科创板IPO“折戟”4年后，龙腾半导体重启上市辅导

証券監督管理委員会のウェブサイトに開示されているところによると、龍腾半導体股份有限公司（以下「龍腾半導体」）は2026年3月30日に陝西証券監督管理局で教育（フィーダリング）備登録を手続きし、初回の株式公開発行および上場を予定しており、指導証券会社は国信証券である。

公開資料によると、龍腾半導体は2009年7月13日に西安で設立された。同社は、新型パワー半導体デバイスの研究開発、製造、販売、サービスに取り組むハイテク企業である。株主の面では、徐西昌が龍腾半導体の持株株主であり、かつ実質的支配者である。現時点において、徐西昌は直接、間接および一致行動協定を通じて合計で同社の35.99%の株式を支配している。

今回のIPOは、すでに龍腾半導体にとって資本市場への挑戦が初めてではない。2021年6月、上海証券取引所は同社の科創板IPO申請を受理したが、同年12月末に龍腾半導体が上場申請を自ら取り下げたため、上海証券取引所はそれに伴い上場審査を終了した。

科創板IPOが3年越しに不首尾となった後、徐西昌は龍腾半導体を「身売り」して、香港上場の皮革商である企業に譲渡する計画だ。この取引は、IPO審査を回避し、「シェル（借り殻）買収」方式でより早く資本市場に上場するための戦略的選択だと外部から見られている‌。

公開資料によると、2025年11月、主に皮革のアパレルを扱う中联发展控股は、同社が徐西昌（売り手）と、法的拘束力のない了解覚書を締結したと発表した。取引価格は45億香港ドルから90億香港ドルで、龍腾半導体の最大100%の株式を買収することを予定している。排他期間は、了解覚書の日付から起算して3か月以内の期間である。

中联发展控股は、公告の中でさらに、締結当事者の間でいまだ正式な法的拘束力のある書面が作成されておらず、かつ協議がまだ進行中であるため、提案取引は必ずしも確実に実行されるとは限らないことを、同社の株主および/または投資家に対して注意を促している。同社の株主および/または投資家が同社の証券を売買する際は、どうぞ慎重に行動してほしい。

2026年2月、中联发展控股が開示した補足了解覚書および提案取引の更新進捗に関する公告によると、同社は徐西昌と補足覚書補足契約を締結しており、それにより双方は、排他期間をさらに3か月延長し、了解覚書の日付から起算して6か月以内の期間とすることに合意した。

中联发展控股は同時に、同社が、専門チームを委嘱しており、財務アドバイザー、中国本土の弁護士および香港の弁護士を含め、対象グループの事業、運営、資産、財務および法律などに関するデューデリジェンスを実施することを明らかにした。

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