AIに聞く・中国の製造業はなぜエネルギー危機の中でもしなやかさを保てるのか？> **記者 王珍**中東の紛争が継続して激化しており、国際原油価格は高値を維持しつつ変動性も増しています。中国経済には二重の影響が及んでいます。第一に、輸入コストの上昇が国内の川下企業の利益と住民の実質的な購買力を圧迫し、内需を抑制します。第二に、海外のサプライチェーンがエネルギーコストの急騰で滞る場合、中国は比較的安定したエネルギー供給と完備した産業チェーンにより、輸出シェアがさらに上昇する可能性があります。アナリストは、中国は1970年代の石油危機以来、最も厳しいエネルギーの地政学的な打撃に直面しているため、国内政策面では、短期の緊急的なヘッジと中長期の構造的ないわゆるレジリエンス（しなやかさ）という2つの次元で同時に力を入れ、外部ショックがわが国の経済と国民生活に与える影響を最大限に抑える必要があると指摘しています。#### **短期の輸入インフレ圧力は避けがたい**中東の戦事はすでに2か月目に入っています。関係各方面には紛争を終わらせたい政治的なニーズがありますが、具体的な時期は依然として不明確です。原油価格は高値で推移しており、世界的にインフレ圧力に直面しています。4月6日時点で、ブレント原油価格は1バレルあたり約110ドルです。紛争前の最後の取引日終値（1バレルあたり72.6ドル）と比べると、50％以上上昇しています。経済学者によれば、伝播（波及）ロジックから見ると、原油価格の上昇は国内の工業製品出荷価格指数（PPI）へのショックが直接的かつ迅速であり、石油の採掘・加工業から始まり、基礎化学品、中間財、そして最終の工業製品へと産業チェーンを通じて拡散します。一方で、住民の消費者物価指数（CPI）への影響は、伝播チェーンが長いこと、住民の完成品の燃料油消費への依存が低いこと、ならびに政策による調整などの要因により、著しく弱められます。国家発展改革委員会の情報によると、4月6日時点で国内のガソリン価格は、2025年末の1トンあたりに比べ約2320元上昇しています。主要証券会社による3月のCPI、PPIの予測は次のとおりです。CPIは前年比で1.0%–1.4%の上昇が見込まれ、今年前半2か月の平均上昇率を少なくとも0.2ポイント上回ります。PPIは、直近2か月の平均で-1.2%だったものが、0.3%-1.0%へと切り替わり、2022年10月以来の初めての前年比プラスとなる見通しです。中国首席エコノミスト・フォーラムの理事長である連平氏はインターフェース・ニュースに対し、もし紛争が短期内（1〜2か月）で急速に緩和し、国際原油価格が高値から下落すれば、中国経済の影響は相対的に小さくなり、段階的で穏やかな輸入インフレにとどまる可能性があると述べました。紛争が数か月、あるいは1年以上続けば、国際原油価格が継続して高止まりし、中国経済および世界経済に深遠な影響を及ぼすことになります。「極端なケースとして、もし原油価格が長期にわたり120ドル/バレル以上を維持した場合、PPIの伸び率は3％以上へ回復し得ます。CPIの伸び率も2.5%を超える可能性があり、かなりはっきりしたインフレ圧力が形成されます」と連平氏は語りました。中国銀河証券もインターフェース・ニュースに対し、もし今年通年の原油価格の中心値が85〜100ドル/バレルなら、それに対応するCPIの中心値はなお1.5%以内に収まり、輸入インフレがわが国に与える影響は相対的に限定的です。しかし原油価格が120ドル/バレルを超えて上昇するなら、CPIの中心値が上方に2%の目標閾値を突破する恐れがあります。現状、中国の物価が持続的に低迷している背景のもとで、原油価格の上昇は一定のプラス効果を生む可能性があります。たとえば、デフレの自己強化を断ち切り、インフレ期待を引き上げることです。エネルギー・化学など上流企業の収益性を改善し、エネルギー供給を強化するのに役立ちます。物価の回復は名目GDP成長率を押し上げ、地方政府の負債率指標を改善し、積極的な財政政策の余地をより大きくします。新エネルギー産業が新たな発展機会を迎え、グリーン製品の輸出需要をさらに押し上げます。さらに、全社会に対して省エネ・省排出を迫り、産業、交通、建築などの分野でエネルギー効率の向上と技術改造を加速させます。ただし、経済学者は、輸入インフレは政策が期待する「需要主導型インフレ」ではないため、根本的に国内需要不足の問題を解決できないと強調しています。「真の景気回復のカギは、効果的なマクロ政策によって内需を押し上げ、企業と住民の見通しを改善し、「賃金―物価」という良性のらせん状上昇を形成することにあります」と連平氏は述べました。粤開証券のチーフエコノミスト、羅志恒氏はインターフェース・ニュースで、輸入インフレが現時点のわが国経済に与える不利な影響は4つあると指摘しました。第一に、住民の生活コストを直接押し上げ、中低所得層の実質購買力への侵食がとりわけ大きいことです。第二に、中下流の企業は原材料価格の上昇と終端需要不足という二重の圧迫に直面すること。第三に、中国は世界で最も主要な原油輸入国の一つであり、原油価格の上昇は貿易条件を弱め、外貨流出圧力を高め、為替の安定に対する挑戦となること。第四に、供給ショックによるCPIの回復が、金融政策のさらなる緩和に対する制約となり、マクロ調整の正常な運用をかく乱し得ることです。羅志恒氏も、2％前後のインフレ目標は、単に物価を押し上げるためではなく、穏やかなインフレによって「物価の低迷→消費・投資の先送り→景気の不振」という負の循環を断ち切り、企業の利益が改善し、住民の所得増が持続可能な通常状態になるようにするためだと強調しています。#### **危機は再び、中国の製造業のしなやかさを際立たせる**一方で、原油価格が高値で継続することは、中国の輸出にとっては機会になり得ます。東呉証券のチーフエコノミスト、蘆哲氏は、わが国は原油備蓄が十分で、対外エネルギー依存度が相対的に低いため、原油価格の上昇が国内製造業の生産能力に与える衝撃は限定的だと指摘しました。安定した供給能力があれば、わが国はアジアの他の経済体に対する輸出の代替を形成でき、それによって、グローバルにおける輸出の比率が高まることになります。ゴールドマン・サックスのチーフ中国エコノミスト、閃輝氏もインターフェース・ニュースに送ったレポートの中で、もし世界の他地域で需要が強い状態を維持しつつ、サプライチェーンが深刻に妨げられるなら、中国の輸出はそこから恩恵を受ける可能性があると述べています。たとえば2021年には、各主要経済体が感染症ショックへの対応として拡張的な財政政策を実施しましたが、半導体不足などのサプライチェーンの断絶が中国以外の地域での生産を制限し、対中国商品の需要が急増しました。その結果、当年の中国の輸出は30％成長しました。野村中国のチーフエコノミスト、陸挺氏はインターフェース・ニュースに対し、野村の試算によれば、中国はホルムズ海峡を通じて輸入する石油・天然ガスが、それぞれ国内消費総量の約3分の1と16％を占めます。同海峡から供給されるエネルギーは、中国のエネルギー消費総量の約7.2％に相当します。中国の石油戦略備蓄は全国の2〜3か月分の消費需要を賄える規模であり、もし石油供給の3分の1が影響を受けたとしても、戦略備蓄によって国内の石油消費を約半年維持できます。他の主要経済体では事情が大きく異なります。原油価格の上昇と原油サプライチェーンの断裂は、ASEAN、インド、そして日韓など、原油輸入に大きく依存している、または原油備蓄が不足している経済体に、深刻なエネルギー供給の行き詰まりをもたらし得ます。それは、原油関連産業チェーンの生産能力を縮小せざるを得なくし、その結果、関連する完成品の世界への供給量が大幅に削減されることにつながります。4月4日、野村はインターフェース・ニュース宛てのレポートでさらに次のように指摘しました。現在の中東の紛争が実際に中国のエネルギー輸入に影響を与えているものの、中国の電力システムの独自な構造により、国内製造業は石油・ガス価格の大幅な変動の影響をほとんど受けません。したがって、今回の危機は中国の製造業の優位性をさらに強める可能性があります。陸挺氏はレポートの中で、今日に至るまで石炭が中国の電力システムの柱であると述べました。2024年には、石炭火力の発電比率は約58％です。次に、水力、風力、太陽光などの再生可能エネルギーが約34％を占めます。天然ガスの比率は約3.2％、石油の比率は1％未満です。また、輸入天然ガスの大部分はロシアと中央アジア地域から供給されています。さらに、中国の電力供給は政府によって厳格に規制されており、行政的な卸売価格の上限と小売電価の管理が、エンドユーザーの電気料金を国際的な主要商品価格の変動からさらに隔離しています。「総合的に見ると、中国の製造業は、十分で、低コストで、かつ安定した電力供給によって支えられており、短期から中期にかけては、基本的にグローバルなLNGおよび石油市場から切り離されています。限界価格メカニズムを採用し、国内で燃料を代替できる手段が乏しい競合他社は、このような安定性を再現することができません」と陸挺氏は語りました。ただし、世界のエネルギー危機がさらに悪化し、外需への波及がより大きくなれば、最終的に中国の輸出にも下押し圧力がかかることになります。中国金融40人研究院は、中国にとって最大のリスクはホルムズ海峡が長期閉鎖によってもたらされる二次的なマクロ経済ショックだと考えています。高止まりする原油価格は、世界経済の成長と対外需要を弱めます。ゴールドマン・サックスの研究によると、原油価格が10%上昇するごとに、世界のGDP成長率は0.1ポイント低下します。さらに、J.P.モルガンの試算では、ブレント原油価格が今年の年央まで100ドル/バレル前後で推移し、その後3〜4四半期にかけて80ドル/バレルへ段階的に下落するなら、今年の世界のインフレ率は0.8ポイント上昇し、GDP成長率は0.6ポイント低下すると見込まれます。モルガン・スタンレー中国のチーフエコノミスト、邢自強氏は、このエネルギーの嵐の中で、中国以外のアジアの経済体ではスタグフレーション（景気停滞＋物価高）リスクが最大で、欧州が次に大きく、米国と中国は相対的に堅調だと指摘しました。中国の製造業とエネルギー転換がそのしなやかさを与えていますが、世界的な需要の軟化がもたらす輸出の下向き圧力、ならびに輸入インフレが国内企業・住民の利益を侵食する影響を過小評価してはなりません。#### **多角的に対策を総合実施**今回のエネルギー紛争に直面し、経済学者は多角的な総合対応策を採るべきだと主張しています。短期では市場の調整を強化して供給と価格を安定させ、同時に民生の保障をしっかり行ってエネルギーコストが住民生活へ波及する圧力を緩和します。中長期では、産業転換を加速し、国際協力を深化させて競争力を高める必要があります。短期の観点では、主な対応策は市場の調整と民生の保障を強化することです。連平氏は、成品油の価格設定メカニズムを整備し、日次・週次・月次の警戒ラインを設定して、価格調整のタイミングを柔軟に調整することを提案しました。原油備蓄を動的に放出し、原油価格が100ドル/バレルに達した段階で、商業備蓄と連動して国家戦略備蓄を投入し、130ドル/バレル以上の極端な区間に入った場合には、大規模な集中放出に加えて、必要に応じて国際エネルギー機関（IEA）と協調して放出（抛出）を行うことです。高い原油価格が企業に与える影響を軽減するため、連平氏と復旦大学経済学部の劉志逵氏はいずれもインターフェース・ニュースに対し、民間航空、公的交通、農業、化学工業などの分野に対して段階的な減税・減費を実施し、企業と消費者の負担を軽くすることを提案しています。連平氏はまた、肥料生産に対する一時的な電価優遇を提案し、カリ肥料の輸入備蓄制度を構築して、農資価格が農産物や食品価格へ急速に波及することを防ぐべきだとしました。さらに、配車サービスドライバーや貨物運送従事者など、高い依存度を持つ対象に対して、的を絞った補助金の支給を行うことも提案しています。家計の面では、連平氏と羅志恒氏は、中低所得層に重点的に注目し、必要時に的を絞った補助を行うべきだと述べました。羅志恒氏は、エネルギーと食品の値上がりは累進的に家計へ負担が重くなる累退効果を持つため、中低所得の家庭ほど影響が大きいと指摘し、低所得者向けの生活保護基準の引き上げ、価格補助または消費クーポンの発行によって、民生を守りつつ消費を促すことを提案しました。さらに羅志恒氏は、一回限りのエネルギー供給ショックに直面する場合、金融政策はむやみに引き締めるべきではないとも強調しています。現在の主な矛盾は依然として有効需要の不足であるため、流動性を十分に保ち、社会全体の総合的な資金調達コストが低位で推移することを促し、内需拡大、科学技術イノベーション、ならびに中小・ミクロ企業への重点支援を行うべきです。邢自強氏は、世界の原油価格と対外需要の影響度合いに応じて、今年適時に財政支援を再拡大し、終端需要を押し上げるべきだと提案しました。中長期の観点では、主な戦略は産業転換を加速し、国際協力を深化させることです。産業転換の面では、劉志逵氏は、高エネルギー消費型産業の低炭素転換をさらに加速し、化学工業などの分野で原油から新エネルギーへの代替を推進し、エネルギー効率を高めて、原油価格の変動による衝撃を減らすことだと述べました。連平氏は、鉄鋼、化学、建材などに対して、単位生産額あたりのエネルギー消費量の減少目標を設定し、炭素取引（カーボン取引）を通じた間接的な圧力で技術改造を促し、排熱回収や電炉の短工程による製鉄などを普及させるべきだと提案しています。同時に、新エネルギー産業チェーンの育成をさらに進め、液流電池、固体電池などの蓄電技術の研究開発を支援するための専用基金を設けるべきです。さらに、新エネルギー車の農村部への導入を後押しし、県域における充電設備のカバー範囲を拡大します。国際協力の面では、経済学者はすべて、エネルギー輸入ルートの多様化を拡大し、ロシア、中央アジア、アフリカ、ラテンアメリカとの協力を強化して、地政学リスクを分散させるべきだと述べています。加えて連平氏は、原油先物のデリバティブ市場の大々的な発展を推進し、「上海価格」の国際的な影響力を高めることを提案しました。原油オプション、店頭（場外）スワップ、スプレッド（価格差）によるヘッジなどのツールを充実させ、精製・化学、貿易、航空などの企業に対して、より精緻なリスクヘッジ手段を提供することです。BRICSのメカニズムと上海協力機構を通じて、産油国との人民元決済規模を拡大します。G20および国際エネルギー・フォーラムにおいて、「緊急時供給アライアンス（応急供給同盟）」の設立を提唱します。
油価が100を超えた後：インフレ、輸出、産業チェーン、中国はどう長所を伸ばし短所を避けるか
AIに聞く・中国の製造業はなぜエネルギー危機の中でもしなやかさを保てるのか？
中東の紛争が継続して激化しており、国際原油価格は高値を維持しつつ変動性も増しています。中国経済には二重の影響が及んでいます。第一に、輸入コストの上昇が国内の川下企業の利益と住民の実質的な購買力を圧迫し、内需を抑制します。第二に、海外のサプライチェーンがエネルギーコストの急騰で滞る場合、中国は比較的安定したエネルギー供給と完備した産業チェーンにより、輸出シェアがさらに上昇する可能性があります。
アナリストは、中国は1970年代の石油危機以来、最も厳しいエネルギーの地政学的な打撃に直面しているため、国内政策面では、短期の緊急的なヘッジと中長期の構造的ないわゆるレジリエンス（しなやかさ）という2つの次元で同時に力を入れ、外部ショックがわが国の経済と国民生活に与える影響を最大限に抑える必要があると指摘しています。
短期の輸入インフレ圧力は避けがたい
中東の戦事はすでに2か月目に入っています。関係各方面には紛争を終わらせたい政治的なニーズがありますが、具体的な時期は依然として不明確です。原油価格は高値で推移しており、世界的にインフレ圧力に直面しています。
4月6日時点で、ブレント原油価格は1バレルあたり約110ドルです。紛争前の最後の取引日終値（1バレルあたり72.6ドル）と比べると、50％以上上昇しています。
経済学者によれば、伝播（波及）ロジックから見ると、原油価格の上昇は国内の工業製品出荷価格指数（PPI）へのショックが直接的かつ迅速であり、石油の採掘・加工業から始まり、基礎化学品、中間財、そして最終の工業製品へと産業チェーンを通じて拡散します。一方で、住民の消費者物価指数（CPI）への影響は、伝播チェーンが長いこと、住民の完成品の燃料油消費への依存が低いこと、ならびに政策による調整などの要因により、著しく弱められます。
国家発展改革委員会の情報によると、4月6日時点で国内のガソリン価格は、2025年末の1トンあたりに比べ約2320元上昇しています。主要証券会社による3月のCPI、PPIの予測は次のとおりです。CPIは前年比で1.0%–1.4%の上昇が見込まれ、今年前半2か月の平均上昇率を少なくとも0.2ポイント上回ります。PPIは、直近2か月の平均で-1.2%だったものが、0.3%-1.0%へと切り替わり、2022年10月以来の初めての前年比プラスとなる見通しです。
中国首席エコノミスト・フォーラムの理事長である連平氏はインターフェース・ニュースに対し、もし紛争が短期内（1〜2か月）で急速に緩和し、国際原油価格が高値から下落すれば、中国経済の影響は相対的に小さくなり、段階的で穏やかな輸入インフレにとどまる可能性があると述べました。紛争が数か月、あるいは1年以上続けば、国際原油価格が継続して高止まりし、中国経済および世界経済に深遠な影響を及ぼすことになります。
「極端なケースとして、もし原油価格が長期にわたり120ドル/バレル以上を維持した場合、PPIの伸び率は3％以上へ回復し得ます。CPIの伸び率も2.5%を超える可能性があり、かなりはっきりしたインフレ圧力が形成されます」と連平氏は語りました。
中国銀河証券もインターフェース・ニュースに対し、もし今年通年の原油価格の中心値が85〜100ドル/バレルなら、それに対応するCPIの中心値はなお1.5%以内に収まり、輸入インフレがわが国に与える影響は相対的に限定的です。しかし原油価格が120ドル/バレルを超えて上昇するなら、CPIの中心値が上方に2%の目標閾値を突破する恐れがあります。
現状、中国の物価が持続的に低迷している背景のもとで、原油価格の上昇は一定のプラス効果を生む可能性があります。たとえば、デフレの自己強化を断ち切り、インフレ期待を引き上げることです。エネルギー・化学など上流企業の収益性を改善し、エネルギー供給を強化するのに役立ちます。物価の回復は名目GDP成長率を押し上げ、地方政府の負債率指標を改善し、積極的な財政政策の余地をより大きくします。新エネルギー産業が新たな発展機会を迎え、グリーン製品の輸出需要をさらに押し上げます。さらに、全社会に対して省エネ・省排出を迫り、産業、交通、建築などの分野でエネルギー効率の向上と技術改造を加速させます。
ただし、経済学者は、輸入インフレは政策が期待する「需要主導型インフレ」ではないため、根本的に国内需要不足の問題を解決できないと強調しています。
「真の景気回復のカギは、効果的なマクロ政策によって内需を押し上げ、企業と住民の見通しを改善し、「賃金―物価」という良性のらせん状上昇を形成することにあります」と連平氏は述べました。
粤開証券のチーフエコノミスト、羅志恒氏はインターフェース・ニュースで、輸入インフレが現時点のわが国経済に与える不利な影響は4つあると指摘しました。第一に、住民の生活コストを直接押し上げ、中低所得層の実質購買力への侵食がとりわけ大きいことです。第二に、中下流の企業は原材料価格の上昇と終端需要不足という二重の圧迫に直面すること。第三に、中国は世界で最も主要な原油輸入国の一つであり、原油価格の上昇は貿易条件を弱め、外貨流出圧力を高め、為替の安定に対する挑戦となること。第四に、供給ショックによるCPIの回復が、金融政策のさらなる緩和に対する制約となり、マクロ調整の正常な運用をかく乱し得ることです。
羅志恒氏も、2％前後のインフレ目標は、単に物価を押し上げるためではなく、穏やかなインフレによって「物価の低迷→消費・投資の先送り→景気の不振」という負の循環を断ち切り、企業の利益が改善し、住民の所得増が持続可能な通常状態になるようにするためだと強調しています。
危機は再び、中国の製造業のしなやかさを際立たせる
一方で、原油価格が高値で継続することは、中国の輸出にとっては機会になり得ます。
東呉証券のチーフエコノミスト、蘆哲氏は、わが国は原油備蓄が十分で、対外エネルギー依存度が相対的に低いため、原油価格の上昇が国内製造業の生産能力に与える衝撃は限定的だと指摘しました。安定した供給能力があれば、わが国はアジアの他の経済体に対する輸出の代替を形成でき、それによって、グローバルにおける輸出の比率が高まることになります。
ゴールドマン・サックスのチーフ中国エコノミスト、閃輝氏もインターフェース・ニュースに送ったレポートの中で、もし世界の他地域で需要が強い状態を維持しつつ、サプライチェーンが深刻に妨げられるなら、中国の輸出はそこから恩恵を受ける可能性があると述べています。たとえば2021年には、各主要経済体が感染症ショックへの対応として拡張的な財政政策を実施しましたが、半導体不足などのサプライチェーンの断絶が中国以外の地域での生産を制限し、対中国商品の需要が急増しました。その結果、当年の中国の輸出は30％成長しました。
野村中国のチーフエコノミスト、陸挺氏はインターフェース・ニュースに対し、野村の試算によれば、中国はホルムズ海峡を通じて輸入する石油・天然ガスが、それぞれ国内消費総量の約3分の1と16％を占めます。同海峡から供給されるエネルギーは、中国のエネルギー消費総量の約7.2％に相当します。中国の石油戦略備蓄は全国の2〜3か月分の消費需要を賄える規模であり、もし石油供給の3分の1が影響を受けたとしても、戦略備蓄によって国内の石油消費を約半年維持できます。
他の主要経済体では事情が大きく異なります。原油価格の上昇と原油サプライチェーンの断裂は、ASEAN、インド、そして日韓など、原油輸入に大きく依存している、または原油備蓄が不足している経済体に、深刻なエネルギー供給の行き詰まりをもたらし得ます。それは、原油関連産業チェーンの生産能力を縮小せざるを得なくし、その結果、関連する完成品の世界への供給量が大幅に削減されることにつながります。
4月4日、野村はインターフェース・ニュース宛てのレポートでさらに次のように指摘しました。現在の中東の紛争が実際に中国のエネルギー輸入に影響を与えているものの、中国の電力システムの独自な構造により、国内製造業は石油・ガス価格の大幅な変動の影響をほとんど受けません。したがって、今回の危機は中国の製造業の優位性をさらに強める可能性があります。
陸挺氏はレポートの中で、今日に至るまで石炭が中国の電力システムの柱であると述べました。2024年には、石炭火力の発電比率は約58％です。次に、水力、風力、太陽光などの再生可能エネルギーが約34％を占めます。天然ガスの比率は約3.2％、石油の比率は1％未満です。また、輸入天然ガスの大部分はロシアと中央アジア地域から供給されています。さらに、中国の電力供給は政府によって厳格に規制されており、行政的な卸売価格の上限と小売電価の管理が、エンドユーザーの電気料金を国際的な主要商品価格の変動からさらに隔離しています。
「総合的に見ると、中国の製造業は、十分で、低コストで、かつ安定した電力供給によって支えられており、短期から中期にかけては、基本的にグローバルなLNGおよび石油市場から切り離されています。限界価格メカニズムを採用し、国内で燃料を代替できる手段が乏しい競合他社は、このような安定性を再現することができません」と陸挺氏は語りました。
ただし、世界のエネルギー危機がさらに悪化し、外需への波及がより大きくなれば、最終的に中国の輸出にも下押し圧力がかかることになります。
中国金融40人研究院は、中国にとって最大のリスクはホルムズ海峡が長期閉鎖によってもたらされる二次的なマクロ経済ショックだと考えています。高止まりする原油価格は、世界経済の成長と対外需要を弱めます。
ゴールドマン・サックスの研究によると、原油価格が10%上昇するごとに、世界のGDP成長率は0.1ポイント低下します。さらに、J.P.モルガンの試算では、ブレント原油価格が今年の年央まで100ドル/バレル前後で推移し、その後3〜4四半期にかけて80ドル/バレルへ段階的に下落するなら、今年の世界のインフレ率は0.8ポイント上昇し、GDP成長率は0.6ポイント低下すると見込まれます。
モルガン・スタンレー中国のチーフエコノミスト、邢自強氏は、このエネルギーの嵐の中で、中国以外のアジアの経済体ではスタグフレーション（景気停滞＋物価高）リスクが最大で、欧州が次に大きく、米国と中国は相対的に堅調だと指摘しました。中国の製造業とエネルギー転換がそのしなやかさを与えていますが、世界的な需要の軟化がもたらす輸出の下向き圧力、ならびに輸入インフレが国内企業・住民の利益を侵食する影響を過小評価してはなりません。
多角的に対策を総合実施
今回のエネルギー紛争に直面し、経済学者は多角的な総合対応策を採るべきだと主張しています。短期では市場の調整を強化して供給と価格を安定させ、同時に民生の保障をしっかり行ってエネルギーコストが住民生活へ波及する圧力を緩和します。中長期では、産業転換を加速し、国際協力を深化させて競争力を高める必要があります。
短期の観点では、主な対応策は市場の調整と民生の保障を強化することです。
連平氏は、成品油の価格設定メカニズムを整備し、日次・週次・月次の警戒ラインを設定して、価格調整のタイミングを柔軟に調整することを提案しました。原油備蓄を動的に放出し、原油価格が100ドル/バレルに達した段階で、商業備蓄と連動して国家戦略備蓄を投入し、130ドル/バレル以上の極端な区間に入った場合には、大規模な集中放出に加えて、必要に応じて国際エネルギー機関（IEA）と協調して放出（抛出）を行うことです。
高い原油価格が企業に与える影響を軽減するため、連平氏と復旦大学経済学部の劉志逵氏はいずれもインターフェース・ニュースに対し、民間航空、公的交通、農業、化学工業などの分野に対して段階的な減税・減費を実施し、企業と消費者の負担を軽くすることを提案しています。連平氏はまた、肥料生産に対する一時的な電価優遇を提案し、カリ肥料の輸入備蓄制度を構築して、農資価格が農産物や食品価格へ急速に波及することを防ぐべきだとしました。さらに、配車サービスドライバーや貨物運送従事者など、高い依存度を持つ対象に対して、的を絞った補助金の支給を行うことも提案しています。
家計の面では、連平氏と羅志恒氏は、中低所得層に重点的に注目し、必要時に的を絞った補助を行うべきだと述べました。羅志恒氏は、エネルギーと食品の値上がりは累進的に家計へ負担が重くなる累退効果を持つため、中低所得の家庭ほど影響が大きいと指摘し、低所得者向けの生活保護基準の引き上げ、価格補助または消費クーポンの発行によって、民生を守りつつ消費を促すことを提案しました。
さらに羅志恒氏は、一回限りのエネルギー供給ショックに直面する場合、金融政策はむやみに引き締めるべきではないとも強調しています。現在の主な矛盾は依然として有効需要の不足であるため、流動性を十分に保ち、社会全体の総合的な資金調達コストが低位で推移することを促し、内需拡大、科学技術イノベーション、ならびに中小・ミクロ企業への重点支援を行うべきです。邢自強氏は、世界の原油価格と対外需要の影響度合いに応じて、今年適時に財政支援を再拡大し、終端需要を押し上げるべきだと提案しました。
中長期の観点では、主な戦略は産業転換を加速し、国際協力を深化させることです。
産業転換の面では、劉志逵氏は、高エネルギー消費型産業の低炭素転換をさらに加速し、化学工業などの分野で原油から新エネルギーへの代替を推進し、エネルギー効率を高めて、原油価格の変動による衝撃を減らすことだと述べました。
連平氏は、鉄鋼、化学、建材などに対して、単位生産額あたりのエネルギー消費量の減少目標を設定し、炭素取引（カーボン取引）を通じた間接的な圧力で技術改造を促し、排熱回収や電炉の短工程による製鉄などを普及させるべきだと提案しています。同時に、新エネルギー産業チェーンの育成をさらに進め、液流電池、固体電池などの蓄電技術の研究開発を支援するための専用基金を設けるべきです。さらに、新エネルギー車の農村部への導入を後押しし、県域における充電設備のカバー範囲を拡大します。
国際協力の面では、経済学者はすべて、エネルギー輸入ルートの多様化を拡大し、ロシア、中央アジア、アフリカ、ラテンアメリカとの協力を強化して、地政学リスクを分散させるべきだと述べています。
加えて連平氏は、原油先物のデリバティブ市場の大々的な発展を推進し、「上海価格」の国際的な影響力を高めることを提案しました。原油オプション、店頭（場外）スワップ、スプレッド（価格差）によるヘッジなどのツールを充実させ、精製・化学、貿易、航空などの企業に対して、より精緻なリスクヘッジ手段を提供することです。BRICSのメカニズムと上海協力機構を通じて、産油国との人民元決済規模を拡大します。G20および国際エネルギー・フォーラムにおいて、「緊急時供給アライアンス（応急供給同盟）」の設立を提唱します。