連日、革新的な新薬コンセプト関連株が何度も活発化している。同花順のデータによれば、3月24日以降、革新的な新薬コンセプト関連株の上昇率は13%を超え、複数の個別銘柄が取引時間中にストップ高となった。
その中でも、津薬薬業の株価の変動がとりわけ市場の注目を集めている。同銘柄は連続10営業日（3月24日から4月7日）において、日次の終値における上昇率の乖離幅の累計が100%に達し、3月26日から4月7日の期間、同社株は連続7営業日ストップ高となっており、その間の株価の累計上昇率は93.69%だった。4月7日終値時点で1株あたりの見積り価格は7.67元、市場規模は約83.75億元。
4月7日夜、津薬薬業は公告で強調し、市場が同社を革新的な新薬コンセプトとしてリスト化し、投機的な炒作を行っていることに同社は注目しているとした。同社の研究開発は現時点ではジェネリック（後発医薬品）を主としており、現在のところ、研究開発中の革新的な新薬プロジェクトはない。これに関する炒作には明確な誤読があるという。なお、同社の主力事業は、ステロイドホルモン系およびアミノ酸系の原薬と製剤の研究開発、製造、販売である。同時に、市場でホルモン原薬製品の価格に関する議論があることにも同社は注目しており、現時点で同社のステロイドホルモン原薬の価格は全体として概ね安定しており、同社の経営成績への影響はない。
津薬薬業はまた、公告の中で投資リスクも提示し、主力事業に重大な変化はなく、株価が短期に大幅かつ連続的に上昇し、売買回転率が継続して拡大していること、株価収益率（TTM）が業界平均を大きく上回っており、市場の非合理的な炒作が明確だと述べた。同社の流通株式は小さく、炒作後の株価にはいつでも急落するリスクがある。
** 革新的な新薬コンセプト関連株の急騰に連動**
現在のバイオ医薬は新興の基幹産業として明確に位置づけられており、革新的な新薬は国家戦略の高度にまで引き上げられている。わが国の革新的な新薬業界は、大雑把な成長を脱し、高品質な発展の新段階に入っている。研究開発の革新を中核とする製薬企業には、新たな発展の余地が生まれている。
国家薬監局の情報によると、今年の上半期（前半3か月）で、わが国の革新的な新薬の対外ライセンス（外部許諾）取引総額は600億米ドルを超えており、2025年通年のほぼ半分に近い。3月27日までに、わが国の2026年における承認済みの革新的な新薬は10製品で、そのうち輸入品が2件、国産が8件となっている。わが国の革新的な新薬は歴史的な突破を果たし、良好な発展の勢いと潜在力を維持している。
業界関係者の見方では、最近は、政策面で革新的な研究開発への継続的な加勢や、審査・承認のテンポが継続して加速していることに加え、産業面での対外ライセンス取引が大幅に増えていること、さらに大手製薬企業が相次いで年報の好材料を開示していることなど、多方面の要因が相互に作用し、足元の革新的な新薬の相場ロジックを支え、業界の良好な発展を共同で推進している。したがって、二次市場では、革新的な新薬コンセプト関連株が何度も活発化している。
津薬薬業は、関連コンセプト株に組み入れられている。ただし、同社が対外的に公開している革新的な新薬に関する情報は多くない。2025年9月、津薬薬業は投資家とのインタラクションの中で、同社は2024年に革新研究院を設立し、革新的な新薬の設計・発見、研究開発、ならびに導入・育成の業務を担っていると述べた。現在、革新的な新薬のパイプラインに関するプロジェクトは、正しくは初期の探索的研究段階にある。今後、同社は製品パイプラインの配置を継続的に整え、製品の多様化と差別化の発展を加速させる。
さらに、JYSW003プロジェクトは、津薬生物科技（天津）有限公司が同社に委託して革新研究院が実施する革新的な新薬プロジェクトであり、適応症は乾癬（psoriasis）である。前期の探索的研究の結果は、当初、薬効が明確で、安全性に優れるといった特徴を示している。現在は、契約に基づき正常に実施中である。
しかし、革新研究院にせよJYSW003にせよ、最新の動きはほとんどない。津薬薬業も直近で何度も強調しており、同社の研究開発は現時点ではジェネリックを主としており、研究開発中の革新的な新薬プロジェクトはないため、関連する炒作には明確な誤読があるという。
業界の分析担当者によれば、本ラリー（今回の上昇）が始まる前、津薬薬業の時価総額はわずか40数億元にとどまり、機関投資家の保有比率はわずか0.78%で、玉（需給）が軽く、売り圧力が小さく、投機資金が炒作するのに理想的なターゲットとなった。
3月26日から4月7日の期間、津薬薬業の株は連続7営業日ストップ高となり、直近3営業日での同社株の売買回転率はそれぞれ1.36%、8.59%、16.15%だった。「取引の売買回転率が継続して拡大し、『打てば鳴る、旗を渡してつなぐ（みせかけの連鎖投機）』の効果、そして市場の非合理的な炒作が明確であり、取引リスクは極めて大きい」と津薬薬業は指摘している。
4月7日までに、津薬薬業の最新の株価収益率（TTM）は513.94倍である。中証指数有限公司の最新データによると、同社が属する上中分類の業種「C27 医薬製造業」に対応する業界のローリング株価収益率は29.26倍だ。津薬薬業は、同社の関連指標が業界の妥当なバリュエーション水準から深刻に乖離しており、すでにバブル化の兆候が現れていると考えている。
** 業績の圧力**
国内でいち早くステロイドホルモン系の原薬を研究開発・生産している企業の一つとして、津薬薬業は主にステロイドホルモン系およびアミノ酸系の原薬と製剤の研究開発、製造、販売を行っている。主要製品にはデキサメタゾン系、プレドニゾン系など70余りの原薬品種、注射剤、軟膏剤など10余りの剤形の医薬品が含まれる。
近2年、同社の業績には一定の圧力がかかっている。2024年、同社は売上高32.15億元を実現し、前年同期比で15.00%減少した。帰属する純利益は1.33億元で、前年同期比で14.01%増加した。2025年の上半期3四半期（前3四半期）において、売上高は22.32億元で前年同期比13.24%減、帰属する純利益は6953.99万元で前年同期比62.75%減、非経常損益控除後の帰属純利益は1.36億元で前年同期比26.06%減となった。
2025年上半期3四半期の利益が減少したことについて、津薬薬業は、主に本年初から報告期間末までに同社が独占禁止（反トラスト）案件により行政処分を受け、6919.24万元の影響を受けたことを挙げた。加えて、集団購買（集采）、終端での投薬量の減少、国際市場での競争が継続的に激化していることなどの影響により、製品の販売単価が大きく低下し、その結果、販売収入、粗利益がともに前年同期比で一定程度の下落が生じたことによるものだとしている。
その中でも、反トラスト案件は市場の幅広い注目を集めた。2025年4月30日、津薬薬業は天津市市場監督管理委員会の《行政処罰決定書》を受領した。同社は、関係者の取りまとめのもと、3つの競合相手と独占禁止協定を締結し、デキサメタゾンリン酸ナトリウム原薬の価格を変更・固定したことで、デキサメタゾンリン酸ナトリウム原薬の販売領域における競争を排除したため、課徴金と没収金の合計で6919.24万元の制裁を受けた。
集采（集団購買）面では、津薬薬業の子会社である津薬和平のアミノテオフィリン注射液、フルオロウラシル注射液、酒石酸水素間羥胺注射液、酒石酸水素去甲エピネフリン注射液が、第10回全国の医薬品集中量購入（バリュー・フォーマット）に選定された。その関連製品の価格は下落した。この第10回の集采は、2025年4月に全国で着地して実行された。
さらに、同社は内部統制の問題により監督措置も受けた。2026年1月27日、津薬薬業は中国証券監督管理委員会・天津監督局から《行政監督措置決定書》を受領した。調査の結果、津薬薬業には以下の問題があることが判明した。1つ目は、一部の外部調達技術プロジェクトでひな型の契約書が採用されており、相手方の契約違反に関する責任の取り決めが十分に明確でなく、契約内容が規範的ではないこと。2つ目は、一部の研究開発プロジェクトの終了リスクをタイムリーに識別できず、これにより前払金の回収が適時に行われなかったこと。天津証監局は同社に対し、是正を命じる監督管理措置を講じることとし、徐華、李書箱、王福軍、張杰、杨福祯に対しては注意喚起の函を発する監督管理措置を取った。
現在、津薬薬業は存在する問題点について項目ごとに是正を行い、是正が確実に行われ、実効性が得られるようにしている。
企業にとっては、自社の主力事業を深く掘り下げ、研究開発と経営の土台を固めることによってのみ、市場の変動に本当に耐えることができる。この炒作は必ず終わりを迎え、市場に残るのは、短期の駆け引きと長期投資に関する深い思考である。
（出所：21世紀経済報道）
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7連続ストップ！津薬薬業は研究中の革新的な新薬がないのに爆騰？
連日、革新的な新薬コンセプト関連株が何度も活発化している。同花順のデータによれば、3月24日以降、革新的な新薬コンセプト関連株の上昇率は13%を超え、複数の個別銘柄が取引時間中にストップ高となった。
その中でも、津薬薬業の株価の変動がとりわけ市場の注目を集めている。同銘柄は連続10営業日（3月24日から4月7日）において、日次の終値における上昇率の乖離幅の累計が100%に達し、3月26日から4月7日の期間、同社株は連続7営業日ストップ高となっており、その間の株価の累計上昇率は93.69%だった。4月7日終値時点で1株あたりの見積り価格は7.67元、市場規模は約83.75億元。
4月7日夜、津薬薬業は公告で強調し、市場が同社を革新的な新薬コンセプトとしてリスト化し、投機的な炒作を行っていることに同社は注目しているとした。同社の研究開発は現時点ではジェネリック（後発医薬品）を主としており、現在のところ、研究開発中の革新的な新薬プロジェクトはない。これに関する炒作には明確な誤読があるという。なお、同社の主力事業は、ステロイドホルモン系およびアミノ酸系の原薬と製剤の研究開発、製造、販売である。同時に、市場でホルモン原薬製品の価格に関する議論があることにも同社は注目しており、現時点で同社のステロイドホルモン原薬の価格は全体として概ね安定しており、同社の経営成績への影響はない。
津薬薬業はまた、公告の中で投資リスクも提示し、主力事業に重大な変化はなく、株価が短期に大幅かつ連続的に上昇し、売買回転率が継続して拡大していること、株価収益率（TTM）が業界平均を大きく上回っており、市場の非合理的な炒作が明確だと述べた。同社の流通株式は小さく、炒作後の株価にはいつでも急落するリスクがある。
** 革新的な新薬コンセプト関連株の急騰に連動**
現在のバイオ医薬は新興の基幹産業として明確に位置づけられており、革新的な新薬は国家戦略の高度にまで引き上げられている。わが国の革新的な新薬業界は、大雑把な成長を脱し、高品質な発展の新段階に入っている。研究開発の革新を中核とする製薬企業には、新たな発展の余地が生まれている。
国家薬監局の情報によると、今年の上半期（前半3か月）で、わが国の革新的な新薬の対外ライセンス（外部許諾）取引総額は600億米ドルを超えており、2025年通年のほぼ半分に近い。3月27日までに、わが国の2026年における承認済みの革新的な新薬は10製品で、そのうち輸入品が2件、国産が8件となっている。わが国の革新的な新薬は歴史的な突破を果たし、良好な発展の勢いと潜在力を維持している。
業界関係者の見方では、最近は、政策面で革新的な研究開発への継続的な加勢や、審査・承認のテンポが継続して加速していることに加え、産業面での対外ライセンス取引が大幅に増えていること、さらに大手製薬企業が相次いで年報の好材料を開示していることなど、多方面の要因が相互に作用し、足元の革新的な新薬の相場ロジックを支え、業界の良好な発展を共同で推進している。したがって、二次市場では、革新的な新薬コンセプト関連株が何度も活発化している。
津薬薬業は、関連コンセプト株に組み入れられている。ただし、同社が対外的に公開している革新的な新薬に関する情報は多くない。2025年9月、津薬薬業は投資家とのインタラクションの中で、同社は2024年に革新研究院を設立し、革新的な新薬の設計・発見、研究開発、ならびに導入・育成の業務を担っていると述べた。現在、革新的な新薬のパイプラインに関するプロジェクトは、正しくは初期の探索的研究段階にある。今後、同社は製品パイプラインの配置を継続的に整え、製品の多様化と差別化の発展を加速させる。
さらに、JYSW003プロジェクトは、津薬生物科技（天津）有限公司が同社に委託して革新研究院が実施する革新的な新薬プロジェクトであり、適応症は乾癬（psoriasis）である。前期の探索的研究の結果は、当初、薬効が明確で、安全性に優れるといった特徴を示している。現在は、契約に基づき正常に実施中である。
しかし、革新研究院にせよJYSW003にせよ、最新の動きはほとんどない。津薬薬業も直近で何度も強調しており、同社の研究開発は現時点ではジェネリックを主としており、研究開発中の革新的な新薬プロジェクトはないため、関連する炒作には明確な誤読があるという。
業界の分析担当者によれば、本ラリー（今回の上昇）が始まる前、津薬薬業の時価総額はわずか40数億元にとどまり、機関投資家の保有比率はわずか0.78%で、玉（需給）が軽く、売り圧力が小さく、投機資金が炒作するのに理想的なターゲットとなった。
3月26日から4月7日の期間、津薬薬業の株は連続7営業日ストップ高となり、直近3営業日での同社株の売買回転率はそれぞれ1.36%、8.59%、16.15%だった。「取引の売買回転率が継続して拡大し、『打てば鳴る、旗を渡してつなぐ（みせかけの連鎖投機）』の効果、そして市場の非合理的な炒作が明確であり、取引リスクは極めて大きい」と津薬薬業は指摘している。
4月7日までに、津薬薬業の最新の株価収益率（TTM）は513.94倍である。中証指数有限公司の最新データによると、同社が属する上中分類の業種「C27 医薬製造業」に対応する業界のローリング株価収益率は29.26倍だ。津薬薬業は、同社の関連指標が業界の妥当なバリュエーション水準から深刻に乖離しており、すでにバブル化の兆候が現れていると考えている。
** 業績の圧力**
国内でいち早くステロイドホルモン系の原薬を研究開発・生産している企業の一つとして、津薬薬業は主にステロイドホルモン系およびアミノ酸系の原薬と製剤の研究開発、製造、販売を行っている。主要製品にはデキサメタゾン系、プレドニゾン系など70余りの原薬品種、注射剤、軟膏剤など10余りの剤形の医薬品が含まれる。
近2年、同社の業績には一定の圧力がかかっている。2024年、同社は売上高32.15億元を実現し、前年同期比で15.00%減少した。帰属する純利益は1.33億元で、前年同期比で14.01%増加した。2025年の上半期3四半期（前3四半期）において、売上高は22.32億元で前年同期比13.24%減、帰属する純利益は6953.99万元で前年同期比62.75%減、非経常損益控除後の帰属純利益は1.36億元で前年同期比26.06%減となった。
2025年上半期3四半期の利益が減少したことについて、津薬薬業は、主に本年初から報告期間末までに同社が独占禁止（反トラスト）案件により行政処分を受け、6919.24万元の影響を受けたことを挙げた。加えて、集団購買（集采）、終端での投薬量の減少、国際市場での競争が継続的に激化していることなどの影響により、製品の販売単価が大きく低下し、その結果、販売収入、粗利益がともに前年同期比で一定程度の下落が生じたことによるものだとしている。
その中でも、反トラスト案件は市場の幅広い注目を集めた。2025年4月30日、津薬薬業は天津市市場監督管理委員会の《行政処罰決定書》を受領した。同社は、関係者の取りまとめのもと、3つの競合相手と独占禁止協定を締結し、デキサメタゾンリン酸ナトリウム原薬の価格を変更・固定したことで、デキサメタゾンリン酸ナトリウム原薬の販売領域における競争を排除したため、課徴金と没収金の合計で6919.24万元の制裁を受けた。
集采（集団購買）面では、津薬薬業の子会社である津薬和平のアミノテオフィリン注射液、フルオロウラシル注射液、酒石酸水素間羥胺注射液、酒石酸水素去甲エピネフリン注射液が、第10回全国の医薬品集中量購入（バリュー・フォーマット）に選定された。その関連製品の価格は下落した。この第10回の集采は、2025年4月に全国で着地して実行された。
さらに、同社は内部統制の問題により監督措置も受けた。2026年1月27日、津薬薬業は中国証券監督管理委員会・天津監督局から《行政監督措置決定書》を受領した。調査の結果、津薬薬業には以下の問題があることが判明した。1つ目は、一部の外部調達技術プロジェクトでひな型の契約書が採用されており、相手方の契約違反に関する責任の取り決めが十分に明確でなく、契約内容が規範的ではないこと。2つ目は、一部の研究開発プロジェクトの終了リスクをタイムリーに識別できず、これにより前払金の回収が適時に行われなかったこと。天津証監局は同社に対し、是正を命じる監督管理措置を講じることとし、徐華、李書箱、王福軍、張杰、杨福祯に対しては注意喚起の函を発する監督管理措置を取った。
現在、津薬薬業は存在する問題点について項目ごとに是正を行い、是正が確実に行われ、実効性が得られるようにしている。
企業にとっては、自社の主力事業を深く掘り下げ、研究開発と経営の土台を固めることによってのみ、市場の変動に本当に耐えることができる。この炒作は必ず終わりを迎え、市場に残るのは、短期の駆け引きと長期投資に関する深い思考である。
（出所：21世紀経済報道）