JPMorgan、2026年の暗号通貨回復を促進する可能性のある要因を明らかに

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JPモルガンのアナリストは、暗号資産市場について2026年残りまでの建設的な見通しを示しており、2025年に記録された過去最高の1,300億ドルを上回る機関投資家からの資金流入があり得ると見込んでいます。

年の出だしはボラティリティが高かったものの、同銀行は、次の景気回復局面は小売主導の投機ではなく、規制に基づく資本によって主導されると期待しています。

本レポートでは、2026年を移行の年と位置づけ、年金、保険会社、資産運用会社からの構造的な参加が、価格の方向性を決める支配的な力になるとしています。

規制の触媒と機関の参加

JPモルガンは、米国での規制の明確化の可能性、具体的にはClarity Actの可決の可能性を、重要な触媒として挙げており、コンプライアンス上の不確実性により慎重になっていた機関から資本を解き放つ可能性があるとしています。より明確な枠組みにより、年金基金や保険会社が、規制されたビークルを通じてデジタル資産に配分できる可能性があります。

同銀行はまた、2025年後半に強まったデリスク（リスク削減）活動が安定化しているように見えるとも指摘しました。2026年2月のファンドフローのデータは、資金引き揚げが鈍化しており、清算から連結（コンソリデーション）へとシフトしていることを示唆しています。

この安定化は、マクロ環境が引き続き追い風である場合に、再び配分を行うための土台になります。

ビットコインの生産コストと市場フロアの力学

Nikolaos Panigirtzoglou率いるアナリストは、ビットコインの推定生産コストが約77,000ドルまで低下したと強調しました。これは、価格の変動の後に起きたマイナーの資本放出（キャピチュレーション）と、操業上の調整に続くものです。

歴史的に、生産コスト指標は、下方修正局面における潜在的な市場フロアの参照点として機能してきました。サポートを保証するものではないものの、均衡水準がより低くなることで、市場環境が安定した場合に、継続的な下押し圧力が弱まる可能性があります。

JPモルガンは、ビットコインについて長期の目標を最大266,000ドルとして維持しており、分散ポートフォリオにおける価値の保存手段として、金とますます競争力を持つ資産だという位置づけです。

                資本が後退するにつれて、新規投資家のビットコイン流入がマイナスに転じる

価格を超えた成長：ステーブルコインとトークン化

方向性のある価格予測に加えて、同銀行はステーブルコイン、トークン化された現実世界の資産、カストディ（保管）インフラの拡大を見込んでいます。これらの領域は、純粋に投機的な縦割り分野というより、金融効率のための基盤レイヤーと見なされています。

レポートは、トークン化された資産の発行と、規制されたカストディのソリューションの成長が、機関の信頼を強め、より広範な資本参加を後押しすると示唆しています。

2026年初めにベンチャーキャピタルの案件活動は鈍化しましたが、JPモルガンは、年後半にかけて暗号ネイティブなインフラ提供者の間で、資金調達の勢いが再び高まり、潜在的なIPO活動が起こり得ると見ています。

2026年の構造的見通し

JPモルガンは、2026年の総流入が、2025年に記録された1,300億ドルを上回る可能性があると見込んでおり、その主な要因としては、大型デジタル資産や規制された投資商品への振り替えが挙げられます。

この見通しは、単純な景気循環のリバウンドというより、 市場構成の変化を反映しています。機関の採用が続き、規制の明確化が進めば、同銀行は、暗号資産市場が、エピソード的な小売の勢いではなく、継続的な資本流入によって支えられた、インフラ主導の成長モデルへ移行していくと期待しています。