業界バリューチェーンの再構築｜不動産新モデルの構築（10）

中国の不動産は、新旧が入れ替わる転換点にあります。

**　　旧来のモデルでは持続が難しく、この点については、業界内外で共通認識が形成されています。**しかし、この共通認識は新しいモデルを理解したことに由来するわけではありません——実際、業界における新モデルの認識はとても曖昧です；それは、一連の魂の問いかけ——なぜ業界ではシステム的な破綻（爆発的なデフォルト）が起きるのか？なぜ業界は2008年、2011年、2014年、2018年の底・危機の局面で、修正（是正）の仕組みを形成できなかったのか？なぜ業界の資金調達構造はほぼすべてが負債（デット）であり、その結果リスクが金融へと波及してしまうのか？——に由来しています。

旧来のモデルでは持続が難しいという問題に答えるには、単に「三高」モデル（高負債、高回転、高レバレッジ）を批判するだけでは不十分です；また、土地を担保にし、金融をテコにし、住宅価格の上昇を見込んだ自己強化型の循環を反省するだけでも不十分です。

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