今日、深刻な地政学的な圧力が背後にある中で、株式市場がまた打撃を受けるのを見ました。S&P 500は0.95%下落して6,816.59で取引を終え、ナスダックは1.02%下落して22,516.69となり、ダウは0.83%下落して48,501.28に。これ自体は特に驚くことではありませんが、数字の裏にある話は注目に値します。

原油価格が、中東のエスカレーションによって急騰しています。そうした動きが、市場全体に波及する形で影響を広げているのです。航空会社や旅行関連の株は、今日かなり徹底的に打撃を受けました。ジェット燃料のコストが上昇しており、ホルムズ海峡を通じた出荷が混乱により妨げられ、いま誰もそのリスクを引き受けたくありません。こうした一方で、バークシャー・ハサウェイや防衛関連の請負業者のようなディフェンシブ（防御的）な銘柄は、比較的持ちこたえました。状況を考えれば、それは理にかなっています。

ただ、私が興味深いと思うのはここです。はい、これは株式市場にとって荒れた日です。はい、地政学的リスクが確かな逆風（向かい風）を生み出しているのは本当です。ですが、これらの出来事のあとに実際に何が起こるのかを、少し引いて見てみると、見えてくる景色は変わります。

これについての調査を読んでいました。Carson Groupのチーフ・マーケット・ストラテジストが、1940年以降に米国が直面した43の主要な地政学的イベントを分析しています。これらの出来事のちょうど6か月後におけるS&P 500の中央値リターンは5.3%でした。さらに驚くべきことに、市場はこれらの出来事の翌年には実際に65%の確率で上昇していました。つまり、混乱があったにもかかわらず、株式市場が上がったのはほぼ3年のうち2年です。

では、こうしたことが今の株式市場への向き合い方にどういう意味を持つのでしょうか？ポイントは、短期的なボラティリティによって長期の戦略が乱されないようにすることです。はい、インフレが再び勢いを取り戻す可能性はあります。はい、金利がさらに高くなるかもしれません。ですが、歴史は「地政学的な出来事の最中にパニック売りする」のが、たいていの場合まちがった判断だと示しています。

わかります。こんな日には人々が不安になるものです。けれども覚えておいてください。株式市場は、いまその瞬間が怖く見えても、回復して前に進むというかなり堅実な実績があります。長期的な視点を持っていれば、これはただのノイズにすぎません。