最近、ヘルス＆フィットネス分野を見ているのですが、いくつか面白い動きが出てきています。この領域全体は、ウェルネスへの意識が高まってきていて、実際に体を健康に保つことを重視する人が増えているという、いわゆる“メガトレンド”の恩恵を受けています。生活習慣病は増えており、予防医療が当たり前になりつつあり、その結果としてジム株や関連事業にはしっかりとした追い風が生まれています。

私はいま注目しているのが3つの銘柄です。どれも現時点で十分な上振れ余地が見込めます。American Well (AMWL)、Peloton (PTON)、そしてPlanet Fitness (PLNT)です。興味深いのは、これらが単にバズ（話題）に乗っているだけではないことです。ここ数カ月でいずれも利益の見通し（業績予想）の修正がプラスに動いており、アナリストの見方もより強気になっています。

まず、この分野で何が起きているのかを整理します。収益の柱はかなり多様で、サブスクリプション、プロダクト販売、サービスなどがあります。長く続きそうなものを探しているなら魅力的です。さらに、技術革新も進んでいます。フィットネストラッカーやウェアラブルといったものが新しい扉を開いているわけです。デメリットは？　とにかく競争が激しいこと。そして景気が不安定になると、この手の商材への消費が一気に冷え込む可能性があります。人々は食料品の支出を減らす前に、ジムの会員費を削りがちです。

American Wellは、医療向けのソフトウェア案件です。彼らはConvergeというプラットフォームを構築していて、医療提供者がハイブリッドケア（遠隔、対面、そして自動化）を行えるようにしています。同社は、通期で売上成長2%と、利益成長72.4%を見込んでいます。びっくりするのは、ブローカレッジ（証券会社）が、現在の取引水準から約99%の上昇余地を織り込んでいることです。コンセンサスの目標株価は$9-$66の間で、バリュエーション（株価評価）にどれだけ議論の幅があるかが分かります。

Pelotonは、コネクテッド・フィットネスの代表的な存在です。ストーリーは分かりやすいですよね。自転車、トレッドミル、ローイングマシンなどを手がけています。売上は4.3%の成長が見込まれており、利益は約57%です。ただし注目すべきポイントは、利益予想が過去60日で24.4%も上方修正されていることです。これは本気の勢いです。アナリストは、$4.72の価格水準から約18.8%の上昇を見込んでおり、目標は$2.5-$20の範囲になっています。

そしてPlanet Fitnessです。これは、あなたがたぶん最もよく知っている“ジム株”枠の銘柄です。彼らは北米でフランチャイズを運営し、機器も販売しており、コーポレート（直営）店舗も運営しています。成長ペースはやや控えめで、売上は6%、利益は8.9%です。しかし、しっかりしていて一貫性があります。目標株価からの上昇余地は7.9%で、取引は$70-$100 のレンジで行われています。

私が見ているのは、同じエコシステムの中にいるにもかかわらず、市場がこの3銘柄を非常に異なって扱っているということです。AMWLは“成長ストーリー”のプレミアムがついており、PTONはセンチメントの大きな変化が起きていて、PLNTは着実な銘柄としてのポジションです。もしこの領域でポートフォリオを組むなら、デジタルヘルス、コネクテッド・フィットネス、そして従来型のジム運営にまたがる分散が、実際に理にかなっています。

より大きな見立ても成り立っています。人々はフィットネスへの関心をやめることはありません。むしろ、注目の度合いはさらに強まっています。アプリなのか、機器なのか、あるいは会員なのか――どの形であれ、このセクターには今後も続くはずの追い風があります。