証券时报記者 賀覺淵4月7日、国家外貨管理局が発表した最新統計によると、2026年3月末時点で中国の外貨準備高の規模は33421億米ドルで、2月末から857億米ドル減少し、下落率は2.5%となった。現在、中国の外貨準備高の水準は依然として10年で高い水準にあり、連続8か月にわたり3.3千億米ドル超で安定している。3月の外貨準備高が前月比で減少したことについて、国家外貨管理局は、世界的なマクロ環境、主要経済圏の通貨政策や予想などの要因の影響を受け、米ドル指数が上昇し、世界の主要な金融資産の価格が下落したと分析している。為替換算と資産価格の変化などの要因の総合的な影響により、当月の外貨準備高は減少した。3月以降、イラン情勢が世界の資産に大きな乱高下を引き起こし、原油価格は急騰し、世界の資産価格は全般的に下落した。米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測が一段と高まり、リスク回避資金が回流する影響を受けて、3月の米ドル指数は強含みとなり、10年物米国債利回りは上昇した。「原油価格の上昇がインフレ予想を押し上げ、市場では米連邦準備制度の利上げを織り込む動きすら始まっている。高金利がより長く維持され、リスク回避資金が回流するという二つの要因が支えとなり、米ドル指数は強含みの勢いが続いている。」民生銀行のチーフエコノミスト、温彬は証券时报の記者に対し述べた。為替要因の観点では、3月の米ドル指数は前月比で2.4%上昇し、月の途中で一時100の節目を上回った。非米ドル通貨は全体として弱含みとなり、米ドル建ての外貨準備高の規模が引き下げられた。資産価格要因の観点では、3月の10年物米国債利回りは33ベーシスポイント引き上げられ4.3%となった。世界の株式市場は大きく変動し、全体として下落した。各種主要金融資産の価格は総じて下落した。対外リスクのショックがより大きくなった背景の下で、3月の中国の外貨準備高の規模は依然として3.3千億米ドル超を堅持しており、為替の双方向の変動に対するより強固な安全クッションとなっている。国家外貨管理局は、中国の経済運営は総じて安定しており、安定の中で前進があり、高品質な発展は新たな成果を上げており、外貨準備高の規模が概ね安定を維持するための支えを提供していると指摘した。「主要経済圏の成長の原動力が切り替わるにつれて、米ドル指数が一方向に上昇していく余地は限られている。」国家金融・発展研究所の特別招聘上級研究員、庞溟は記者に対し指摘した。米連邦準備制度の政策転換が確実なものになれば、為替換算要因は「重し」から「寄与」に変わり、外貨準備高の規模の回復を後押しする。中国の外貨準備高の主な原資は、貿易黒字、対内直接投資、ならびに資本の流動である。次の段階について、温彬は輸出が引き続き国際収支の基本の柱として機能すると考えている。原油価格のショックが世界の生産・供給チェーンに影響を及ぼす中で、中国の新エネルギー製造の優位性やサプライチェーン全体にわたる優位性がさらに一段と際立つだろう。越境資本の流動については、中国の越境投融資の利便化水準が引き続き向上するにつれて、対内直接投資は安定した運営が維持される見通しだ。加えて、人民元建て資産の評価面での優位性と配分価値が際立ち、証券投資は合理的な規模での資金流入が引き続き見込まれる。当日更新された公式準備資産データでも、2026年3月末時点で中国の公式金準備は7438万オンスで、前月末から16万オンス増加していることが示された。これは2025年3月以来、中国の人民銀行が初めて単月の積み増し規模が10万オンス超となったもので、現在、人民銀行はすでに17か月連続で金を積み増している。金は、各国の国際準備の多角的な構成を担う重要な構成要素であり、リスク回避、インフレへの耐性、長期的な価値の保全・増加といった利点を備えている。3月以降、金価格は大きな調整を見せた。当月に大きく下落した主な理由について、粤開証券のチーフエコノミストで研究院院長の羅志恒は、調査レポートの中で、主に以下が含まれると指摘した。地政学的な状況がインフレの上振れと、金融引き締めの予想を押し上げたこと、資金が高水準で利益確定を行ったこと、株式市場の変動が引き起こした流動性の恐慌が金に対する受動的な売り圧力につながったこと。「非米ドルの中央銀行による金の購入意欲は依然として強く、今後も金価格の中心（プライス・ミドル）を押し上げることが期待できる。」羅志恒は述べた。金の積み増しは、非米ドルの中央銀行が金融安全性を強化する重要な選択肢になっている。新興市場の中央銀行はことさらに積極的で、準備の増加にはなお大きな余地がある。 (編集：文静) キーワード： 外貨 金
3月の外貨準備高は3.3兆ドルを維持し、中央銀行は17ヶ月連続で金を買い増し
証券时报記者 賀覺淵
4月7日、国家外貨管理局が発表した最新統計によると、2026年3月末時点で中国の外貨準備高の規模は33421億米ドルで、2月末から857億米ドル減少し、下落率は2.5%となった。現在、中国の外貨準備高の水準は依然として10年で高い水準にあり、連続8か月にわたり3.3千億米ドル超で安定している。
3月の外貨準備高が前月比で減少したことについて、国家外貨管理局は、世界的なマクロ環境、主要経済圏の通貨政策や予想などの要因の影響を受け、米ドル指数が上昇し、世界の主要な金融資産の価格が下落したと分析している。為替換算と資産価格の変化などの要因の総合的な影響により、当月の外貨準備高は減少した。
3月以降、イラン情勢が世界の資産に大きな乱高下を引き起こし、原油価格は急騰し、世界の資産価格は全般的に下落した。米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測が一段と高まり、リスク回避資金が回流する影響を受けて、3月の米ドル指数は強含みとなり、10年物米国債利回りは上昇した。
「原油価格の上昇がインフレ予想を押し上げ、市場では米連邦準備制度の利上げを織り込む動きすら始まっている。高金利がより長く維持され、リスク回避資金が回流するという二つの要因が支えとなり、米ドル指数は強含みの勢いが続いている。」民生銀行のチーフエコノミスト、温彬は証券时报の記者に対し述べた。
為替要因の観点では、3月の米ドル指数は前月比で2.4%上昇し、月の途中で一時100の節目を上回った。非米ドル通貨は全体として弱含みとなり、米ドル建ての外貨準備高の規模が引き下げられた。
資産価格要因の観点では、3月の10年物米国債利回りは33ベーシスポイント引き上げられ4.3%となった。世界の株式市場は大きく変動し、全体として下落した。各種主要金融資産の価格は総じて下落した。
対外リスクのショックがより大きくなった背景の下で、3月の中国の外貨準備高の規模は依然として3.3千億米ドル超を堅持しており、為替の双方向の変動に対するより強固な安全クッションとなっている。国家外貨管理局は、中国の経済運営は総じて安定しており、安定の中で前進があり、高品質な発展は新たな成果を上げており、外貨準備高の規模が概ね安定を維持するための支えを提供していると指摘した。
「主要経済圏の成長の原動力が切り替わるにつれて、米ドル指数が一方向に上昇していく余地は限られている。」国家金融・発展研究所の特別招聘上級研究員、庞溟は記者に対し指摘した。米連邦準備制度の政策転換が確実なものになれば、為替換算要因は「重し」から「寄与」に変わり、外貨準備高の規模の回復を後押しする。
中国の外貨準備高の主な原資は、貿易黒字、対内直接投資、ならびに資本の流動である。次の段階について、温彬は輸出が引き続き国際収支の基本の柱として機能すると考えている。原油価格のショックが世界の生産・供給チェーンに影響を及ぼす中で、中国の新エネルギー製造の優位性やサプライチェーン全体にわたる優位性がさらに一段と際立つだろう。越境資本の流動については、中国の越境投融資の利便化水準が引き続き向上するにつれて、対内直接投資は安定した運営が維持される見通しだ。加えて、人民元建て資産の評価面での優位性と配分価値が際立ち、証券投資は合理的な規模での資金流入が引き続き見込まれる。
当日更新された公式準備資産データでも、2026年3月末時点で中国の公式金準備は7438万オンスで、前月末から16万オンス増加していることが示された。これは2025年3月以来、中国の人民銀行が初めて単月の積み増し規模が10万オンス超となったもので、現在、人民銀行はすでに17か月連続で金を積み増している。
金は、各国の国際準備の多角的な構成を担う重要な構成要素であり、リスク回避、インフレへの耐性、長期的な価値の保全・増加といった利点を備えている。3月以降、金価格は大きな調整を見せた。当月に大きく下落した主な理由について、粤開証券のチーフエコノミストで研究院院長の羅志恒は、調査レポートの中で、主に以下が含まれると指摘した。地政学的な状況がインフレの上振れと、金融引き締めの予想を押し上げたこと、資金が高水準で利益確定を行ったこと、株式市場の変動が引き起こした流動性の恐慌が金に対する受動的な売り圧力につながったこと。
「非米ドルの中央銀行による金の購入意欲は依然として強く、今後も金価格の中心（プライス・ミドル）を押し上げることが期待できる。」羅志恒は述べた。金の積み増しは、非米ドルの中央銀行が金融安全性を強化する重要な選択肢になっている。新興市場の中央銀行はことさらに積極的で、準備の増加にはなお大きな余地がある。
(編集：文静)
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