変圧器の輸出は大幅に増加し、電力網設備のファンダメンタルズは堅調です。調整局面が訪れることで、レイアウト（建玉/ポジション構築）の好機が到来します。

4月7日、A株の3大指数は総じて上昇し、電力セクターは小幅に変動した。10:09時点で、送配電設備ETFの華夏（159326）は0.27%上昇し、グリーン電力ETFの華夏（562550）は0.17%下落した。取引額はどちらも同類の中で首位となった。送配電設備ETFの華夏の保有銘柄では、通光ケーブルが11%超上昇し、東材科技、金利華電、通達股份、華通ケーブル、亨通光電、中元股份なども連れて上昇した。

AI算力爆発の背景として、データセンターの電力需要が急増している。送配電設備業界の基本面は堅固で、中長期の成長ロジックは確定しており、短期の調整局面は仕込み（レイアウト）の好機となる可能性がある。

中信建投は、中国の電力設備の海外展開が「黄金期」を迎えていると述べた。2026年1〜2月の税関データによると、中国の電力用変圧器の輸出成長率は40%以上の水準を維持し、高い成長トレンドを継続しており、海外需要が依然として旺盛であることを継続して裏づけている。市場別に見ると、米欧市場は変圧器の需要規模で世界トップであり、需要は高いコンディションが続く一方、需給はややタイトである。中国企業の北米向けの海外展開は高成長を維持しており、市場浸透率のさらなる向上が見込める。欧米による世界の生産能力の吸い上げの中で、中国企業は中東で大規模な増量局面を迎えており、2025年の中国からサウジ向けに輸出された電力用変圧器の金額は60億元超となった。我々は、欧米市場の需要は引き続き高景気で推移すると見込む。中東などの非米欧市場での需要増に加え、欧米による世界の生産能力の吸い上げが進む背景のもとで、中国企業は大きな可能性を持っている。

**AI算力爆発、世界の電力網アップグレード——送配電設備ETFの華夏（159326）：**は、全市場で唯一、中証送配電設備テーマ指数を追跡するETFである。申万2級の業種分類のうち、送配電設備の組み入れ比率は75%超であり、全市場で最も純度の高い電力網指数である。スマートグリッドのウエイト比率は90%に達し、特別高圧のウエイト比率は70%に達しており、いずれも全市場で最高水準である。

**グリーン電力はデータセンターの主要な供給エネルギー——グリーン電力ETFの華夏（562550）：**は、同指数の中で規模が最大であり、中証グリーン電力指数を追跡する。申万2級の業種分類における電力の組み入れ比率は99%超で、全市場で最も「純粋」な電力関連指数である。ワンクリックで電力のリーディング企業をまとめてパッケージ化できるだけでなく、水力、風力、太陽光発電などに代表されるクリーンエネルギー企業だけでなく、火力、原子力などのエネルギー転換のサンプルも組み入れている。

日経経済新闻