【読み解き】中証協が証券会社の2025年業績を解釈 記者が業界筋から得た情報によると、中証協は近日、証券会社に対して「証券会社2025年度の経営状況分析」報告書を配布しており、業界全体の2025年の業績データ、資産規模、財務状況をパノラマ的に示している。 2025年末時点で、全国の証券会社の総資産、純資産、純資本はそれぞれ14.83万億元、3.34万億元、2.44万億元で、前年同期比それぞれ14.66%、6.53%、5.27%増加している。業界の資本力は引き続き強化され、全体のリスク管理指標は規制および警戒の基準を上回っている。業界全体で営業収入、純利益はそれぞれ5411.71億元、2194.39億元で、前年同期比それぞれ19.95%、31.20%増加しており、経営の質と効率は着実に向上している。** 128社が黒字を実現し、黒字化率は85.3%** 2025年、証券業界は営業収入5411.71億元、純利益2194.39億元を実現し、前年同期比それぞれ19.95%、31.20%増加した。128社が黒字を実現し、黒字化率は85.3%に達している。業界平均の自己資本利益率（ROE）は6.79%で、前年から1.29ポイント上昇した。 2025年末時点で、証券業界の総資産は14.83万億元で、純資産は3.34万億元だが、前年同期比それぞれ14.66%、6.53%増加しており、業界の資本力は引き続き強化されている。 業界の純資本は2.44万億元で前年比5.27%増加している。業界平均のリスクカバー率は294.66%（規制基準≥100%）、平均資本レバレッジ率は20.48%（規制基準≥8%）、平均流動性カバレッジ率は229.67%（規制基準≥100%）、平均安定調達比率は162.60%（規制基準≥100%）であり、各種の中核的なリスク管理指標は引き続き規制要求に継続的に適合している。業界全体のコンプライアンスとリスク管理水準は安定しており、コントロール可能だ。** 自己勘定業務が3年連続で最大の収益源** 収益の伸び率の観点では、仲介（ブローカー）業務の増加幅が最大である。2025年、業界全体の仲介業務の純収入は1822.84億元で、前年同期比42.50%増加した。主な要因としては、A株指数の回復と好転、取引の活発度の顕著な上昇などが挙げられる。2025年、A株の主要指数はいずれも上昇を実現し、日次の株式売買代金は1.70万億元超となり、累計の取引代金は初めて400万億元を突破、前年同期比で6割超の増加となった。 収益構造の観点では、自己勘定業務が3年連続で最大の収益源となっている。2025年の業界全体の自己勘定業務収入は1853.24億元で、構成比は34.24%だ。うち、株式投資規模は前年同期比で36.47%増加しており、株式投資規模が自己勘定投資総規模に占める比率も前年同期比で2.28ポイント上昇した。仲介業務、利息純収入、投資銀行業務、資産運用業務はそれぞれ営業収入の33.68%、11.95%、7.38%、4.41%を占め、「多様な収益で支え、構造が均衡している」という収益の枠組みを形成しており、業界全体の収益構造は引き続き安定している。 資産運用業務については、証券会社が投資運用管理能力を不断に高め、能動的運用への転換を加速させている。業務規模の観点では、2025年末時点で、証券会社の資産運用（受託資産）の総純資産価額は10.21万億元で、前年同期比5.49%増加している。そのうち、集合型資産運用と特定資産運用が大きな増分をもたらし、それぞれ13.48%、14.49%増加した。業務構造の観点では、集合型資産運用の規模構成比（33.72%）が初めて、単一の資産運用の規模構成比（32.84%）を上回った。製品の投資タイプの観点では、非固定収益型の資産運用規模は約3.60万億元で、前年同期比16%増加した。** 平均純手数料率が万分の2まで低下** 近年、証券会社は「手数料引下げ・純手数料引下げ」政策を継続的に実施し、投資家の参加コストを引き下げると同時に、サービスの深度を高めている。 2025年末時点で、証券業界は105.58万億元の資産に対して保管サービスを提供しており、年間の証券売買代理業務の平均純手数料率は万分の2まで低下した。手数料引下げによる還元効果が際立っている。 上場している証券会社は投資家へ積極的に還元しており、1年に複数回の配当が常態化している。2025年の現金配当と自社株買い戻しは、ともに連続2年で500億元超となり、投資家の得られる実感を高めている。これは投資理念の長期のバリュー投資への転換を後押しし、投資と資金調達がより一層調和した市場の生態系の形成を加速させるのに役立つ。 また、過去1年においては、デジタル金融をめぐり、証券業界はAIの活用による支援、投資助言・顧問（投顧）チームの構築、投資・調査（投研）能力の向上などを通じて、A株市場指数、ETF、デリバティブ等の製品・サービスを継続的に充実させ、異なる顧客層に向けて差別化したサービスを提供することに注力し、資産運用（ウェルス）管理の転換を推進している。 データによると、2025年末時点で、中国国内の取引所に上場しているETFは合計1381本で、規模は6万億元に達し、過去最高を更新している。大分類の資産配分ツールがますます豊富化しており、全業界における金融商品の代理販売の保有規模は4.69万億元で、前年同期比35.30%増加している。 投資ファンドの投顧は、規模の拡大から「質の向上」へと重点を移しており、一部の証券会社は、契約規模、顧客数、再投資率などの主要指標でブレークスルーを達成している。投資家の投顧サービスへの信頼度は継続的に高まっている。公募ファンドの販売・保有規模の観点では、証券会社のチャネル販売能力は明らかに進歩しており、その中でも株式型指数ファンドの保有規模が全市場に占める比率は50%を超えており、指数化投資の質の高い発展を後押ししている。** 実体経済への直接金融が8万億元超** 中証協は、証券業界がテクノロジーによるイノベーションを支える能力を継続的に高めていると述べた。多層的な資本市場に依拠し、株式、債券、M&A、資本再編などの金融手段を総合的に活用して、科創企業に対して的確にエンパワーメントを行い、新たな質の生産力の育成や実体経済の基盤を強化・拡大するための強い推進力を注いでいる。2025年、証券業界は実体経済への直接金融で8万億元超を支えた。 データによると、2025年、証券業界は116社の企業のIPO上場にサービスを提供し、資金調達額は1317.71億元だった。そのうち78社が科創板、創業板、北交所に上場し、資金調達額は708.98億元であった。IPO件数と資金調達額はそれぞれ全市場の67.24%、53.80%を占め、「テクノロジー－産業－資本」の健全な循環を円滑にしている。 さらに、証券会社はオルタナティブ投資業務の配置を継続的に最適化し、成長段階の科創企業や中小企業への長期資本支援を強化している。2025年、証券会社またはそのオルタナティブ子会社は、科創板や北交所などの企業のIPOに対して12億元超を共同出資（フォロー投資）し、科創企業のIPOに対する累計の共同出資額は370億元超となっている。 「M&A六条」および新しい『上場企業の重大な資産再編に関する管理弁法』が公表されて以降、A株のM&A・資本再編市場の活発度は大幅に高まっている。2025年、中国の上場企業によるM&A・資本再編市場は、規模と件数の双方で二桁の伸びを実現した。上場企業はM&A・資本再編取引を4000件超開示し、そのうち完了した再編は2000件超で、取引金額は1.7万億元超となった。独立系財務顧問として、証券会社は専門性の強みを十分に発揮し、年間で82社の上場企業の重大資産再編の完了にサービスを提供し、取引金額は6000億元超だった。** 外資系証券会社、2025年の売上高は3割超増加** 近年、中国の資本市場における対外開放が着実に深まっており、証券業界は段階的にクロスボーダーの金融サービス体制を整備し、クロスボーダーの金融サービス能力を高め、中国企業の「海外進出」とグローバル資本の「中国への導入」を実現するための確固たる橋渡しを構築している。 2025年末時点で、内地の証券会社34社が36社の海外子会社を設立している。海外子会社の総資産は1.94万億元で、前年同期比31.95%増加している。2025年の営業収入は452.33億元で、前年同期比6.15%増加した。海外子会社は年間で113社の企業が香港市場に上場することにサービスを提供し、資金調達額は2800億香港ドル超、市占率は90%超で、2024年に比べて大きく向上しており、中資系証券会社の国際市場における競争力と影響力が継続的に強まっていることを反映している。 現在、中国の証券業界では、外資系企業と内資系企業が相互に強みを補完し合い、健全な競争が生まれている状況が形成されている。 2025年末時点で、業界全体では外資の参入・持分保有（参控股）を含む証券会社が合計16社あり、外資系企業の総資産は534.69億元で、前年同期比5.44%増加している。2025年の営業収入は105.79億元で、前年同期比32.61%増加した。各タイプの会社は自らの強みを生かし、海外の中長期資金（ソブリン系ファンド、年金など）による「中国への投資」を支援し、A株投資家の構成の最適化や上場企業のガバナンスの改善に役立てている。2025年末時点で、海外の機関および個人が中国国内の株式を約3.7万億元保有しており、近年は増加基調を維持している。これは、中国資産の魅力が継続的に高まっていることを示している。（出所：中国基金報）
重磅出炉！証券業2025全景スキャン：128社が黒字化、黒字化率は85.3%、ブローカー業務の増加が最大
【読み解き】中証協が証券会社の2025年業績を解釈
記者が業界筋から得た情報によると、中証協は近日、証券会社に対して「証券会社2025年度の経営状況分析」報告書を配布しており、業界全体の2025年の業績データ、資産規模、財務状況をパノラマ的に示している。
2025年末時点で、全国の証券会社の総資産、純資産、純資本はそれぞれ14.83万億元、3.34万億元、2.44万億元で、前年同期比それぞれ14.66%、6.53%、5.27%増加している。業界の資本力は引き続き強化され、全体のリスク管理指標は規制および警戒の基準を上回っている。業界全体で営業収入、純利益はそれぞれ5411.71億元、2194.39億元で、前年同期比それぞれ19.95%、31.20%増加しており、経営の質と効率は着実に向上している。
** 128社が黒字を実現し、黒字化率は85.3%**
2025年、証券業界は営業収入5411.71億元、純利益2194.39億元を実現し、前年同期比それぞれ19.95%、31.20%増加した。128社が黒字を実現し、黒字化率は85.3%に達している。業界平均の自己資本利益率（ROE）は6.79%で、前年から1.29ポイント上昇した。
2025年末時点で、証券業界の総資産は14.83万億元で、純資産は3.34万億元だが、前年同期比それぞれ14.66%、6.53%増加しており、業界の資本力は引き続き強化されている。
業界の純資本は2.44万億元で前年比5.27%増加している。業界平均のリスクカバー率は294.66%（規制基準≥100%）、平均資本レバレッジ率は20.48%（規制基準≥8%）、平均流動性カバレッジ率は229.67%（規制基準≥100%）、平均安定調達比率は162.60%（規制基準≥100%）であり、各種の中核的なリスク管理指標は引き続き規制要求に継続的に適合している。業界全体のコンプライアンスとリスク管理水準は安定しており、コントロール可能だ。
** 自己勘定業務が3年連続で最大の収益源**
収益の伸び率の観点では、仲介（ブローカー）業務の増加幅が最大である。2025年、業界全体の仲介業務の純収入は1822.84億元で、前年同期比42.50%増加した。主な要因としては、A株指数の回復と好転、取引の活発度の顕著な上昇などが挙げられる。2025年、A株の主要指数はいずれも上昇を実現し、日次の株式売買代金は1.70万億元超となり、累計の取引代金は初めて400万億元を突破、前年同期比で6割超の増加となった。
収益構造の観点では、自己勘定業務が3年連続で最大の収益源となっている。2025年の業界全体の自己勘定業務収入は1853.24億元で、構成比は34.24%だ。うち、株式投資規模は前年同期比で36.47%増加しており、株式投資規模が自己勘定投資総規模に占める比率も前年同期比で2.28ポイント上昇した。仲介業務、利息純収入、投資銀行業務、資産運用業務はそれぞれ営業収入の33.68%、11.95%、7.38%、4.41%を占め、「多様な収益で支え、構造が均衡している」という収益の枠組みを形成しており、業界全体の収益構造は引き続き安定している。
資産運用業務については、証券会社が投資運用管理能力を不断に高め、能動的運用への転換を加速させている。業務規模の観点では、2025年末時点で、証券会社の資産運用（受託資産）の総純資産価額は10.21万億元で、前年同期比5.49%増加している。そのうち、集合型資産運用と特定資産運用が大きな増分をもたらし、それぞれ13.48%、14.49%増加した。業務構造の観点では、集合型資産運用の規模構成比（33.72%）が初めて、単一の資産運用の規模構成比（32.84%）を上回った。製品の投資タイプの観点では、非固定収益型の資産運用規模は約3.60万億元で、前年同期比16%増加した。
** 平均純手数料率が万分の2まで低下**
近年、証券会社は「手数料引下げ・純手数料引下げ」政策を継続的に実施し、投資家の参加コストを引き下げると同時に、サービスの深度を高めている。
2025年末時点で、証券業界は105.58万億元の資産に対して保管サービスを提供しており、年間の証券売買代理業務の平均純手数料率は万分の2まで低下した。手数料引下げによる還元効果が際立っている。
上場している証券会社は投資家へ積極的に還元しており、1年に複数回の配当が常態化している。2025年の現金配当と自社株買い戻しは、ともに連続2年で500億元超となり、投資家の得られる実感を高めている。これは投資理念の長期のバリュー投資への転換を後押しし、投資と資金調達がより一層調和した市場の生態系の形成を加速させるのに役立つ。
また、過去1年においては、デジタル金融をめぐり、証券業界はAIの活用による支援、投資助言・顧問（投顧）チームの構築、投資・調査（投研）能力の向上などを通じて、A株市場指数、ETF、デリバティブ等の製品・サービスを継続的に充実させ、異なる顧客層に向けて差別化したサービスを提供することに注力し、資産運用（ウェルス）管理の転換を推進している。
データによると、2025年末時点で、中国国内の取引所に上場しているETFは合計1381本で、規模は6万億元に達し、過去最高を更新している。大分類の資産配分ツールがますます豊富化しており、全業界における金融商品の代理販売の保有規模は4.69万億元で、前年同期比35.30%増加している。
投資ファンドの投顧は、規模の拡大から「質の向上」へと重点を移しており、一部の証券会社は、契約規模、顧客数、再投資率などの主要指標でブレークスルーを達成している。投資家の投顧サービスへの信頼度は継続的に高まっている。公募ファンドの販売・保有規模の観点では、証券会社のチャネル販売能力は明らかに進歩しており、その中でも株式型指数ファンドの保有規模が全市場に占める比率は50%を超えており、指数化投資の質の高い発展を後押ししている。
** 実体経済への直接金融が8万億元超**
中証協は、証券業界がテクノロジーによるイノベーションを支える能力を継続的に高めていると述べた。多層的な資本市場に依拠し、株式、債券、M&A、資本再編などの金融手段を総合的に活用して、科創企業に対して的確にエンパワーメントを行い、新たな質の生産力の育成や実体経済の基盤を強化・拡大するための強い推進力を注いでいる。2025年、証券業界は実体経済への直接金融で8万億元超を支えた。
データによると、2025年、証券業界は116社の企業のIPO上場にサービスを提供し、資金調達額は1317.71億元だった。そのうち78社が科創板、創業板、北交所に上場し、資金調達額は708.98億元であった。IPO件数と資金調達額はそれぞれ全市場の67.24%、53.80%を占め、「テクノロジー－産業－資本」の健全な循環を円滑にしている。
さらに、証券会社はオルタナティブ投資業務の配置を継続的に最適化し、成長段階の科創企業や中小企業への長期資本支援を強化している。2025年、証券会社またはそのオルタナティブ子会社は、科創板や北交所などの企業のIPOに対して12億元超を共同出資（フォロー投資）し、科創企業のIPOに対する累計の共同出資額は370億元超となっている。
「M&A六条」および新しい『上場企業の重大な資産再編に関する管理弁法』が公表されて以降、A株のM&A・資本再編市場の活発度は大幅に高まっている。2025年、中国の上場企業によるM&A・資本再編市場は、規模と件数の双方で二桁の伸びを実現した。上場企業はM&A・資本再編取引を4000件超開示し、そのうち完了した再編は2000件超で、取引金額は1.7万億元超となった。独立系財務顧問として、証券会社は専門性の強みを十分に発揮し、年間で82社の上場企業の重大資産再編の完了にサービスを提供し、取引金額は6000億元超だった。
** 外資系証券会社、2025年の売上高は3割超増加**
近年、中国の資本市場における対外開放が着実に深まっており、証券業界は段階的にクロスボーダーの金融サービス体制を整備し、クロスボーダーの金融サービス能力を高め、中国企業の「海外進出」とグローバル資本の「中国への導入」を実現するための確固たる橋渡しを構築している。
2025年末時点で、内地の証券会社34社が36社の海外子会社を設立している。海外子会社の総資産は1.94万億元で、前年同期比31.95%増加している。2025年の営業収入は452.33億元で、前年同期比6.15%増加した。海外子会社は年間で113社の企業が香港市場に上場することにサービスを提供し、資金調達額は2800億香港ドル超、市占率は90%超で、2024年に比べて大きく向上しており、中資系証券会社の国際市場における競争力と影響力が継続的に強まっていることを反映している。
現在、中国の証券業界では、外資系企業と内資系企業が相互に強みを補完し合い、健全な競争が生まれている状況が形成されている。
2025年末時点で、業界全体では外資の参入・持分保有（参控股）を含む証券会社が合計16社あり、外資系企業の総資産は534.69億元で、前年同期比5.44%増加している。2025年の営業収入は105.79億元で、前年同期比32.61%増加した。各タイプの会社は自らの強みを生かし、海外の中長期資金（ソブリン系ファンド、年金など）による「中国への投資」を支援し、A株投資家の構成の最適化や上場企業のガバナンスの改善に役立てている。2025年末時点で、海外の機関および個人が中国国内の株式を約3.7万億元保有しており、近年は増加基調を維持している。これは、中国資産の魅力が継続的に高まっていることを示している。
（出所：中国基金報）