テクノロジー株が金曜日の売りを主導し、暗号通貨が下落を続ける中、金と銀は急騰しています。

テクノロジー株は、より広範な市場の売りが強まったことを受けて金曜日に下落した。米国とイランの間の地政学的な緊張、Treasury（米国債）利回りの上昇、そしてAI（人工知能）への支出への懸念の高まりがすべてセンチメントに重しとなった。

マグニフィセント・セブンが下げを主導した。マイクロソフトはここ数週間で最も弱い値動きで、年初来で約24%下落しており、金曜日はおよそ2%安だった。メタはこの日は約4.3%下落し、今年は約18%下落している。一方、Nvidiaは金曜日に1.9%下げ、年初来ではおよそ11%下落している。

Alphabetはこの日約2.4%下落し、今年は12%近く下落している。Teslaはおよそ3%下落し、年初来では約17%下落だ。Amazonは金曜日に約3.2%下落し、今年の損失はおよそ11%となった。アップルは最も底堅く、年初来で約7%下落にとどまり、この日はわずかに下がっただけだった。

より広範な市場も弱かった。S&P 500は金曜日に約1.3%下落し、年初来ではおよそ6.5%下落している。Nasdaq Compositeはこの日に1.8%下げ、今年はほぼ15%下落した。利回りが4.5%近辺で推移していることで金融環境が引き締まり、リスク資産にとってのハードルが引き上げられている。

3月上旬まで比較的持ちこたえていた暗号資産も売りに加わった。Bitcoinは$66,000を下回り、Ethereumは$2,000を下回り、より広範なアルトコインも下落した。これは、資産クラス全体でよりリスクオフな環境へと向かう動きがあったことを反映している。

同時に、伝統的な安全資産は上昇した。金は約2.5%上昇して$4,500近辺まで上がり、銀はおよそ2%上昇して約$70となった。反発があったとはいえ、これら2つの金属はいずれもより広い下落トレンドの中にとどまっており、この動きは構造的な転換というより地政学リスクへの短期的な反応であることを示唆している。

地政学は引き続き重要なドライバーだ。イランは、世界の原油供給にとって重要なルートであるホルムズ海峡を通じた交通の妨害を脅している。一方で、潜在的な交渉をめぐって米国当局者とイラン当局者の間で相反するシグナルが出ており、不確実性が増している。エスカレーション（事態の拡大）リスクがエネルギー価格を押し上げ、インフレ懸念を強めた。

投資家はまた、攻めのAI支出がリターンにつながるのかどうかを、ますます疑問視している。Meta、Microsoft、Amazonを含む企業は2026年に向けて資本支出を増やすことが見込まれており、投資収益が実現するまで時間がかかる可能性があるとして懸念が高まっている。

コスト圧力は、すでに人員に関する意思決定にも表れている。Metaは今週、AI推進に関連する継続的なリストラの一環として、約700人の従業員を削減した。これに対しAmazonは、これまでに人員を約16,000のポジション分削減する計画を発表している。

相対的な例外の1つはAppleだ。アナリストは、同社がAI能力を社内で完全に構築するのではなく、OpenAIおよびGoogleとの提携に依存する戦略をとっている点を指摘している。これにより、短期的な支出圧力を抑えつつ、相対的なパフォーマンスを下支えすることにつながっているという。

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