今日は、上海総合指数が3900ポイントに再び到達！メイトゥン、ポポマートが注目を集める

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今日は、A株市場はリバウンドを継続し、上海総合指数は3900ポイント台に戻りました。取引終了時点で、上海総合指数は1.3%上昇して3931.84ポイント。深セン成分指数は1.95%上昇、創業板指数は2.01%上昇です。

今日は、石油・ガス採掘セクターが下落した一方で、それ以外のセクターはそれぞれ異なる程度の上昇となりました。その中でも、計算（算力）産業チェーン、有色金属、サッカー、空港の海運などのセクターが上昇率で上位に入っています。

香港株の面では、美団（Meituan）とポップ・マート（泡泡玛特）の午後の値動きが市場の注目を集めました。前者は午後の開始直後に株価が大幅に上昇し、後者は午後の開始直後に一直線に下落しました。3月25日、ポップ・マート・インターナショナル・グループが2025年の決算報告を発表しました。2025年、ポップ・マートの売上高は371.2億元で前年同期比184.7%増、調整後の純利益は130.8億元で同284.5%増です。

計算（算力）産業チェーンでは、光ファイバー、光モジュールなどのセクターが上昇率で上位に入り、長光華芯（チャングアンファシン）、長飛光纤（チャングイ・オプティカルファイバー）などの個別銘柄が大幅に上昇しました。

計算（算力）産業チェーンの強さは、先ごろ開催されたGTC（NVIDIA GPUテクノロジーカンファレンス）およびOFC（光ファイバー通信会議・展示会）と関係しています。機関投資家は、今回のGTCとOFCはいずれも3つの中核的な見通しを指し示していると述べています。需要側では、2030年まで光通信業界の景況感は心配いらず、scale-upとscale-outの二輪駆動で進む。技術側では、光と銅を並行で推進し、CPO、NPO、XPOという複数の技術ルートが長期にわたり共存する。産業側では、トップ企業が強さを維持するという構図が加速して形成されつつある、というものです。

機関投資家は4つの主要テーマに注目するよう提案しています。1つ目は光モジュールとCPOです。1.6T光モジュールの2026年通年出荷量は、800万〜2000万個に達する見通しで、1.5倍〜2倍の成長が実現できる見込み。2027年も引き続き倍増が見込まれます。

二つ目は光ファイバーと光ケーブルです。業界の需給構造は引き続き最適化が進み、価格は着実に上昇していきます。北米のデータセンターの持分が高まるにつれて、関連企業は大きな利益の上振れ余地（利益弾力性）を得られる可能性があります。

三つ目は光チップと新素材です。リン化インジウム（InP）系チップの需要が爆発期に入っており、MicroLED光源の量産化プロセスが加速しています。関連する素材および技術面の成長余地は明確です。

四つ目は液冷と放熱です。NVIDIAのRubinプラットフォームは、100%の液冷ソリューションを明確に採用し、次世代データセンターにおける液冷の主流地位を確立しました。放熱領域では、単機あたりの価値（価値量）が継続的に高まっています。

電力セクターは引き続き大幅に上昇し、中闽能源（チョンミン・エナジー）、韶能股份（シャオネン株式）など複数の銘柄がストップ高となりました。サッカー関連は直近で何度も活況を見せており、舒华体育（シューホアスポーツ）と中体産業（ゾンティ産業）は今日はストップ高です。ニュース面では、4月に入ると、江蘇、広東、福建など各地でサッカー・バスケットボールのリーグ戦が相次いで開幕しています。

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责任编辑：刘万里 SF014