ゴールドマン・サックス、2026年の銅価格予測を引き下げ 市場の過剰供給規模が拡大すると予想

AIに聞く・ゴールドマンは銅価格下落を予測、エネルギー要因は世界経済にどう影響する？

出所：ワールド・マーケット・ブロードキャスト

ゴールドマンは月曜に、2026年の世界の銅市場でより大きな規模の供給過剰が生じると見込み、エネルギー要因による世界経済の減速が需要の伸びを弱めることを理由に、銅価格の予想を引き下げた。

同行は、現在2026年における精製銅の過剰は49万トンになる見通しで、従来の38万トンの予想を上回るとし、また2026年の銅価格の平均予測を1トン当たり12850ドルから12650ドルに引き下げるとしている。

ゴールドマンは、2026年の世界の精製銅需要の伸び予想を2.0%から1.6%へ引き下げた。同社のエコノミストはこれまで、エネルギー価格の上昇が世界のGDP成長率を0.4ポイント押し下げる可能性があると試算していた。

同行は、銅の需要の粘り強さは依然として他の金属より強いと述べており、これは銅の戦略的かつ構造的な重要性がますます高まっていることを反映している。

生産量の前提を変更しない場合、需要見通しの弱さは在庫を大幅に増やし、米国以外の市場は需給均衡に近づくと見込まれるため、銅価格の前年比の変動は下方に近く2ポイント押し下げられる。

短期的には、ゴールドマンは中東情勢の緊張が経済成長に与える影響を市場が評価しているため、銅価格は変動を維持すると見込んでいる。

ホルムズ海峡のエネルギー輸送が4月中旬から再開し、かつ米連邦準備制度が今年後半に2回利下げするとの仮定のもと、同社は2026年の第2四半期の銅価格が平均12700ドルに達し、その後下半期に向けて合理的価値の12,000ドルまで下落すると予測している。

ゴールドマンは、ホルムズ海峡のエネルギー輸送の中断が継続すれば、エネルギー価格が押し上げられ、さらに経済成長を下押しすることになり、リスクは下方に偏ると述べた。

2026〜27年以降の見通しについて、ゴールドマンは引き続き、供給のボトルネックが見え始めること、ならびに電化および電力網投資によって需要が加速することから、銅価格は2035年に15000ドルまで上昇する可能性がある、という見解を維持している。