4月3日｜連休前の最終取引日｜光通信・計算（算力）ハードが固まり、マーケットは出来高縮小で慎重に様子見 連休前の最後の取引日、朝から市場はここ数日と様子が違うと感じた。皆の手元の資金がかなりタイトで、取引は慎重になっており、特に大口は気軽に手を出せない。市場は寄り付きが少し高いものの、間もなくじわじわ下げ、日経（沪指）は再び3900ポイントを割り込んだ。出来高は1.66万億元まで縮小し、4月2日より約2万元少ない。小型株（ミクロキャップ）がより大きく下落し、下落率は3.5%超。全市場で4700銘柄以上が終値ベースで下落（緑）し、指数は高寄り安行。このような時間帯での出来高縮小は、必然的に皆を十分に慌てさせる。 セクターを見ると、光通信と計算（算力）ハードは依然として中核の抱団（資金の固まり）方向だ。德科立はそのまま20CMでストップ高、長飛光纤、亨通光電はさらに過去最高値を更新。業界需要が増え続ける背景では、主要銘柄の業績成長予想は安定しており、資金を引きつけている。新能泰山は9日で7連板、汇源通信は2連板。全体市場が弱いとしても、コアの優良銘柄はやはり資金を惹きつける。産業の景気度と資金の選好という“硬いロジック”がこれらの銘柄の本質だ。計算（算力）リース（レンタル）セクターも活発な動きがあり、云赛智联、思特奇、直真科技がストップ高。东方国信、中贝通信は上昇率が上位で、短期資金がセクター内で回転し試し買いしていることを示す。ただし全体としては追いかけ高値はできない。工業ガス・セクターも値動きがあり、中船特气はストップ高封じ、華特気体は10%近く上昇。これは、地政学リスクや原材料の逼迫という背景の中で、資金がまず“安全な主要銘柄”や“生産能力が集中していて、交渉力（議価能力）が強い企業”を買い、サプライチェーンの変動リスクを回避する傾向があるのかもしれない。 CPO関連株は逆風下で急に爆発。威腾电气、易天股份、德科立、中瓷電子、通宇通信がストップ高。腾景科技、光库科技、罗博特科は10%超上昇。コアのハードが抱団されているのは明らかだ。その他のセクターは分化が目立つ。電力セクターは弱く、深南电A、闽东电力、乐山电力はストップ安。 石炭セクターも同様に下げ、云煤能源はストップ安。高い原油価格はエネルギー（石油・ガス）セクターの反発を促せず、避難（リスク回避）ムードがまだ残っていることを示す。小型株と高値人気株の“儲からない（負け）”効果が、成長セクターへも引き続き拡散している。連板（ストップ高連続）の昇格率は16.66%まで低下。高値の津药药业は6連板を維持しているが、その他の高値銘柄は血が減り始め、儲かる効果が下がっている。 師傅のデイリーレビュー（昼の市況解説）はかなり率直だった。「今日は連休前の最終日で、出来高が足りないのは“個人投資家がやられる（殺傷）”ことがまだ続いているから。長飛光纤はいまだ通信のメインラインのリーダー。まるで皇城の精鋭親衛隊のように、市場の方向性を守っている。外部（周辺）の計算（算力）、CPO、液冷などのセクターは外部の将軍だ。小さな勝ちはあっても、本当の主力（主戦力）はまだ足りない。観察が必要だ」 低位の追い上げ（補涨）銘柄やニュース駆動の銘柄が徐々につながっていくのは、市場の資金が銘柄を選別していることを示す。ただし全力で踏み込むわけではない。市場はにぎやかだが、狂乱ではない。 寄り前の米国株ニュースでは、木曜の引けはまちまちだった。ダウは0.13%下落、ナスダックは0.18%上昇、S&Pは0.11%上昇。テック株は上げ下げが交錯。SpaceXのIPO評価額は2兆米ドルに引き上げられた。これは海外でテクノロジーと宇宙の計算（算力）レースの期待が高いことを示す。国内では計算（算力）セクターが活発で、工信部（工業・情報化部）が中小企業向けの“普恵的な計算（算力）支援（赋能）”政策を発表したことに関連している。算力銀行、算力超市を提案し、中小企業が余っている計算（算力）を預け、柔軟に運用・調整できるようにする。これは計算（算力）ハードとリースの方向にもプラスだ。医薬セクターは今日は分化。津药药业は6連板への到達、双鹭药业、三生国健は上昇トレンドを継続している。産業ロジックと業績の確実性が資金を引きつけていることを示す。 海外ではトランプが、輸入特許薬に100%の関税を上乗せすると表明。A株の革新薬全体への影響は限定的で、主に米国への輸出品目に影響する。しかし、世界的な生産能力配置（キャパシティ）を見据えたCXOやBDモデル企業は、むしろチャンスがある。 連休前の最終日、全体の市場は出来高縮小のまま方向感のない揺れ（縮小ボラティリティ）から下方向に進んだ。短期のセンチメントは底冷え（氷点）。小型株は半年線を割り込み、“損（儲からない）効果”が成長レースのほうへ拡散している。取引ロジックは引き続き、コアのリーダー銘柄（例：長飛光纤）と、産業景気度が高く業績が確実なセクター内部での補涨機会への注目。連休前は不確実性が高すぎて、ニュースや海外の材料が連休後の寄りの方向を直接左右する。 4月7日｜連休明け初日｜全面高の修復、化工・豚肉・スポーツがローテ、コア方向は継続 連休明けの取引開始。市場は寄り付きから資金が戻ってきたような感覚があった。三指数はいずれも小幅にプラスで引け。沪指は0.26%高、深成指は0.36%高、创业板指は0.36%高、科创50指数は1%超上昇。市場全体は終日、値幅の大きいボックス相場で推移し、短期のセンチメントは明らかに回復。連板（ストップ高連続）の昇格率は75%まで上昇した。津药药业は7連板、新能泰山、大胜达、舒华体育などの高値人気株がストップ高。全市場で100銘柄以上がストップ高、または10%超上昇。小型株指数は2%超上昇。連休明けで短期の活発度が戻ったことを示すが、出来高はいまだやや低い。両市場の売買代金は1.61万億元のみ。 セクターでは、化工セクターが全面的に爆発した。大規模精製（大炼化）、有機ケイ素、有機肥料（リン系化工）の方向が上昇率上位。东岳硅材、合盛硅业、三房巷、恒逸石化がストップ高。主な理由は、中東情勢の緊張により、米国資本が関与するサウジ・ジュバイル工業団地で爆発が起きたこと。世界の石化サプライチェーンが逼迫し、先物価格が大きく上がって化工セクターを押し上げた。国内の有機ケイ素などの銘柄は直近で値上がりしており、需給改善がはっきりしてきたことで、資金が急速にセクターへ回流している。 豚肉セクターも活発。华统股份がストップ高、立华股份、神农集团、天康生物は上昇率が上位。国家発改委、商務部、財政部が、2026年の第2陣として中央の冷凍豚肉備蓄の買い入れ・保管（收储）を実施すると発表。政策として豚の価格を下支えすることが明確にされ、出荷用豚の価格下落圧力を緩和する。この方向は低位で防御的であり、資金の注目度が高い。 光通信と計算（算力）ハードのセクターは引き続き抱団。寒武纪は10%近く上昇、新能泰山、長飞光纤、亨通光电などが上昇率上位だった。師傅は、長飞光纤が過去最高値を更新したものの、動力が不足していると指摘。主に香港が休場で、比較対象が欠けるため。連休前の抱団ロジックは変わっていない。今後も光通信のメインラインを見ていく。サブ方向としては、計算（算力）チップ、光ケーブル光モジュール、液冷などのハードが含まれる。科創板の銘柄としては、海光信息、寒武纪が引き続きローテーションしている。これは主力の本当の意図と資金戦略を示している。短線のホットは回転が速いが、核心ロジックは依然として、業績の確実性、値上げコンセプト、地政学の影響。化工、光通信、計算（算力）、豚肉がローテーションで活発で、小型株と高値のムードは慎重。この出来高を増やさない限りトレンド形成は難しい。師傅の引け（閉盤）コメントでは、過去の通信リーダーやPCB、CPOの銘柄は上昇幅が非常に大きかった。今年の市場は弱い調整の中で、確実性と産業チェーンのロジックこそが防御の核。通信と光学ハードの方向は趨勢的に強くなっており、製品の値上げ、技術ブレークスルー、産業チェーンの景気度との組み合わせが、資金の抱団と将来のポテンシャルを理解する鍵だ。 今日の米国株は寄り前のニュースから見ると、トランプがイランを脅した。「今夜、文明全体が消滅する」。原油価格は引き続き上昇。WTIは115.01米ドル/バレル、ブレントは110.44米ドル/バレル。高油価は水素エネルギーや化工などのセクターへの注目を押し上げた。中国人民銀行は連続17カ月金を買い増しており、避難資産の配分を示している。サムスンの2nmウェハ工場は試運転を開始し、EUV露光装置のテストも始まった。国産の計算（算力）、チップ、半導体の産業チェーンは引き続き注目。アップルは折りたたみiPhoneのテストが阻まれ、量産が延期され、関連するサプライチェーンへの短期影響は明確。モルガン・スタンレー（Morgan大通）は引き続きテスラに対して弱気（空売り）で語っている。 連休前と連休明けの値動きを合わせて見ると、市場の資金はコア方向に抱団し、周辺（アウトサイド）セクターがローテしているのが分かる。連休前の主線は光通信と計算（算力）ハード。連休明けは化工、豚肉、スポーツが急速にローテ。資金は業績の確実性や値上げロジックを追いかけつつ、地政学リスクと海外ニュースの触媒にも注目している。師傅は弱い市場では確実性が最も重要な指標だと何度も強調した。短線のホットは多いが、核心のリーダーや産業景気度が高い銘柄こそが重点的に注目する価値がある。 小結論：光通信の長飛光纤、亨通光电のリーダーは不変。空気伝送技術のブレークスルーにより、製品値上げ＋技術アップグレードがトレンドを支える。算力ハードの寒武纪、中芯国际、海光信息などの国産の算力銘柄は、AIチップ、国産化の算力エコシステム、Token消費の増加が支えとなり、短線資金がローテする。化工は中東情勢＋国内の値上げ＋業績改善が重なり、資金の回流が強い。豚肉は国家の冷凍豚肉備蓄で下支えされる、防御的な低位セクターで、構造的な機会がある。スポーツと文旅消費：連休明けでイベントが増え、スポーツ関連株は短期的に活発になるが、市場規模は小さめで、一部の潜伏ポジションの資金が前倒しで利確する可能性もあり、引き続き低位で前進（低仓前行）だ！
20260403-07 ｜日次振り返り
4月3日｜連休前の最終取引日｜光通信・計算（算力）ハードが固まり、マーケットは出来高縮小で慎重に様子見
連休前の最後の取引日、朝から市場はここ数日と様子が違うと感じた。皆の手元の資金がかなりタイトで、取引は慎重になっており、特に大口は気軽に手を出せない。市場は寄り付きが少し高いものの、間もなくじわじわ下げ、日経（沪指）は再び3900ポイントを割り込んだ。出来高は1.66万億元まで縮小し、4月2日より約2万元少ない。小型株（ミクロキャップ）がより大きく下落し、下落率は3.5%超。全市場で4700銘柄以上が終値ベースで下落（緑）し、指数は高寄り安行。このような時間帯での出来高縮小は、必然的に皆を十分に慌てさせる。
セクターを見ると、光通信と計算（算力）ハードは依然として中核の抱団（資金の固まり）方向だ。德科立はそのまま20CMでストップ高、長飛光纤、亨通光電はさらに過去最高値を更新。業界需要が増え続ける背景では、主要銘柄の業績成長予想は安定しており、資金を引きつけている。新能泰山は9日で7連板、汇源通信は2連板。全体市場が弱いとしても、コアの優良銘柄はやはり資金を惹きつける。産業の景気度と資金の選好という“硬いロジック”がこれらの銘柄の本質だ。計算（算力）リース（レンタル）セクターも活発な動きがあり、云赛智联、思特奇、直真科技がストップ高。东方国信、中贝通信は上昇率が上位で、短期資金がセクター内で回転し試し買いしていることを示す。ただし全体としては追いかけ高値はできない。工業ガス・セクターも値動きがあり、中船特气はストップ高封じ、華特気体は10%近く上昇。これは、地政学リスクや原材料の逼迫という背景の中で、資金がまず“安全な主要銘柄”や“生産能力が集中していて、交渉力（議価能力）が強い企業”を買い、サプライチェーンの変動リスクを回避する傾向があるのかもしれない。
CPO関連株は逆風下で急に爆発。威腾电气、易天股份、德科立、中瓷電子、通宇通信がストップ高。腾景科技、光库科技、罗博特科は10%超上昇。コアのハードが抱団されているのは明らかだ。その他のセクターは分化が目立つ。電力セクターは弱く、深南电A、闽东电力、乐山电力はストップ安。
石炭セクターも同様に下げ、云煤能源はストップ安。高い原油価格はエネルギー（石油・ガス）セクターの反発を促せず、避難（リスク回避）ムードがまだ残っていることを示す。小型株と高値人気株の“儲からない（負け）”効果が、成長セクターへも引き続き拡散している。連板（ストップ高連続）の昇格率は16.66%まで低下。高値の津药药业は6連板を維持しているが、その他の高値銘柄は血が減り始め、儲かる効果が下がっている。
師傅のデイリーレビュー（昼の市況解説）はかなり率直だった。「今日は連休前の最終日で、出来高が足りないのは“個人投資家がやられる（殺傷）”ことがまだ続いているから。長飛光纤はいまだ通信のメインラインのリーダー。まるで皇城の精鋭親衛隊のように、市場の方向性を守っている。外部（周辺）の計算（算力）、CPO、液冷などのセクターは外部の将軍だ。小さな勝ちはあっても、本当の主力（主戦力）はまだ足りない。観察が必要だ」
低位の追い上げ（補涨）銘柄やニュース駆動の銘柄が徐々につながっていくのは、市場の資金が銘柄を選別していることを示す。ただし全力で踏み込むわけではない。市場はにぎやかだが、狂乱ではない。
寄り前の米国株ニュースでは、木曜の引けはまちまちだった。ダウは0.13%下落、ナスダックは0.18%上昇、S&Pは0.11%上昇。テック株は上げ下げが交錯。SpaceXのIPO評価額は2兆米ドルに引き上げられた。これは海外でテクノロジーと宇宙の計算（算力）レースの期待が高いことを示す。国内では計算（算力）セクターが活発で、工信部（工業・情報化部）が中小企業向けの“普恵的な計算（算力）支援（赋能）”政策を発表したことに関連している。算力銀行、算力超市を提案し、中小企業が余っている計算（算力）を預け、柔軟に運用・調整できるようにする。これは計算（算力）ハードとリースの方向にもプラスだ。医薬セクターは今日は分化。津药药业は6連板への到達、双鹭药业、三生国健は上昇トレンドを継続している。産業ロジックと業績の確実性が資金を引きつけていることを示す。
海外ではトランプが、輸入特許薬に100%の関税を上乗せすると表明。A株の革新薬全体への影響は限定的で、主に米国への輸出品目に影響する。しかし、世界的な生産能力配置（キャパシティ）を見据えたCXOやBDモデル企業は、むしろチャンスがある。
連休前の最終日、全体の市場は出来高縮小のまま方向感のない揺れ（縮小ボラティリティ）から下方向に進んだ。短期のセンチメントは底冷え（氷点）。小型株は半年線を割り込み、“損（儲からない）効果”が成長レースのほうへ拡散している。取引ロジックは引き続き、コアのリーダー銘柄（例：長飛光纤）と、産業景気度が高く業績が確実なセクター内部での補涨機会への注目。連休前は不確実性が高すぎて、ニュースや海外の材料が連休後の寄りの方向を直接左右する。
4月7日｜連休明け初日｜全面高の修復、化工・豚肉・スポーツがローテ、コア方向は継続
連休明けの取引開始。市場は寄り付きから資金が戻ってきたような感覚があった。三指数はいずれも小幅にプラスで引け。沪指は0.26%高、深成指は0.36%高、创业板指は0.36%高、科创50指数は1%超上昇。市場全体は終日、値幅の大きいボックス相場で推移し、短期のセンチメントは明らかに回復。連板（ストップ高連続）の昇格率は75%まで上昇した。津药药业は7連板、新能泰山、大胜达、舒华体育などの高値人気株がストップ高。全市場で100銘柄以上がストップ高、または10%超上昇。小型株指数は2%超上昇。連休明けで短期の活発度が戻ったことを示すが、出来高はいまだやや低い。両市場の売買代金は1.61万億元のみ。
セクターでは、化工セクターが全面的に爆発した。大規模精製（大炼化）、有機ケイ素、有機肥料（リン系化工）の方向が上昇率上位。东岳硅材、合盛硅业、三房巷、恒逸石化がストップ高。主な理由は、中東情勢の緊張により、米国資本が関与するサウジ・ジュバイル工業団地で爆発が起きたこと。世界の石化サプライチェーンが逼迫し、先物価格が大きく上がって化工セクターを押し上げた。国内の有機ケイ素などの銘柄は直近で値上がりしており、需給改善がはっきりしてきたことで、資金が急速にセクターへ回流している。
豚肉セクターも活発。华统股份がストップ高、立华股份、神农集团、天康生物は上昇率が上位。国家発改委、商務部、財政部が、2026年の第2陣として中央の冷凍豚肉備蓄の買い入れ・保管（收储）を実施すると発表。政策として豚の価格を下支えすることが明確にされ、出荷用豚の価格下落圧力を緩和する。この方向は低位で防御的であり、資金の注目度が高い。
光通信と計算（算力）ハードのセクターは引き続き抱団。寒武纪は10%近く上昇、新能泰山、長飞光纤、亨通光电などが上昇率上位だった。師傅は、長飞光纤が過去最高値を更新したものの、動力が不足していると指摘。主に香港が休場で、比較対象が欠けるため。連休前の抱団ロジックは変わっていない。今後も光通信のメインラインを見ていく。サブ方向としては、計算（算力）チップ、光ケーブル光モジュール、液冷などのハードが含まれる。科創板の銘柄としては、海光信息、寒武纪が引き続きローテーションしている。これは主力の本当の意図と資金戦略を示している。短線のホットは回転が速いが、核心ロジックは依然として、業績の確実性、値上げコンセプト、地政学の影響。化工、光通信、計算（算力）、豚肉がローテーションで活発で、小型株と高値のムードは慎重。この出来高を増やさない限りトレンド形成は難しい。師傅の引け（閉盤）コメントでは、過去の通信リーダーやPCB、CPOの銘柄は上昇幅が非常に大きかった。今年の市場は弱い調整の中で、確実性と産業チェーンのロジックこそが防御の核。通信と光学ハードの方向は趨勢的に強くなっており、製品の値上げ、技術ブレークスルー、産業チェーンの景気度との組み合わせが、資金の抱団と将来のポテンシャルを理解する鍵だ。
今日の米国株は寄り前のニュースから見ると、トランプがイランを脅した。「今夜、文明全体が消滅する」。原油価格は引き続き上昇。WTIは115.01米ドル/バレル、ブレントは110.44米ドル/バレル。高油価は水素エネルギーや化工などのセクターへの注目を押し上げた。中国人民銀行は連続17カ月金を買い増しており、避難資産の配分を示している。サムスンの2nmウェハ工場は試運転を開始し、EUV露光装置のテストも始まった。国産の計算（算力）、チップ、半導体の産業チェーンは引き続き注目。アップルは折りたたみiPhoneのテストが阻まれ、量産が延期され、関連するサプライチェーンへの短期影響は明確。モルガン・スタンレー（Morgan大通）は引き続きテスラに対して弱気（空売り）で語っている。
連休前と連休明けの値動きを合わせて見ると、市場の資金はコア方向に抱団し、周辺（アウトサイド）セクターがローテしているのが分かる。連休前の主線は光通信と計算（算力）ハード。連休明けは化工、豚肉、スポーツが急速にローテ。資金は業績の確実性や値上げロジックを追いかけつつ、地政学リスクと海外ニュースの触媒にも注目している。師傅は弱い市場では確実性が最も重要な指標だと何度も強調した。短線のホットは多いが、核心のリーダーや産業景気度が高い銘柄こそが重点的に注目する価値がある。
小結論：光通信の長飛光纤、亨通光电のリーダーは不変。空気伝送技術のブレークスルーにより、製品値上げ＋技術アップグレードがトレンドを支える。算力ハードの寒武纪、中芯国际、海光信息などの国産の算力銘柄は、AIチップ、国産化の算力エコシステム、Token消費の増加が支えとなり、短線資金がローテする。化工は中東情勢＋国内の値上げ＋業績改善が重なり、資金の回流が強い。豚肉は国家の冷凍豚肉備蓄で下支えされる、防御的な低位セクターで、構造的な機会がある。スポーツと文旅消費：連休明けでイベントが増え、スポーツ関連株は短期的に活発になるが、市場規模は小さめで、一部の潜伏ポジションの資金が前倒しで利確する可能性もあり、引き続き低位で前進（低仓前行）だ！