今週初めの市場の動きを追いかけたところ、かなりきつい展開でした。私たちが期待していた株式市場の急騰は実現せず、その代わりにS&P 500は0.58%下落して6,829.91となり、Nasdaqは0.26%下落、そしてDowは1.61%とより大きく下げました。原油価格が9%も跳ね上がり、イランをめぐる緊張の話題が再燃していることで、インフレがじわじわと戻ってくるのではないかと警戒する声が広がっています。

AIの輸出規制に関する可能性の報道が出たあと、半導体関連株は大きく売られました。Nvidia、Lam Research、Applied Materialsはいずれも後退し、海外向けチップ販売のライセンス要件をめぐって投資家が懸念を抱いたためです。一方でThe Trade Deskは妙な明るさが出ており、OpenAIと広告について協議しているというニュースで約18%上昇。さらに、同社CEOが公開市場で600万株を買ったことも伝わっており、トレーダーはこれを潜在的な底値シグナルとして受け止めて驚いています。

原油および天然ガスの先物は大幅に上昇しており、海峡（ホルムズ海峡）を通る海上輸送は事実上停止状態です。中東全体の状況が、人々にインフレと金利の見通し（賭け）を改めて考えさせています。株式市場の急騰という物語が、まるごとひっくり返ったような週であり、皆がこの環境での成長やバリュエーションが実際にどう見えるのかを見直しています。状況が落ち着くのか、それともさらにボラティリティに向かうのか、様子を見ていく必要があります。