4月7日〜8日、世界の6つの主要なマクロ要因が暗号資産に与える影響（速報版）

2日間の主要結論：先に上がってから抑えられる、感情主導、そして変動がより激しくなる。地政学の緩和が短期の反発を引き起こす一方、高金利の思惑とエネルギー・インフレが中期の動きを抑え、暗号資産市場のボラティリティとレバレッジのリスクが併存する。



一、世界の金融政策（米連邦準備制度理事会+日本銀行）



- 中核シグナル：4月7日〜8日、FRB（米連邦準備制度理事会）の当局者が相次いでタカ派的な発信を行い、利下げ期待が大幅に後退。6月の利下げ確率は35%未満まで低下し、市場では最速でも2027年の利下げを見込む見方。日本銀行は4月の利上げ（0.75%→1%）を確認、17年ぶり 。

- 暗号資産への影響：- 短期：地政学の緩和によりセンチメントが修復され、ビットコインは一時的に7.27万ドルまで急伸 。

- 中期：無リスク金利が高止まりし、暗号資産の機会費用が上昇、資金が利回りの高い資産へ分流する 。

- リスク：高金利環境では、バリュエーションの高い暗号資産の評価に圧力がかかり、急騰後の急落が起きやすい 。



二、地政学（中東の停戦）



- 中核となる出来事：4月7日、イランと米国が2週間の停戦を発表し、ホルムズ海峡を暫定的に開放。交渉は4月10日にイスラマバードで開始。

- 暗号資産への影響：- 4月8日早朝、危機回避のムードが和らぎ、リスク選好が回復。ビットコインとイーサリアムが同時に急騰し、ビットコインは一時7.27万ドルを突破。イーサリアムの上昇率は8%超 。

- 原油が10%超で暴落、金は史上最高値を更新（4820ドル/オンスを突破）。資金がエネルギーと金から暗号資産へ分流する。

- 不確実性は依然残る：イランが停戦を完全に受け入れていないため、交渉には変数があり、市場のセンチメントは揺れやすく、暗号資産は急騰後の急落が起きやすい 。



三、世界の資産連動（米株、金、原油）



- 米株：4月7日、米国株先物が全面安で急落。三大指数先物が下落に転じ、半導体株が全面的に下落し、リスク選好が冷え込む。暗号資産は相場全体とともに弱含み、ビットコインは一時6.9万ドルを割り込んだ。

- 金：停戦のニュースが安全資産への資金流入を後押し。スポット金が4820ドル/オンスを突破し、史上最高値を更新。暗号資産と短期的に連動して上昇する。

- 原油：地政学リスクのプレミアムが解消し、WTI原油が10%超で暴落。98ドル/バレルを下回り、エネルギー関連セクターが急落。原油から資金が流出し、リスク資産にとって追い風。

- 暗号資産への影響：短期はリスク・ムードに左右され、金やリスク資産と同方向に振れる。中期は米株・原油の動きに制約され、変動がより激しくなる。



四、ドル指数と為替



- 中核となる動き：4月7日、ドル指数が0.12%下落し、99.857で引け。円が強含み、ユーロはやや弱く、中国人民元は安定を維持。

- 暗号資産への影響：- ドルが小幅に反発し、暗号資産に対して軽微な（価格表示上の）圧力をかける。

- ドル全体は弱いレンジにあり、強いトレンドで暗号資産の下落を抑え込む状況にはなっていないため、暗号資産の下落余地は限られる。

- 越境資金の流れ：中東情勢が緩和し、越境決済の需要が短期的に冷え込む。ステーブルコインの越境支払いのアクティブ度は低下する。



五、世界の規制政策（米国、欧州、中国）



- 米国：上院が、FRBのCBDCを2030年までに禁止する法案を可決。Clarity法案は4月中旬に審議され、BTCとETHが商品であることを明確化し、CFTCが規制することで、コンプライアンスに沿った暗号資産にとって追い風。

- 欧州：ドイツとイタリアが提案した、米国のステーブルコイン拡大を制限する内容が、地域のコンプライアンスに沿ったステーブルコインの発展を後押しし、世界のステーブルコインに対して分流を生む。

- 中国：4月2日、8つの部門が共同で「銀発〔2026〕42号」通知を発表し、国内の仮想通貨業務は全面的に禁止であることを改めて強調。金融機関・決済機関による関連サービスの提供を禁じ、ステーブルコインおよびRWA業務が「禁区」であることを明確化。

- 暗号資産への影響：- 世界的に規制が一段と強化され、コンプライアンス化が長期トレンドとなるため、ビットコインやイーサリアムなどの主要資産には追い風。小型銘柄や違法プロジェクトには逆風。

- 中国国内の市場はさらに縮小し、資金が海外のコンプライアンスに沿ったプラットフォームへ移動。短期の流動性は圧迫される。



六、機関投資家の資金とステーブルコイン



- 機関の保有状況：4月8日のデータでは、機関の買いが戻り、日次の純流入は8200万ドル。ただし、3月のピークよりは力強さに欠け、様子見のセンチメントは依然として残る。

- ステーブルコイン：USDT/USDCの総時価総額が再び最高値を更新し、1650億ドルを突破。流動性の土台は堅固。一方で香港のステーブルコイン免許の発行が遅れており、短期的な追い風は外れ、資金のセンチメントはやや慎重。

- 暗号資産への影響：- 機関資金が主要銘柄の価格を支え、ビットコインやイーサリアムは小型銘柄よりも下落に強い。

- ステーブルコインは流動性の中核として、市場の時価総額の成長が暗号資産市場に対する長期的な支えとなる。短期はセンチメントが抑えられ、資金流入は鈍化する。

- 清算リスク：4月8日、全市場で12万人が強制清算となり、総額は5.98億ドル。空売りは4.31億ドルを占め、高レバレッジによるボラティリティの上昇が加速する。



まとめと重要なポイント



主要結論



2日間は「先に上がってから抑えられる」特徴を示した：4月7日は地政学の緩和＋機関の買いで反発。4月8日は利下げ期待がゼロに戻り＋ドルの反発により、上昇した後に下落した。長期的には、規制のコンプライアンス化と機関化の流れは不変。短期は流動性と地政学リスクの影響を受け、変動がより激しくなる。



重要な取引（運用）上のヒント



1. 短期（1〜3日）：高値で売って安値で買う方針を徹底し、レバレッジをコントロール。追い買いは避け、重点的に6.9万ドル（ビットコイン）と2200ドル（イーサリアム）のサポート水準に注目。

2. 中期（1〜2週間）：4月10日のCPIと、4月30日のコアPCEデータをしっかり確認。インフレが予想を上回る場合、暗号資産は再び圧迫される可能性。

3. 長期：コンプライアンス重視の分野に注目し、ステーブルコイン、RWA（現実世界資産のトークン化）、機関ETFなどの領域を重視。無規制の小型銘柄は避ける。