最近、どの国がこのところ銀の生産量で最も多いのかを調べていたのですが、数字がなかなか面白いんです。メキシコは何年もずっと独走していて、2023年には6,400メトリックトンを引き込み、王座を維持しています。けれども、銀関連の投資（シルバー・プレイ）を見るときに驚くほど重要なのは、実は「場所」だという点です。生産量が高い国は、ふつうは採掘に有利な規制があるか、地下にかなり高品位な埋蔵鉱床が眠っていることを意味します。

メキシコではFresnilloが仕切っていて、Zacatecas地域には世界でも最大級の銀鉱山がいくつもあります。中国は2位で3,400 MTですが、その大半はほかの金属鉱業の副産物です。一方で私の注目はペルーです。昨年は3,100 MTしかないのに対し、埋蔵量は98,000 MTもあり、もし生産を増やせばぶっ飛ぶようなポテンシャルがあります。

チリ、ポーランド、オーストラリアはそれぞれ1,200-1,400 MTを着実に生産しており、主に銅や金の操業からの副産物として産出しています。米国は1,000 MTで、Hecla Miningがリードしています。そしてカザフスタンは990 MTでトップ10入りを果たしました。ポイントは、「どの国が最も多く銀を生産しているのか」「どこに上振れ余地があるのか」を見極めるとき、単に現在の生産量だけを見るのではなく、埋蔵量と採掘インフラを重視する必要があるということです。ペルーは、その巨大な鉱床の開発を続けるなら、将来的にメキシコに本気で挑戦できるはずです。この分野は要チェックです。