寄り付きで明確に下落し**、纳指は一時1.7%超下落し、标普500指数の下落率も一時1.1%に達しました。**国際原油価格は上昇を続けました。**> **米国株の後場は、**米国副大統領の万斯が「軍事目標は達成済み」と述べ、関係者が美伊の交渉にわずかな進展があったと明かしたことで、原油価格がいくぶん下落しました。**決定的な瞬間は、米国株が引けに近づいたタイミングで訪れ、**パキスタン首相シャバズはソーシャルメディアに投稿し、特朗普に「最終期限」を2週間延期するよう求めると同時に、善意を示すためにイランがホルムズ海峡を2週間開放するよう求めたと述べました。ホワイトハウスの報道官レヴィットは、特朗普がパキスタンから提示された案を受け取っており、回答する見通しだと述べました。イランの高官は、イラン側がパキスタン側の「2週間の停戦」要請を積極的に検討していると述べました。> **标普、纳指は最終盤に危うく上昇に転じ、**ともに「5連騰」を達成しました。引け時点で、标普500指数は0.08%上昇、ナスダック総合指数は0.1%上昇で、いずれも5営業日連続の上昇となりました。米国株の取引終了後、特朗普は北京時間の水曜早朝6時30分に再び重要声明を出し、イランがホルムズ海峡を全面的、即時かつ安全に開放することに同意することを前提として、2週間以内にイランへの爆撃と襲撃を停止することに同意したとしました。イランの最高国家安全保障委員会も、パキスタンが提示した停戦提案を受け入れると表明しました。このニュースを受けて、米国の三大株価指数先物は取引終了後、いずれも約2%上昇しました。そのうち纳指先物の上昇幅は一時、ほぼ3%まで拡大しました。一方、国際原油価格はその反動で大きく下落しました。ブレント原油先物およびWTI（西テキサス中質原油）先物は一時、いずれも約16%下落し、発稿時点では下落幅はいずれもわずかに縮小しています。貴金属は寄り付きの取引で上昇しました。国際現物金は大幅に上昇し、日中には一時4857.46ドル/オンスに到達しました。発稿時点では上昇幅がわずかに縮小し、2.34%高の4816.09ドル/オンスです。現物銀は4.2%上昇し、1オンス76.02ドルとなりました。**総じて言えば、特朗普の「TACOトリック」を想起せずにはいられません。** それもそのはず、イランとの強硬な対峙の中で世論調査の支持率が足元から下がり続ける状況を踏まえると、TACOが特朗普の事実上の唯一の選択肢になっているようにも見えます。> 「TACO取引」（Trump Always Chickens Out）――「特朗普はいつも土壇場で退却する」という意味――は、ウォール街のトレーダーが抱くこうした気分を描写しています。「ある種の出来事」によって金融市場があまりにも大きく下げる局面になると、特朗普は退きます。たとえば、特朗普がこれまでに仕掛けた貿易戦、グリーンランド島の奪取をほのめかしたこと、米連邦準備制度の独立性をめぐる批判など、複数の時点における事例が挙げられます。ホルムズ海峡は依然として焦点--------2週間の停戦が進行中であるにもかかわらず、ホルムズ海峡（世界の石油供給の20%がここを通過）は依然として紛争の中心であり続けています。特朗普は、「全面的、即時かつ安全にホルムズ海峡を開放すること」が停戦の前提だと強調しています。イラン側は、米国に提出した「10点計画」の中で関連事項を強調しています。イランの武装部隊と連携し、ホルムズ海峡を通過する通行をコントロールすること。ホルムズ海峡において安全な通過に関する議定書を設け、イランが主導的な地位を確保できるようにすること。資産運用機関Facetの最高投資責任者（CIO）Tom Graffは、投資家は原油価格が長期にわたり戦前の水準を上回って維持され、上昇幅は「かなり大きい」ことを見込むべきだとコメントしています。同氏は、イランによる海峡封鎖の行動を「交渉のカード」だと位置づけています。同氏は、イランは米国の条件ではなく自国の条件で海峡を再開したいのかもしれないが、海峡の恒久的な閉鎖はどの当事者にとっても得にならず、イラン自身にも利益はないと述べています。Graffは、海峡が数カ月、あるいはそれ以上の期間閉鎖された状態が持続可能だとは考えておらず、ある時点で状況が転機を迎えるだろうとしました。不確実性は依然として大きい--------富国銀行の投資研究所でグローバル株式・実物資産を担当するSameer Samanaは、「特朗普大統領の交渉戦略は、不確実性を最大限に作り出すことであり、市場が不確実性を嫌う傾向とは真逆です。「私たちは、大統領任期を通じてこの戦略が続くと考えています。なぜなら、彼はさまざまな状況や協定について交渉し、さらに交渉をやり直す必要があるからです。市場はこの点を肝に銘じておくのがよいでしょう。」と付け加えました。マーケット・リサーチ会社BCA ResearchのDoug Petaも、ニュースが絶えず出てくるため、新たな市場のボラティリティ（変動）イベントが株式市場を揺さぶるリスクが高く、トレーダーが事態の渦中に巻き込まれやすくなっていると述べています。「不確実性は非常に高いです。米国はTruth Socialの投稿を転送するのに必要な時間内に紛争から撤退する可能性もあれば、紛争を大幅にエスカレートさせる可能性もあります。しかも、結果の差がこれほどまでに大きいのです。」と同氏はさらに付け加えました。
スリリングな11時間！トランプの「指揮棒を振る」ことで金融市場は荒波に
Caixin（財連社）4月8日（編集：黄君芝） 過去11時間、米伊戦争は「一触即発」から緊急ブレーキへと移行し、その結果、金融市場は大きく動揺しました。米国株は下落から上昇へ、原油価格は急騰したのちに急落しました。
ここ半日間における美伊紛争関連の出来事と金融市場のパフォーマンスとの関連性を整理してみましょう。
総合して央视新闻などの報道によると、特朗普はイランに対し何度も停戦協定の最終期限を警告しており、最終期限は米東部時間4月7日20時（北京時間4月8日8時）。それ以外なら、イランの国家全体が一夜のうちに完全に打ち砕かれる可能性があるとしています。火曜（北京時間）の夜8時にも、特朗普はソーシャルメディアに投稿し、イランを脅す形で「今夜、一つの文明が完全に滅び、二度と戻っては来ない」と述べたと報じられています。
**決定的な瞬間は、米国株が引けに近づいたタイミングで訪れ、**パキスタン首相シャバズはソーシャルメディアに投稿し、特朗普に「最終期限」を2週間延期するよう求めると同時に、善意を示すためにイランがホルムズ海峡を2週間開放するよう求めたと述べました。
ホワイトハウスの報道官レヴィットは、特朗普がパキスタンから提示された案を受け取っており、回答する見通しだと述べました。イランの高官は、イラン側がパキスタン側の「2週間の停戦」要請を積極的に検討していると述べました。
米国株の取引終了後、特朗普は北京時間の水曜早朝6時30分に再び重要声明を出し、イランがホルムズ海峡を全面的、即時かつ安全に開放することに同意することを前提として、2週間以内にイランへの爆撃と襲撃を停止することに同意したとしました。イランの最高国家安全保障委員会も、パキスタンが提示した停戦提案を受け入れると表明しました。
このニュースを受けて、米国の三大株価指数先物は取引終了後、いずれも約2%上昇しました。そのうち纳指先物の上昇幅は一時、ほぼ3%まで拡大しました。一方、国際原油価格はその反動で大きく下落しました。ブレント原油先物およびWTI（西テキサス中質原油）先物は一時、いずれも約16%下落し、発稿時点では下落幅はいずれもわずかに縮小しています。
貴金属は寄り付きの取引で上昇しました。国際現物金は大幅に上昇し、日中には一時4857.46ドル/オンスに到達しました。発稿時点では上昇幅がわずかに縮小し、2.34%高の4816.09ドル/オンスです。現物銀は4.2%上昇し、1オンス76.02ドルとなりました。
総じて言えば、特朗普の「TACOトリック」を想起せずにはいられません。 それもそのはず、イランとの強硬な対峙の中で世論調査の支持率が足元から下がり続ける状況を踏まえると、TACOが特朗普の事実上の唯一の選択肢になっているようにも見えます。
ホルムズ海峡は依然として焦点
2週間の停戦が進行中であるにもかかわらず、ホルムズ海峡（世界の石油供給の20%がここを通過）は依然として紛争の中心であり続けています。
特朗普は、「全面的、即時かつ安全にホルムズ海峡を開放すること」が停戦の前提だと強調しています。イラン側は、米国に提出した「10点計画」の中で関連事項を強調しています。イランの武装部隊と連携し、ホルムズ海峡を通過する通行をコントロールすること。ホルムズ海峡において安全な通過に関する議定書を設け、イランが主導的な地位を確保できるようにすること。
資産運用機関Facetの最高投資責任者（CIO）Tom Graffは、投資家は原油価格が長期にわたり戦前の水準を上回って維持され、上昇幅は「かなり大きい」ことを見込むべきだとコメントしています。同氏は、イランによる海峡封鎖の行動を「交渉のカード」だと位置づけています。
同氏は、イランは米国の条件ではなく自国の条件で海峡を再開したいのかもしれないが、海峡の恒久的な閉鎖はどの当事者にとっても得にならず、イラン自身にも利益はないと述べています。Graffは、海峡が数カ月、あるいはそれ以上の期間閉鎖された状態が持続可能だとは考えておらず、ある時点で状況が転機を迎えるだろうとしました。
不確実性は依然として大きい
富国銀行の投資研究所でグローバル株式・実物資産を担当するSameer Samanaは、「特朗普大統領の交渉戦略は、不確実性を最大限に作り出すことであり、市場が不確実性を嫌う傾向とは真逆です。
「私たちは、大統領任期を通じてこの戦略が続くと考えています。なぜなら、彼はさまざまな状況や協定について交渉し、さらに交渉をやり直す必要があるからです。市場はこの点を肝に銘じておくのがよいでしょう。」と付け加えました。
マーケット・リサーチ会社BCA ResearchのDoug Petaも、ニュースが絶えず出てくるため、新たな市場のボラティリティ（変動）イベントが株式市場を揺さぶるリスクが高く、トレーダーが事態の渦中に巻き込まれやすくなっていると述べています。
「不確実性は非常に高いです。米国はTruth Socialの投稿を転送するのに必要な時間内に紛争から撤退する可能性もあれば、紛争を大幅にエスカレートさせる可能性もあります。しかも、結果の差がこれほどまでに大きいのです。」と同氏はさらに付け加えました。