Velera とその Digital Asset Lab は、暗号のような新興技術にしばしば伴う「取り残されるかもしれないという焦り（FOMO）」を信用組合が乗り越えられるよう支援しています。PaymentsJournal Podcast の中で、Velera の Vlad Jovanovic（Vice President of Innovation）と Nathan Meyer（Senior Innovation Strategist）、ならびに Javelin Strategy & Research の James Wester（Director of Cryptocurrency）は、デジタル・アセットの領域で信用組合が何をしているのか――そして何をしていくべきなのか――について議論しました。
また、信用組合は、CLARITY Act が Congress を通過していく過程も追跡し、デジタル・アセットへのパートナーシップやエクスポージャーに関する意思決定に役立てるべきです。直ちに活かせる機会の一つは、規制当局と関わり、信用組合のニーズを理解してもらうことです――その結果、双方の機関とメンバーにとって利益となるように規制を形作ることにつながります。
信用組合は暗号資産に何をすべきか？
多くの信用組合は、暗号資産（cryptocurrency）、ステーブルコイン、トークン化された預金の違いに苦慮しており、これらの革新が自らのビジネスモデルに適合するのかどうかを検討しています。デジタル・アセットに関する意思決定を、緊急性ではなく戦略的な評価によって前に進めるためには、一歩立ち止まって考えることが重要です。
Velera とその Digital Asset Lab は、暗号のような新興技術にしばしば伴う「取り残されるかもしれないという焦り（FOMO）」を信用組合が乗り越えられるよう支援しています。PaymentsJournal Podcast の中で、Velera の Vlad Jovanovic（Vice President of Innovation）と Nathan Meyer（Senior Innovation Strategist）、ならびに Javelin Strategy & Research の James Wester（Director of Cryptocurrency）は、デジタル・アセットの領域で信用組合が何をしているのか――そして何をしていくべきなのか――について議論しました。
暗号資産の3つの主要カテゴリ
デジタル・アセットという概念は、現在ではステーブルコイン、トークン化された預金、そして Bitcoin、Ethereum、Solana のような多様な暗号通貨を含むようになっています。暗号資産そのものは、消費者が購入、売却、取引、保有できる投機的な資産クラスへと進化してきました。そのボラティリティがリスクを高めますが、人々はそれを使って資産を増やし、ポートフォリオを分散させ、より広範なデジタル・アセットの領域を探究しています。
暗号資産に関する規制ガイダンスは、いまだ不十分です。デジタル・アセットのための明確な規制枠組みを提供することを目指す CLARITY Act は、現在も Congress を通過する過程にあります。こうした理由から、ほとんどの信用組合は暗号資産に対して慎重に向き合っています。
「『メンバーが Bitcoin や Ethereum や Solana で取引できる接続ポイントを作りたいですか？』といったようなことです」と Meyer は言いました。「それは、メンバーのリスクエクスポージャーを増やすだけでなく、どの種類やレベルの取引を彼らに許可することになるのかという懸念も生みます。ボラティリティがあるため、それは彼らにとって大きな影響を及ぼし得ます――良い面にも悪い面にも。」
ステーブルコインとトークン化された預金
ステーブルコインは主として決済手段として機能し、暗号資産市場内で流動性と取引を提供するよう設計されています。典型的には、安全な資産、もっとも多いのは U.S. dollar（米ドル）建ての資産、たとえば短期 Treasurys によって裏付けられています。
ステーブルコインは、新しい決済レールだと考えることができます。FedNow と RTP がリアルタイム決済のスピードを提供するのと同様に、ステーブルコインは同種の機能を提供します。ステーブルコインを検討する信用組合にとって最初のステップは、メンバーの需要が存在するかどうかを評価することです。需要がなければ、追加のインフラを作る必要はありません。しかし、送金業務に関わるメンバーがいる組織にとっては、ステーブルコインは従来の送金（wire）よりも、より効率的に、かつ低コストで資金を動かすことができます。
もう一つ重要なデジタル・アセットの種類がトークン化された預金です。このインフラにより、信用組合や銀行は既存のバランスシートをトークン化し、それをデジタル領域へと持ち込めます。トークン化された預金は、信用組合のエコシステムの内部に留めることも可能ですが、一部の機関は Interday settlement（インターデイ・セトルメント）や流動性プールのためにそれらを検討しています。
「私たちは、この分野に VC の資金が多く流入しているのを見てきましたし、多くのスタートアップが自社の技術をめぐって誇大宣伝（ハイプ）を作り出しています」と Jovanovic は言いました。「それ自体が、信用組合業界におけるある種の FOMO 効果につながっていくでしょう。私は十分にやれているのか？ もっとやるべきなのか？」
これから来る規制の影響
デジタル・アセットをめぐるルールは、まだ進化の途上にあります。2025 年 7 月に成立した GENIUS Act は、この技術のユースケースやアプリケーションを検討するための枠組みを示しています。NCUA は、信用組合が前進する前に慎重に確認すべき暗号資産に関する制約を明記した提案を発行しています。
また、信用組合は、CLARITY Act が Congress を通過していく過程も追跡し、デジタル・アセットへのパートナーシップやエクスポージャーに関する意思決定に役立てるべきです。直ちに活かせる機会の一つは、規制当局と関わり、信用組合のニーズを理解してもらうことです――その結果、双方の機関とメンバーにとって利益となるように規制を形作ることにつながります。
「ステーブルコインや暗号資産は、他の技術とは見たことがないような形で、政治的に包み込まれてきた面があります」と Meyer は言いました。「政権が変わった途端に、その技術をめぐる力学が萎んだり膨らんだりするのではないかと考えなくてもよかったわけです。クラウド移行のことを考え、政権が変わったら、その技術をめぐるダイナミクスが縮んだり膨らんだりするのではないかと心配する必要がこれまでありませんでした。暗号資産には政治的な結びつきが多く、それが実際に解決する問題や生まれる需要ではなく、この動きを後押しする一因になっているんです。」
「信用組合が CLARITY と GENIUS の両方の Act を理解することは重要です。ただし、この分野で調子に乗り過ぎてしまい、別の administration（政権）が入ってくると――それが Republican でも Democrat でも――ステーブルコインの民間化、そして一般にお金に対する見方がまったく異なるものに見えてしまう可能性があります」と彼は述べました。
信用組合は今、何をすべきか？
ほとんどの信用組合にとって最初のステップは教育です。ステーブルコインの技術と、規制の全体像の両方を学ぶことです。デジタル・アセットの専門家を招き、業界のコンソーシアムに参加し、同業者と協働することで、このプロセスを加速できます。
最終的に、最も重要な問いは、メンバーのニーズと、組織の戦略的な目標をめぐるものです。
「誇大宣伝（ハイプ）を切り抜ける最良の方法の一つは、なぜなのかを尋ねることです」と Wester は言いました。「それは、私の銀行、私の信用組合、私のプロダクトのミッションをどのように支えるのか？ とても重要な問いです。ベンダー側、あるいは暗号資産やデジタル・アセットの領域から来た誰かがあなたに『これをやりましょう』と言ってくると、それは誇大宣伝のように感じられてしまうからです。」
Meyer は付け加えました。「あなたが本当に自分が誰で、メンバーにとって地域社会の中でどのような役割を担っているのかを理解していれば、誤ったシグナルを避けられます。あなたがどんな存在で、その戦略的な構造がどうなっているのかを示し、その傘の中でそれがどこに当てはまるのかを、非常に明確に言語化できます。」
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