今、ビットコインの最大の敵は何で、その理由は何ですか？

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ビットコインは長年にわたりマクロの逆風に直面してきたが、いま最も根強い圧力源としてますます浮上しているのは、日銀（日本銀行）だ。

Merlijn The Trader による最近の分析は、注目すべきパターンを明らかにしている。日本が利上げを行うたびに、ビットコインは急な下落局面を吸収しているのだ。12月19日に向けて次の金利決定が迫る中、トレーダーたちは、そのパターンが繰り返されるかどうかを注視している。

日本は現在、他のどの国よりも多くの米国債を保有している。つまり、その金融政策の変化はグローバルな流動性に波及するということだ。日銀が超緩和スタンスから転換すれば、資金調達コストが世界全体に影響し、流動性のパイプラインが締まり、リスク資産に圧力がかかる。ビットコインはこれらの政策調整に対して何度も反応してきたが、データはもはや無視しがたくなっている。

出典: https://x.com/MerlijnTrader/status/2000128639493410896

痛みのパターン：ビットコインは日銀（BoJ）の利上げにどう反応するか

歴史的な挙動は、はっきりした全体像を描き出している。2024年3月、日本が利上げしたとき、ビットコインはおよそ23%下落した。次の利上げは2024年7月で、さらに別の30%の下落を引き起こした。そして2025年1月に日銀が政策金利を再び引き上げたとき、ビットコインはさらに31%下がった。これらは些細な押し戻しではなく、サイクルの中でも最も急な調整の一部を意味している。

一貫した反応は、円キャリートレードが重要な役割を果たしていることを示唆している。日本の金利が上昇すると、レバレッジをかけたグローバルなポジションを維持するコストが高くなる。投資家はエクスポージャーを解消し、流動性を取り戻し、ポートフォリオのリスクを下げる（デリスクする）。ビットコインは、そのプロセスの中でしばしば「巻き添え」を食らう。特に、短期の流動性がシステムから流出するときにはなおさらだ。

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次の決定：12月19日が次の動きを左右しうる

12月19日に日銀の利上げが実施される見通しの中、トレーダーはますます慎重になっている。Merlijnは、このパターンが繰り返されるなら、ビットコインは$70,000の領域を再訪する可能性があると指摘する。そこは、現在のサポートゾーンを十分に下回る水準だ。保証は何もないものの、歴史的な対称性は見過ごしにくい。これまでの各利上げの後には大きな調整が続いており、市場はすでに先行きに対するためらいの兆しを示し始めている。

彼の分析に付随するチャートは、この不確実性を反映している。一連の縦方向のマーカーが、過去の利上げを深い赤の「調整ゾーン」と結び付けており、今後のイベントは同様の背景の中に配置されている。

メッセージは明確だ。ビットコインにとって今のところ最大の敵は、短期トレーダー、ETFのフロー、あるいは米国のインフレではないかもしれない。むしろ、日本の金融シフトかもしれない。

なぜ今回は、トレーダーを驚かせうるのか

脅威はあるものの、一部のアナリストは、すでに市場が調整を織り込んでいるなら、影響はそれほど深刻ではない可能性があると主張している。ビットコインの最近のもみ合いは、過剰なレバレッジを薄めており、流動性リスクは今ではよりよく理解されている。それでも、本質的な真実は変わらない。日銀の決定にはグローバルな重みがあり、ビットコインはこれまで以上に直接その影響を感じている。

市場が12月19日に近づくにつれ、焦点は1つの重要な問いに移っている。このサイクルがパターンを断ち切るのか、それとも、引き締まりゆく円に対するビットコインの脆弱性を強めるのか。次に何が起きるかが、2026年初頭に向けたセンチメントを形作るだろう。