信达证券驚爆“所長門”：明星アナリストが女性部下へのわいせつ容疑、200億の合併案件が“ブラックスワン”に遭遇

2026年3月25日、数千字におよぶ実名の告発状が金融界で大騒ぎとなり、猥褻事件に関するものだ。告発者は信達証券（601059）研究所の従業員の唐某で、告発対象はその直属の上司――信達証券研究所の所長でエネルギー首席アナリストの左某某。

唐某の供述および上海市公安局浦東分局が発行した《事件（事故）受理通知書》によれば、この疑いのある猥褻事件は3月24日夜に発生し、場所は上海浦東新区東方路899号のホリデイ・ホテルおよびその周辺区域である。

上海出張の恐怖の夜

告発状の中で、唐某は事件の経緯を詳細に再現している。3月24日夜の会食が終わった後、ホテルへ戻る車の中で、左某某は「あなた、緊張しているように見える。気を楽にして」との理由で、まず彼女の手に触れ、その後、段階的に私的な部位へと侵害を加えた。明確に抵抗された後も、左某某はやめなかった。

ホテルに到着してから状況はさらに悪化した。左某某はホテルのロビーで公然と唐某を引っ張り、「私の部屋へ戻って」と要求した。唐某が拒否してホテルの外へ逃げたとき、左某某は追いつき、無理やり彼女をタクシーの後部座席に押し込もうとした。その際、左某某は「心配しないで、1本打てばいい」といった恐怖を呼ぶ発言まで口にした。

幸いにも、ホテルの入口の警備員が間に入ってタイムリーに左某某を制止し、拘束することができた。唐某は逃げて近くの火鍋店に身を隠し、助けを求め、その後通報した。受理通知書によると、警察官が到着後、左某某をすぐに連行して捜査に付した。

唐某は告発状の中で、左某某は研究所や業界で非常に尊敬されており、事件前はずっと相手は「正直で部下を大切にする良い上司」だと彼女が考えていたと強調している。「いかなる形の社内の示談（個別の解決）も受け入れない」と述べ、警察が自分に対して公正な判断をしてくれると信じている。

「鉱山へ行く博士」が大スキャンダルに

今回の事件の主人公である左某某は、普通の社員ではなく、信達証券研究所の「魂の存在」だ。

公開情報によれば、左某某は中国鉱業大学の博士号を持ち、中国炭鉱工業協会の業界コンサルティング担当の副処長（業務を主宰）を務めた経歴があり、石炭およびエネルギー分野で十余年の研究経験を有する。彼は2016年に信達証券に入社し、2019年から大エネルギー分野のリサーチを担当しており、常に炭鉱の最前線に深く入り込んでいる。

2021年、左某某はある投資信託会社と信達証券の協業によるライブ配信で、突然「バズって」注目を集めた。彼は炭鉱夫の作業服を着て、安全帽をかぶり、河南省平頂山市のある石炭企業で投資家とオンラインで交流し、そのライブ配信は20万人回以上の視聴を集めた。当時、外部からはライブ配信に「演出」成分があるのではないかとの声も少なくなかったが、左某某は「鉱山へ行くのが私の研究スタイルだ。鉱山へ下りて、鉱山服を着て、安全靴を履いて、鉱山灯のヘルメットをかぶり、手袋、タオル、ガス、そして自助器を持ち、作業面で労働者と話して、初めて本当の炭鉱の状況を語れる」と応じた。これ以後、左某某は完全に「バズって」業界で「鉱山へ行く博士」と呼ばれるようになった。

まさに豊富な「鉱山へ行く」経験があったからこそ、左某某が売り手側のリサーチに入ってからは、信達研究を率いてエネルギー・化学の領域で、深さのある産業リサーチ、価値リサーチ、特別な好機リサーチを特徴として、市場からの好評を積み上げ、会社の研究業務はまた積極的に中国信達（01359）のグループ投資に対しても力を与え、数百億元規模の産業投資プロジェクトの実現を推進した。

ところが2025年7月の時点で、左某某はちょうど信達証券研究所の所長に昇進したばかりだった。その時、彼がインタビューで「長期主義」について大いに語り、「職人精神で長期的に一つのことをきちんとやり続けるべきだ」と強調し、また「リサーチは時間の価値を信じるべきで、価値に基づいて人は捨てられ、私は取り、逆周期のリサーチ判断を行うべきで、短期の株価の上がり下がりにはあまりこだわらず、前もって深みのあるリサーチを継続して努力する」と述べていた。

しかし、そのわずか8か月後、このかつて「長期主義」を口にしていたスター・アナリストは、女性の部下への猥褻の疑いで警察に連行された。このような極めて大きな落差は、信達証券内部だけでなく、売り手側のリサーチ業界全体にまで恥をかかせることになった。

合併の重要局面での名誉への致命的打撃

このスキャンダルが爆発した時点は非常に敏感で、ちょうど信達証券が中金公司（601995）に統合される重要局面にあった。

2025年11月、中金公司は、株式交換によって東興証券（601198）と信達証券を吸収合併する予定だと公告した。これは「匯金系」証券会社の再編における大型の取り組みであり、空母級の証券会社を打ち出し、国際競争力を高めることを目的としている。

公告によれば、2026年3月時点で、この合併に関する監査などの業務はまだ完了していない。つまり、取引は最も敏感な、デューデリジェンス（尽職調査）とコンプライアンス審査の段階にある。証券会社のM&A再編においては、対象資産の「コンプライアンス性」が監督当局の審査における最重要事項である。左某某の個人的な行為は上場会社である信達証券の財務問題を直接は構成しないとしても、会社の中核幹部として、彼が関与した重大な違法犯罪行為は、信達証券の「ガバナンス」と「評判」に重大なマイナス影響を与える。

信達証券の今回の件は孤例ではない。早年の中德証券の労働紛争事件から、方正証券（601901）が何度も巻き込まれた従業員の私生活やコンプライアンス違反をめぐる騒動まで、金融業界における幹部のモラルリスクは以前から存在してきた。研究所の所長として、2023年に入社したばかりの若い女性社員・唐某に対し、左某某は絶対的な支配権と発言力を持っていた。職権に基づく「上の立場の者が下の立場の者を侵害する」ことは、職場におけるセクハラの中でも最も一般的で、かつ最も隠れやすい形態である。

発稿時点で、経済観察報によれば、信達証券の関係者は「当社はネット上で拡散している状況を把握しており、現在は左某のすべての業務を停止し、同時に社内の調査を開始した。さらに公安当局の関連業務にも積極的に協力する」と述べた。

唐某は告発状の最後に「私は今もなお良き子のような純粋な心を持ち、憤然として、純粋で天真に、この世界にまだ一絲（すこし）の正義が存在するのだと考えている」と書いている。そして、合併の重要局面にある信達証券、ならびにかつて「鉱山へ百回行った」スター所長にとって、この嵐はもう簡単には収まりそうにない。

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