They gave the same counsel after President Donald Trump unveiled his global tariffs on “Liberation Day” last year, after inflation skyrocketed in 2021 and after COVID crashed the global economy in 2020. Stomaching these kinds of shocks is the price of admission to get the bigger returns that stocks can offer over the long term.
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株式市場が動揺しても、戦争によってさえも、投資家にとって忍耐強く待つことが通常は利益につながる
ニューヨーク（AP）— 株式市場が最近のように気が狂うほど乱高下していると、退職資金を守るために何かしたくなるのは自然なことだ。とはいえ歴史的には、落ち着いているのがだいたい最善だった。
米国の株式市場は、これまで取り組んできた急落のたびに回復してきた実績がある。世界的な金融危機であろうと、通商戦争であろうと、軍事的な戦争であろうと、S&P 500はこれまで常に損失を取り戻し、さらなる記録へ向かう方向に進んできた。もちろんそれには何年もかかりうるが、401(k)の投資を株から移した人は回復とその先の利益を逃すリスクがあった。
また同じことが起きるのか？ 確かなことは誰にも言えないし、ただ今回は違う点もある。だが、多くのプロの投資家やストラテジストは、いつも彼らが言う助言を続けている。つまり、すぐに必要ないお金であれば、そもそも最初から株に入れておくべきではないはずだが、辛抱して株式市場の値動きに乗り切れ、というものだ。やりにくいとしても。
人々は2026年3月27日（金）、ニューヨークのニューヨーク証券取引所（NYSE）外のベンチに座っている。 （AP Photo/Yuki Iwamura）
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They gave the same counsel after President Donald Trump unveiled his global tariffs on “Liberation Day” last year, after inflation skyrocketed in 2021 and after COVID crashed the global economy in 2020. Stomaching these kinds of shocks is the price of admission to get the bigger returns that stocks can offer over the long term.
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War worries
イランの戦争は、原油の世界的な流れを鈍らせ、市場で極端な値動きを引き起こしている。
戦闘は、世界の原油の5分の1が通常の一日に航行しているイラン沿岸沖の細い水路、ホルムズ海峡における大半の交通を止めている。これにより、原油価格は時折、1バレル119ドルまで上昇しており、戦闘が始まる前の約70ドルからの上昇だ。
フェデリコ・デマルコ氏（右）とディリップ・パテル氏は、2026年3月25日（水）、ニューヨーク証券取引所の取引フロアで作業している。 （AP Photo/Seth Wenig）
フェデリコ・デマルコ氏（右）とディリップ・パテル氏は、2026年3月25日（水）、ニューヨーク証券取引所の取引フロアで作業している。 （AP Photo/Seth Wenig）
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戦争が6月末まで続くなら、マッコーリーのストラテジストは原油価格が1バレル200ドルに達する可能性があると言う。記録は2008年夏に設定された147ドル台で、それをわずかに上回る水準だ。
原油価格が長いあいだ高止まりした場合、その影響はガソリンの給油設備をはるかに超えて広がるだろう。トラック、船、飛行機などを使って製品を運ぶ企業のコストを押し上げ、自社の値上げにつながり得る。また、ガス火力発電所の電力もより高くなる。
値動きの積み重なり
S&P 500は、5週連続の下落となり、ほぼ4年で最長のこうした連続だった。おおむね8月の水準に戻っており、今年初めにつけた過去最高値からは8.7%下回っている。
ダウ・ジョーンズ工業株価平均とナスダック総合は一方で、それぞれ自らの過去最高値からすでに10%超下落している。これは下落としては十分に急で、プロの投資家にはこう呼び名がある。「コレクション（調整）」だ。
市場がどれだけ下がったかだけでなく、動きがどれほど不安定だったかも不安材料になっている。米国株は、戦争の終わりの可能性について期待が高まったり下がったりしながら、先週を通して何度もヨーヨーのように振れた。
これは珍しくない
米国の株式市場が、このように完全に同じ挙動を見せることは多くない。しかし、急な損失に落ち込んでから再び上昇する、という定期的なパターンはある。
S&P 500は、1〜2年ごとに少なくとも10%の下落を経験している。専門家はしばしば、それらを、そうでなければ手に負えなくなって株価を高くしすぎてしまうかもしれない楽観を間引くものだと見なしている。
「コレクションになることは、悪いことではないと考えています」と、オールスプリング・グローバル・インベストメンツの株式投資部門トップ、アン・ミレッティ氏は言った。「ある意味、それが市場をより大きな問題に発展させないものになっているように感じます。」
「それが私たち全員を正直にさせるんです」と彼女は言った。
今、売るべき？
保有株を売る、あるいは401(k)の投資を株から債券へ移してしまえば、大幅な下落に遭う可能性は低くなるかもしれない。だが市場から離れることは、将来の回復や利益を放棄する覚悟がない限り、正しいタイミングで再び市場に戻る必要があることも意味する。
ある人が2026年3月27日（金）、ニューヨークのニューヨーク証券取引所（NYSE）の前を歩いている。 （AP Photo/Yuki Iwamura）
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そして、市場のタイミングを正しく計るのは常に難しい。米国株の歴史上でも最良の日のいくつかは、下げ局面の合間にかたまって訪れている。
回復には他より時間がかかる場合もあるが、専門家はしばしば、数年（最大10年）以内に失うわけにはいかないお金を株に入れないよう勧める。住宅の修繕や医療費のような用途のための緊急資金は、株には投資すべきではない。
投資に不慣れな人たちへ
スマートフォンのアプリによって、取引はこれまでになく簡単で安くなった。これが、市場のこのような乱高下に慣れていない可能性がある新しい世代の投資家を呼び込む助けになっている。
しかし良いニュースは、若い投資家にはしばしば「時間」という才能があることだ。退職まで数十年の猶予があるため、相場の波に乗り、株式ポートフォリオが、複利を通じて、最終的にはさらに大きく成長する前に、うまく回復してくれるのを待つことができる。彼らにとっては、価格の下落が、まるで株がセールになっているようなものに近いかもしれない。
退職が近い人たちへ
年配の投資家は、若い人たちよりも、投資が立ち直るまでの時間が少ない。
すでに退職している人は、市場が大きく下げた後は、支出や引き出しを抑えたいと思うかもしれない。というのも、引き出しが大きくなれば、将来の複利の可能性をより多く取り除いてしまうからだ。だが、退職後であっても、投資を30年以上も持たせる必要がある人はいる。
いま401(k)を取り崩さなければならない人たちへ
他に選択肢がないなら、他に選択肢はない。だが401(k)口座で株を売って現金を引き出すのは、二重の打撃（ダブル・ワムミー）になる。1つ目に、税金を払う必要があるかもしれないし、早期引き出しに対する可能性のある10%のペナルティもあり得る。2つ目に、引き出しをすれば、その投資が損失を回復し、時間をかけて増えていくチャンスがなくなる。
401(k)のローンも一部のケースでは可能だが、それにはそれ特有の事情や、起こり得るペナルティが伴う。
年金を持つ人たちへ
こうしたことのどれにも、あなたはそれほど注意を払う必要はない。米国でまだ持っている人が少ない確定給付型年金なら、株式市場がどう動こうと、一定の給付を受け取る立場にいることになる。
今回の違いは
株が下落しているときは、投資家がより安全だと見なす投資へ資金を移すため、国債と金の価格はしばしば上昇する。だからこそ、多くの助言者は、ショックをならすために分散されたポートフォリオを維持するよう勧める。
ただ今回は、国債の価格が、原油価格の高騰やインフレに対する懸念によって傷つけられている。その結果、10年物国債の利回りは戦争が始まる前の3.97%から、4.40%超へと押し上げられた。
金の価格も、不確実な時に安全な避難先としての評判にもかかわらず、苦戦している。より利息が高い債券があることで、投資家に何も支払わない金が相対的に魅力を失って見えるからだ。
これはどれくらい続く？
誰にも分からないし、そうでないと言う人にもだまされないでほしい。
APライターのコーラ・ルイス氏が寄稿した。